4 naložbene lekcije, ki se jih lahko naučite od Charlieja Mungerja

Milijarder Charles (Charlie) Munger umrl nov. 2023 pri 99 letih po mnogih desetletjih skupaj z Warrenom Buffettom na čelu velike holding korporacije Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Munger in Buffett sta skupaj razvila Berkshire iz majhnega tekstilnega podjetja v ogromen in raznolik konglomerat s tržno kapitalizacijo okoli 780 milijard dolarjev v času Mungerjeve smrti.

Munger je bil znan tako po svoji izjemni poslovni žilici kot po svoji velikodušnosti pri delitvi investicijskih nasvetov z veliko skupino predanih sledilcev in oboževalcev. Spodaj so štiri naložbene lekcije iz njegovega življenja, ki so uporabne za vlagatelje vseh vrst.

"Velik denar ni v nakupu in prodaji, ampak v čakanju."

Munger in Buffett sta bila enotnega prepričanja, da je naložbenih priložnosti z resničnim potencialom le malo in da jih je vredno počakati.

"Celotna skrivnost naložbe je najti kraje, kjer je varno in pametno ne diverzificirati," je dejal Munger.

Kar zadeva upravljanje portfelja, to pomeni, da Munger ni bil aktiven pri dnevnih nakupih in prodajah. Namesto tega je trdo delal, da bi prepoznal položaje, za katere je menil, da so čim bližje zanesljivi stvari, in jih je držal, pogosto več let.

Buffett, znan po tem, da je desetletja ohranil nekatere položaje v svojem portfelju, deli to filozofijo. V času njegove smrti naj bi imel Munger delnice le treh delnic v svojem osebnem naložbenem portfelju: Berkshire Hathaway, Costco (STROŠKI) in Daily Journal Corp. (DJCO).

"Kupujte čudovita podjetja po poštenih cenah."

Ključna sestavina Mungerjevega pristopa k vlaganju je bila vera v moč vlaganje vrednosti filozofija.

Znano je, da je rekel: "Pozabite, kar veste o kupovanju poštenih podjetij po čudovitih cenah. Namesto tega kupujte čudovita podjetja po poštenih cenah."

Munger se je izogibal delnicam, ki bi jih lahko kupili drugi vlagatelji preprosto zato, ker so se zdele dober posel. Namesto tega se je odločil za naložbe v podjetja, za katera je menil, da so trdna kot kamen predvsem kot podjetja.

Nakup teh podjetij in načrtovanje njihovega daljšega obdržanja bi dalo čas, da trg v mnogih letih odraža njihovo resnično vrednost.

Velike priložnosti so redke.

Munger se je odločal za naložbe v prepričanju, da "življenje ni samo to, da te kopa z neomejenim priložnosti." Po tej perspektivi je želel izločiti čim več povprečnih ali slabih naložbenih idej mogoče. Za izvedbo bodo upoštevane le tiste ideje, ki bodo prestale strog nadzor.

Povezan vidik Mungerjevega pristopa k vlaganju je narediti pomembne premike v tistih redkih trenutkih, ko se res ponudi izjemna priložnost. Munger je rad citiral svojega dedka, ki je rekel: "Ko dobiš lollapaloozo, za božjo voljo, ne visi zraven kot plašen majhen zajec."

Ta skrajna selektivnost – skupaj s težnjo po velikem nakupu, ko se je lotil nove naložbe – je Mungerja vodila do tega, da je ohranil portfelj, ki mu po večini sodobnih standardov izjemno primanjkuje raznolikosti.

Dejansko se mu je zdelo preveč, da bi imel tudi več kot majhno peščico imen. Če so resnično velike naložbene priložnosti izginjajoče redke, gre za pretirano diverzifikacijo portfelj nakazuje, da vlagatelj kupuje nekatera imena, ki predstavljajo samo spodobno priložnosti.

"Dobra podjetja so etična podjetja."

Eden Mungerjevih najljubših aksiomov je bil, da so "dobra podjetja etična podjetja" in, nasprotno, da je "poslovni model, ki temelji na prevarah, obsojen na propad."

Munger in Buffett sta pridobila sloves, da natančno analizirata poslovanje podjetij, v katera sta razmišljala o naložbah, iščejo podjetja z odličnim potencialom rasti in tista, za katera menijo, da imajo modele, ki so pošteni, pravični in etično.

Munger je rad govoril, da bi morali vlagatelji iskati podjetja, ki jih lahko vodi tudi norec, z idejo, da če imate delnico dovolj dolgo, bo vodstvo v tem podjetju sčasoma naredilo nekaj neumnega odločitve.