Nakup vs. Možnosti prodaje: katera je bolj tvegana?
Nakup opcij je običajno manj tvegan kot prodaja opcij. Ko kupite opcijo, je vaše tveganje omejeno na premija ste plačali opcijsko pogodbo. To je zato, ker lahko izgubite največ 100 % svoje naložbe, če opcija poteče in je brez vrednosti.
Prodaja opcij je bolj tvegana, ker so vaše potencialne izgube neomejene. Kot prodajalec opcije prejmete premijo vnaprej, vendar ste dolžni kupiti ali prodati osnovno sredstvo po izvršilni ceni, če je dodeljena. S tem ste izpostavljeni neomejenemu tveganju, če se trg premakne proti vaši poziciji. Čeprav lahko prodaja opcij ustvari dohodek iz zbranih premij, je za omejitev izgub zaradi neugodnih gibanj cen potrebnih več izkušenj in obvladovanje tveganja.
Na splošno kupci opcij prevzamejo opredeljeno, omejeno tveganje, medtem ko prodajalci opcij prevzamejo nedefinirano, potencialno neomejeno tveganje.
Ključni zaključki
- Možnosti so pogodbe, ki dajejo pravico, ne pa tudi obveznosti, za nakup ali prodajo sredstva po vnaprej določeni ceni.
- Nakup možnosti vključuje tveganje izgube začetne premije, vendar ponuja možnost neomejenih dobičkov.
- Prodajne možnosti lahko ustvarijo takojšen dohodek, vendar prodajalca izpostavijo potencialno neomejenim izgubam.
- Če prodajalci kupijo tudi druge možnosti za ustvarjanje razmikov, bo to omejilo njihovo pozitivno in negativno stran.
- Tako nakupne kot prodajne možnosti imajo svoje prednosti in pasti; razumevanje le-teh vam lahko pomaga sprejeti informirano odločitev o tem, katera strategija je prava za vas.
Kaj so možnosti?
Opcije so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, ki dajejo kupcem pravico, ne pa obveznosti, da kupijo ali prodajo osnovno sredstvo po vnaprej določeni ceni (znani kot "cena stavke«) na določen datum ali pred njim. Osnovno sredstvo je lahko delnica, obveznica, blago, valutni par ali indeks itd.
Obstajata dve glavni vrsti opcij - calls in puts. Klicne možnosti imetniku zagotoviti pravico do nakupa osnovnega sredstva. Na primer, nakup nakupne opcije za delnico daje lastniku pravico do nakupa te delnice po udarni ceni pred datumom poteka. Prodajne opcije namesto tega daje imetniku pravico do prodaje osnovnega sredstva. Prodajalec nakupne ali prodajne opcije ima na drugi strani obveznost prodati oziroma kupiti osnovno sredstvo, če se imetnik odloči uveljaviti opcijo. Ko prodate nakupno opcijo, se strinjate s prodajo delnice po določeni izvršilni ceni, če imetnik uveljavi opcijo. Nasprotno, če prodate prodajno opcijo, se strinjate, da boste osnovno delnico kupili po izvršilni ceni, če se imetnik odloči za uveljavitev.
V bistvu, medtem ko kupec opcije plača premijo za pravico do izbire (tj. ceno možnost), prodajalec prejme to premijo v zameno za obveznost izpolnitve pogodbe, če izvajali. Ta dinamika postavlja temelje za različne profile tveganja nakupnih in prodajnih opcij ter oblikuje strategije, ki jih trgovci uporabljajo za izkoriščanje tržnih gibanj ali ustvarjanje dohodka.
Možnosti se lahko uporabljajo za špekulacije o smeri trgov ali za varovanje obstoječega položaja v osnovnem sredstvu. Na primer, trgovec lahko kupi nakupno opcijo, če pričakuje, da bo cena delnice narasla. Po drugi strani pa lahko vlagatelj kupi prodajne opcije, da se zaščiti pred morebitnimi padci delnice, ki jo ima v lasti. Sposobnost ustvarjanja dobička iz rasti ob hkratnem omejevanju slabosti je ena ključnih prednosti uporabe opcij pri trgovanju in vlaganju.
Razumevanje opcijskih tveganj
Ko gre za opcije, je njihov nakup običajno manj tvegan kot prodaja. To je zato, ker ko kupite opcijo, vnaprej plačate premijo in vaša največja izguba je omejena na 100 % te premije, če opcija poteče brez vrednosti. Vendar se prodajalec opcije sooči s potencialno neomejenim tveganjem, če se trg premakne proti njegovemu položaju. Čeprav lahko prodaja opcij ustvari dohodek iz prejetih premij, prodajalca izpostavi velikim izgubam, če so dodeljene v pogodbah.
| Profil tveganja/donosa opcijskih pogodb | ||
|---|---|---|
| Največji potencialni dobiček | Največja potencialna izguba | |
| Dolg klic | Neomejeno, če se zaloga poveča | Znesek, plačan za opcijo |
| Dolg Put | Razlika med izvršilno ceno in nič, če delnica pade | Znesek, plačan za opcijo |
| Kratek klic | Znesek, prejet za opcijo | Neomejeno, če se zaloga poveča |
| Kratka pot | Znesek, prejet za opcijo | Razlika med izvršilno ceno in nič, če delnica pade |
Ocena tveganja pri nakupu opcij
To ne pomeni, da so nakupne možnosti brez tveganj. Prvič, tvegate izgubo celotne premije, ki ste jo plačali, če opcija poteče brez vrednosti, kar se zgodi, če se osnovno sredstvo ne premakne v smeri, v katero ste upali. To še posebej velja za brez denarja opcije, kjer so možnosti za dobiček statistično manjše.
Drugič, pojav, znan kot "časovni razpad" deluje proti kupcem opcij. Vrednost opcije se seveda zmanjšuje, ko se bliža njen datum izteka, kar pomeni, da ne potrebujete le prav glede smeri gibanja delnice, ampak tudi glede časa tega premika. Vsak dan, ki mine brez bistvenega premika v osnovnem sredstvu, zmanjša vrednost opcije.
Tretjič, možnosti so zelo občutljive nestanovitnost. Medtem ko povečana volatilnost lahko poveča vrednost opcije, ki ste jo kupili, lahko zmanjšana volatilnost povzroči nasprotno, tudi če se osnovno sredstvo premika v smeri, ki ste jo pričakovali. To je znano kot "tveganje volatilnosti" in je lahko dvorezen meč za kupce opcij. In ne pozabite, možnosti trgovanja pogosto vključujejo dodatne stroške, kot so provizije in nadomestila, ki lahko zmanjšajo morebitni dobiček ali povečajo vaše izgube.
Ocena tveganja pri prodaji opcij
Medtem ko prodaja možnosti prinaša spekter neomejenih izgub, je v resnici profil tveganja pogosto bolj niansiran, kot nakazuje ta poenostavljeni opis. Številni prodajalci na primer uporabljajo strategije, ki lahko ublažijo nekatere od teh potencialnih izgub, kot je uporaba naročil za zaustavitev izgube ali prodajnih možnosti kot del kompleksnejših strategij, kot je namazi oz kriti klici, ki lahko omeji slabo stran.
Poleg tega lahko izraz "neomejene izgube" pomeni, da lahko te izgube v zelo kratkem času skokovito narastejo do vrtoglavih zneskov, kar običajno ne drži iz več razlogov. Prvič, trg osnovnega sredstva bo pogosto imel svoj nabor zavor in ravnotežij; pogosto sprožijo ekstremni premiki osnovnih sredstev zaustavitve trgovanja ali drugi mehanizmi, namenjeni ohlajanju preveč nestanovitnega trgovanja. Drugič, veliko opcijskih pogodb ni nikoli izvajali, saj potečejo brez vrednosti ali pa so zaprti pred potekom. To pomeni, da medtem ko je teoretično tveganje neomejeno, je praktično tveganje pogosto manj strašno, kot se morda zdi na začetku.
Prodajne možnosti lahko zagotovijo ublažitev izgub zaradi prejete vnaprejšnje premije. Ta premija odtehta del tveganja in lahko spremeni pozicijo, ki bi bila izgubljena, v pozicijo brez dobička ali rahlo donosno. Vendar je pomembno vedeti, da je prejeta premija na splošno veliko manjša od potencialne izgube in služi bolj kot blažilnik in ne kot zaščita pred znatnimi izgubami.
Prednosti in slabosti možnosti nakupa
Neomejen potencial rasti
Omejeno negativno tveganje
Lahko izgubi celotno premijo, če opcija poteče brez vrednosti
Opcijska premija je lahko draga
Cene opcij sčasoma padajo
Prednosti in slabosti prodaje možnosti
Lahko pobere celotno premijo kot zasluženi dohodek
Izkoristite razpad časa
Neomejene potencialne izgube
Dobički so omejeni na znesek premije
Zahteva kritje in lahko vključuje pozive h kritju
Je nakup vs. Ali so prodajne možnosti prave zame?
Odločitev za nakup ali prodajo opcij ni enoznačna; razlikuje se glede na vaše naložbene cilje, toleranco do tveganja, tržne obete in celo vašo raven izkušenj s trgovanjem. Za večino novincev in imetnikov majhnih računov so možnosti nakupa pogosto najboljši način.
To je zato, ker je trgovanje z opcijami zapleteno in zahteva dobro razumevanje trga in strategij trgovanja. Začetnikom se bodo možnosti nakupa morda zdele bolj enostavne, ker je koncept plačila premije za potencial večjih dobičkov lažje razumeti. Prodajne možnosti pogosto vključujejo bolj zapletene strategije in zahtevajo globlje razumevanje tržne mehanike, zaradi česar so na splošno primernejše za izkušene trgovce. Poleg tega obstaja možnost velikih izgub.
Možnosti prodaje, zlasti "goli" (nezavarovane) možnosti, pogosto zahteva a maržni račun in znaten znesek kapitala, ki ga je treba dati na stran kot maržo. Če je vaš trgovalni račun razmeroma majhen, je kapitalska zahteva lahko omejevalni dejavnik. Možnosti nakupa nimajo te zahteve, zaradi česar so bolj dostopne za trgovce z manjšimi računi.
Vendar, če želite ustvariti takojšnji dohodek, so možnosti prodaje morda bolj privlačne, saj prejmete premijo vnaprej. Če ste bolj izpopolnjen trgovec z viri in razumevanjem za obvladovanje tveganja, bi to lahko bila možnost. En uravnotežen pristop, ki ga je treba upoštevati, je pisanje kritih klicev na delnice, ki jih že imate. To vam omogoča, da vnaprej pospravite premijo, hkrati pa zmanjšate nekatera tveganja, saj vam ni treba kupiti delnice po tržni ceni, če je opcija uveljavljena. Vendar pa ta strategija omejuje vaš potencial navzgor, saj boste morali prodati svoje delnice po izvršilni ceni, če bo opcija uveljavljena, s čimer bi lahko izgubili večje dobičke.
Prodaja opcije ali skrajšanje delnice: v čem se razlikujeta?
Medtem ko prodaja nakupne opcije in kratkotrajna delnica vključujeta stavo na upad vrednosti sredstev (prodaja bi bil pravzaprav bikovski položaj), gre za bistveno različni strategiji z izrazitim tveganjem profili.
Ko ti kratko zalogo, si izposodite delnice za prodajo z upanjem, da jih boste pozneje odkupili po nižji ceni in razliko pospravili v žep. Tveganje je potencialno neomejeno, saj lahko cene delnic rastejo v nedogled.
Po drugi strani pa, ko prodate opcijo, nekomu prodate pravico do nakupa (nakupna opcija) ali prodaje (prodajna opcija) delnice po določeni ceni. V tem primeru vnaprej prejmete premijo in vaša obveznost je kupiti ali prodati delnico po izvršilni ceni, če je opcija uveljavljena. Tako kot shorting vas prodaja nakupne opcije izpostavi potencialno znatnim izgubam, če cena delnice močno naraste. Vendar pa vas prodaja prodajne opcije izpostavi znatnim, vendar ne neomejenim izgubam, saj lahko cena delnice pade le na nič. Poleg tega imajo opcijske pogodbe datum poteka, medtem ko se kratke pozicije v delnicah lahko zadržijo za nedoločen čas. Medtem ko si obe strategiji prizadevata pridobiti dobiček iz amortizacije sredstev, delujeta po različnih mehanizmih in prinašata edinstvena tveganja in obveznosti.
Ali lahko združite možnosti nakupa in prodaje?
Da, obstajajo bolj zapletene strategije, ki vključujejo možnosti nakupa in prodaje. Sem spadajo namazi, metulji, in železni kondorji, med ostalimi. Te strategije se lahko uporabljajo za varovanje pred tveganjem, izkoriščanje nestanovitnosti ali ustvarjanje dohodka. Vendar pa pogosto zahtevajo globlje razumevanje možnosti in lahko vključujejo več transakcij, kar poveča vašo izpostavljenost provizijam in zapletenosti. Obenem nakup pogosto izravna del tveganja kratke opcije, prodaja pa del stroškov nakupa dolge opcije.
Kaj se zgodi, če moje možnosti potečejo in so ničvredne?
Če ste kupec opcij in vaša opcija poteče brez vrednosti (tj. je brez denarja), izgubite premijo, ki ste jo plačali zanjo. Za prodajalce velja, da če opcija poteče brez vrednosti, obdržite prejeto premijo, vaša obveznost nakupa ali prodaje osnovnega sredstva pa je razveljavljena.
Ali lahko izstopim iz trgovanja z opcijami pred potekom?
Da, za Ameriško možnosti, lahko na splošno izstopite iz trgovanja z opcijami kadar koli pred potekom pogodbe. Za kupce opcij lahko to pomeni prodajo opcije nazaj na trg, če je pridobila vrednost, ali preprosto dovolitev, da poteče, če ni. Za prodajalce lahko kupite isto opcijsko pogodbo, da izravnate svojo prvotno pozicijo in jo dejansko zaprete. Zgodnji izstop je lahko način za zagotovitev dobička ali zmanjšanje izgub, vendar je nujno upoštevati stroške, kot so dodatne provizije ali pristojbine, ki bi lahko nastali.
Spodnja črta
Na splošno je nakup opcij manj tvegan kot njihova prodaja, če so vsi ostali enaki. Trgovanje z opcijami je dvorezen meč, ki ponuja tako priložnosti kot pasti. Medtem ko nakup opcij omeji vašo slabost, lahko njihova prodaja vodi do potencialno neomejenih izgub. Z razumevanjem teh vidikov lahko bolj samozavestno krmarite po tveganem, a nagrajujočem svetu trgovanja z opcijami.