Kako nevarne so prihodnosti?

Prihodnosti so finančne odvod—Pogodbe, ki omogočajo dostavo nekaterih osnovno sredstvo v prihodnosti, vendar s ceno, ki je danes določena na trgu. Čeprav so razvrščeni kot izvedeni finančni instrumenti, sami po sebi niso bolj ali manj tvegani kot druge vrste finančnih instrumentov. Dejansko so lahko terminske pogodbe zelo tvegane, saj omogočajo zavzemanje špekulativnih pozicij z velikodušnim finančnim vzvodom.

Toda terminske pogodbe se lahko uporabijo tudi za varovanje in s tem zmanjšajo splošno izpostavljenost nekoga tveganju. Tu upoštevamo obe strani kovanca tveganja glede trgovanja s terminskimi pogodbami.

Kaj so prihodnosti?

Terminske pogodbe same po sebi niso nič bolj tvegane kot druge vrste naložb, kot so lastništvo delnic, obveznic ali valut. To je zato, ker so terminske cene odvisne od cen tistih osnovnih sredstev, pa naj gre za terminske pogodbe na delnice, obveznice ali valute.

Za trgovanje s terminsko pogodbo indeksa S&P 500 ni mogoče reči, da je bistveno bolj tvegano kot vlaganje vzajemnega sklada ali sklad, s katerim se trguje na borzi (ETF), ki sledi istemu indeksu, ali z lastništvom posameznih delnic, ki sestavljajo kazalo.

Poleg tega so terminske pogodbe ponavadi zelo likvidne. Na primer, terminska pogodba ameriških zakladniških obveznic je eno najbolj obremenjenih naložbenih sredstev na svetu. Kot pri vseh podobnih naložbah, kot so delnice, je cena a terminska pogodba lahko gre gor ali dol. Tako kot naložbe v lastniški kapital so tudi bolj tvegane od zajamčenih naložb s fiksnim donosom. Vendar pa mnogi menijo, da je dejanska praksa trgovanja s terminskimi pogodbami bolj tvegana kot trgovanje z lastniškimi finančnimi instrumenti zaradi finančnega vzvoda pri trgovanju s terminskimi pogodbami.

Varovanje je manjše tveganje

Terminske pogodbe so bile sprva izmišljene in popularizirane kot način, kako lahko kmetijski proizvajalci in potrošniki varujejo blago, kot so pšenica, koruza in živina.A živo mejo je naložba za zmanjšanje tveganja neželenih gibanj cen pri drugem sredstvu. Običajno je varovanje pred tveganjem sestavljeno iz zasedanja izravnanega položaja v povezanem vrednostnem papirju - zato lahko kmet na primer proda terminske pogodbe o koruzi, ko zasadi svoje seme. Ko pride čas žetve, lahko kmet proda svojo fizično koruzo in odkupi terminsko pogodbo.

Ta strategija je znana kot varovanje pred tveganjem in učinkovito zavira prodajno ceno kmeta za njegovo koruzo v času, ko jo sadi - ne ne glede na to, ali se cena koruze v tem času zviša ali zniža, je kmet določil ceno in zato lahko napoveduje svojo stopnjo dobička brez skrbi.

Podobno bi moralo podjetje, ko ve, da bo v prihodnosti kupovalo določeno blago, vzeti a dolg položaj v terminski pogodbi za zavarovanje svojega položaja.

Recimo, da podjetje X ve, da bo moralo v šestih mesecih za izpolnitev naročila kupiti 20.000 unč srebra. Predpostavimo, da je spot cena srebra 12 USD/unčo, šestmesečna terminska cena pa 11 USD/unčo. Z nakupom terminske pogodbe lahko podjetje X sklene ceno 11 USD/unčo. To zmanjšuje tveganje družbe, saj bo lahko zaprla svojo terminsko pozicijo in v šestih mesecih kupila 20.000 unč srebra za 11 USD/unčo.

Rokovne pogodbe so lahko zelo koristne pri omejevanju izpostavljenosti tveganju, ki jo ima vlagatelj v trgovini. Tako kot zgoraj navedeni kmet ali podjetje lahko tudi vlagatelj s portfeljem delnic, obveznic ali drugih sredstev uporabi finančne terminske pogodbe za zavarovanje pred padcem trga. Glavna prednost sodelovanja v terminski pogodbi je, da odpravlja negotovost glede prihodnje cene sredstva. Z zaklepanjem cene, za katero lahko kupite ali prodate določeno blago, lahko podjetja odpravijo nejasnosti, povezane s pričakovanimi stroški in dobičkom.

Vzvod je enak večjemu tveganju

Vzvod je sposobnost maržiranja naložb z naložbo le dela njihove skupne vrednosti. Največji vzvod, ki je na voljo pri nakupu delnic, na splošno ne presega 50%. Trgovanje s terminskimi pogodbami pa ponuja veliko večji vzvod - do 90% do 95%. To pomeni, da lahko trgovec vlaga v terminsko pogodbo tako, da vnese le 10% dejanske vrednosti pogodbe. Vzvod poveča učinek kakršnih koli sprememb cen na tak način, da lahko tudi relativno majhne spremembe cen predstavljajo znatne dobičke ali izgube. Zato bi lahko relativno majhen padec cene povzročil a klic na maržo ali prisilno likvidacijo položaja.

Zaradi finančnega vzvoda, ki se uporablja pri trgovanju s terminskimi pogodbami, je mogoče ohraniti izgube, večje od prvotne naložbe. Nasprotno pa je mogoče ustvariti tudi zelo velik dobiček. Ponovno ne gre za to, da dejansko sredstvo, v katerega vlaga trgovec, nosi večje tveganje; dodatno tveganje izhaja iz narave in procesa trgovanja s terminskimi pogodbami.

Za pametno ravnanje z dodatnim finančnim vzvodom morajo trgovci s terminskimi pogodbami izvajati vrhunsko upravljanje denarja s preudarnostjo ukazi stop-loss omejiti morebitne izgube. Trgovci z dobrimi terminskimi pogodbami pazijo, da ne pridejo do prevelike marže, temveč namesto tega, da ohranijo dovolj prostega, neopredeljenega naložbenega kapitala za kritje črpanja njihovega celotnega kapitala. Trgovanje s terminskimi pogodbami zahteva več trgovalnih spretnosti in praktičnega upravljanja kot tradicionalno vlaganje v lastniški kapital.

Spodnja črta

Rokovne pogodbe so bile izmišljene za zmanjšanje tveganja za proizvajalce, potrošnike in vlagatelje. Ker se lahko uporabljajo za varovanje vseh vrst pozicij v različnih razredih sredstev, se uporabljajo za zmanjšanje tveganja. Ker lahko špekulanti uporabljajo večjo stopnjo finančnega vzvoda pri terminskih pogodbah kot pri običajnih delnicah, lahko povečajo izgube, zaradi česar so bolj tvegani. So torej prihodnosti tvegane? Vse je odvisno od tega, kako se uporabljajo.