Pomen preglednosti podjetij

Vprašajte vlagatelje, kakšne finančne podatke želijo, da podjetja objavijo, in verjetno boste slišali dve besedi: več in bolje. Kakovost finančna poročila omogočajo učinkovito, informativno temeljna analiza.

Toda priznajmo si, da so računovodski izkazi nekaterih podjetij namenjeni skrivanju in ne razkrivanju informacij. Vlagatelji se morajo izogibati podjetjem, ki nimajo preglednosti pri svojem poslovanju, računovodskih izkazih ali strategijah. Podjetja, ki ne razumejo financ in zapletene poslovne strukture, so bolj tvegane in manj dragocene naložbe.

Kakšne so prednosti preglednosti?

Besedo "pregledno" lahko uporabimo za opis kakovostnih računovodskih izkazov. Izraz je hitro postal del običajnega poslovnega besedišča. Slovarji ponujajo veliko definicij besede, vendar so za finančno poročanje pomembni sopomenki: "zlahka razumljiv", "zelo jasen", "odkrit" in "odkrit".

Razmislite o dveh podjetjih z enakim tržna kapitalizacija, splošno izpostavljenost tržnemu tveganju in finančno vzvod

. Predpostavimo, da imata oba tudi enak zaslužek, stopnjo rasti zaslužka in podobne donose na kapital. Razlika je v tem, da je podjetje X samostojno podjetje z enostavno razumljivimi računovodskimi izkazi. Podjetje Y ima nasprotno številna podjetja in hčerinske družbe s kompleksnimi financami.

Kateri bo imel večjo vrednost? Kvote so dobre, trg bo podjetje X bolj cenil. Zaradi zapletenih in nepreglednih računovodskih izkazov bo vrednost družbe Y verjetno diskontirana.

Razlog je preprost: manj informacij pomeni manjšo gotovost za vlagatelje. Kadar računovodski izkazi niso pregledni, vlagatelji nikoli ne morejo biti prepričani o resničnih osnovah podjetja in resničnem tveganju. Na primer, možnosti za rast podjetja so povezane s tem, kako vlaga. Težko je, če ne celo nemogoče, oceniti naložbeno uspešnost podjetja, če se naložbe pretočijo holdingov in skrito od pogleda.

Pomanjkanje preglednosti lahko prikrije tudi raven dolga podjetja. Če podjetje skrije svoj dolg, vlagatelji ne morejo oceniti svoje izpostavljenosti tveganje stečaja.

Odmevni primeri finančne prevare, kot so tisti na Enron in Tyco sta vsem pokazala, da lahko menedžerji uporabljajo nejasne finance in zapletene poslovne strukture, da skrijejo neprijetne novice. Splošno pomanjkanje preglednosti lahko pomeni grozna presenečenja.

Zakaj se nekatera podjetja borijo s preglednostjo

Razlogi za netočno računovodsko poročanje so različni. Majhna, a nevarna manjšina podjetij namerava aktivno goljufati vlagatelje. Druga podjetja objavljajo informacije, ki so zavajajoče, vendar tehnično ustrezajo pravnim standardom.

Povečanje nadomestila za delnice je povečalo spodbude za ključne zaposlene, da napačno poročajo o pomembnih informacijah. Podjetja so povečala tudi svojo odvisnost od pro forma zaslužek in podobne tehnike, ki lahko vključujejo hipotetične transakcije.

Spet nekatera podjetja le težko predstavijo finančne podatke, ki so v skladu z nejasnimi in se razvijajo računovodske standarde.

Kompleksnost dodaja izzive

Poleg tega so nekatera podjetja preprosto bolj zapletena kot druga. Mnogi delujejo v več podjetjih, ki nimajo veliko skupnega. Na primer pri analizi podjetja General Electric (GE) - ogromno konglomerat s številnimi vrstami podjetij - je zahtevnejši od preučevanja financ podjetja, kot je Netflix (NFLX), a čista igra spletna zabavna storitev.

Ko podjetja vstopijo na nove trge ali podjetja, lahko način njihovega oblikovanja povzroči večjo zapletenost in manjšo preglednost. Družbo, ki vsako svoje podjetje ločuje, bo lažje analizirati in ovrednotiti kot eno to stisne vsa podjetja v eno enoto.

Medtem pa vse večja uporaba odvod, terminska prodaja, zunajbilančno financiranje, zapletene pogodbene dogovore in nova davčna sredstva lahko zmedejo vlagatelje.

Vzrok za slabo preglednost pa je manj pomemben kot njegov vpliv na sposobnost podjetja, da vlagateljem posreduje kritične informacije, ki jih potrebujejo za vrednotenje njihovih naložb. Če vlagatelji niti ne verjamejo niti ne razumejo računovodskih izkazov podjetja, ostajajo njegova uspešnost in temeljna vrednost nepomembni ali izkrivljeni.

Spodnja črta

Vlagatelji bi morali iskati razkritje in preprostost. Bolj ko podjetja govorijo o tem, kje zaslužijo in kako porabljajo svoja sredstva, bolj so samozavestni vlagatelji glede svojih osnov.

Še bolje je, če finančna poročila nudijo pogled na gonilnike rasti podjetja. Preglednost olajša analizo in tako zmanjša tveganje pri vlaganju v delnice. Na ta način se vlagatelj manj verjetno sooča z neprijetnimi presenečenji.