Kako zaslužiti z vlaganjem v dolg propadajočega podjetja

Nabrusite svoje klince in se pripravite na pogostitev s šibkimi in umirajočimi. Ko vstopamo v neprizanesljiv svet, boste morali razmišljati kot jastreb vlaganje v dolg v težavah. V tem svetu vlagatelji iščejo podjetja, ki slabo poslujejo ali so na robu stečaj. Nato kupijo obveznice in prevzeti nadzor.

Na trgu so vedno podjetja, ki izgledajo grozno, a se bodo verjetno vrnila na pravo pot. Prvi nagon za rednega vlagatelja, da vlaga v delnice finančno stisnjenega podjetja, vendar, kot bomo izvedeli v tem članku, je dolg (obveznice) teh podjetij pogosto veliko bolj privlačen naložbe. In čeprav odkup velikih kosov dolga lahko stane milijone dolarjev, še vedno obstajajo načini, da tudi mali fantje unovčijo.

Nakup v šibkih podjetjih

Naložba v stiski pomeni nakup obveznic podjetij, ki so že vložila zahtevek za stečaj ali pa bodo to verjetno storila. Podjetja, ki so se preveč zadolžila, so pogosto glavna tarča. Cilj je postati upnik družbe z nakupom njenih obveznic po nizki ceni. To daje kupcu precejšnjo moč med a

reorganizacijo ali likvidacijo družbe, kar kupcu omogoča pomembno vlogo pri dogajanju s podjetjem.

Jastrebi krožijo

Obstajajo sredstva, znana kot "jastrebski skladi" - ki so specializirane izključno za dolg v težavah. V središču pozornosti teh podjetij so pogosto državni dolg ali javni dolg in ne dolg podjetij. Ta sredstva so zelo sporna in jih vlade ali javni organi pogosto sovražijo.

Mnogi hedge skladi uporabljajo tudi dolgove v težavah, vendar drugače kot drugi vlagatelji. Živa meja sredstva se osredotočajo na nakup tekočine dolžniški vrednostni papirji da lahko kratkoročno prodajo z dobičkom. Nasprotno pa zasebni kapital vlagatelji se zanimajo za podjetja, ki potrebujejo prestrukturiranje ali bodo v stečaju.

Treba je opozoriti, da so takšne naložbe le ena sestavina številnih hedge skladov. Ta sredstva imajo številne druge strategije, kot npr arbitraža, kratka prodajain trgovanje opcije ali odvod.

Tveganje in narava igre

Druga pomembna točka je, da imajo lastniki dolga v primeru likvidacije prednost pred pravičnost držala. Zato je bolje vlagati v dolg podjetja v stiski kot vlagati v njegove delnice.

Filozofija, ki stoji za naložbami v stiski, je zato preprosta: na splošno obstaja pričakovanje, da ciljno podjetje lahko in bo biti uspešno prestrukturiran ali oživljen z združitvijo, prevzemom ali kakšno obliko vodstvenega preoblikovanja in pomlajevanja. Druga možnost je, če gre za stečaj vrednosti sredstev mora bistveno presegati tržno vrednotenje.

Te naložbe so že po naravi tvegane. Vendar imajo tako kot mnoge druge intrinzično visoko tvegane naložbe eno pomembno prednost: pomanjkanje korelacije z drugimi delnicami tržna tveganja. To pomanjkanje korelacije pomeni, da je dolg v težavah dobra pot popestriti.

Prepoznavanje bolnih in umirajočih podjetij

Osnovni cilj je nakup sredstev po ceni, ki je precej pod njihovo lastno oz poštene vrednosti. Tu pridejo v poštev čutni čutki. "Jastrebi" morajo skrbno in natančno pogledati podjetja v stiski, da jih odkrijejo preveč prodano vrednostne papirje ali celo posebne vrste računovodskih težav.

Sledijo industrijam in korporacijam, ki so na robu propada ali so že padle. Če se z obveznicami podjetja trguje precej pod vrednostjo, za katero se zdi, da je vredna, obstaja možnost. M&A analizirajo se tudi dejavnost in kreditna pogajanja, da se poiščejo kupčije.

Nazadnje se inteligenca in informacije iz različnih virov združujejo z vrhunskimi pravnimi in finančnimi veščinami za ugotavljanje možnosti ustvarjanja denarja. Bistveno je, da so sredstva podcenjeni in jih je mogoče kupiti z velikim popustom. Vsi pa si želijo kupčije, zato je za prihodnost potrebna spretnost. To ni življenje za lene ali neizobražene.

Znani primeri vlagateljev jastrebov

Samoopisani jastreb Martin Whitman se je prvič lotil vlaganja v dolg v težavah v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, ker so velike obvezniške hiše, kot je npr. Lehman Brothers menili, da je "pod njihovim dostojanstvom" ukvarjati se s podjetji v stečaju.

Leta 1987 je Whitman kupil 14 milijonov dolarjev dolga in delnic v Anglo Energy, podjetju za naftne storitve, ki je bilo v težavah. Nato je prevzel nadzor nad podjetjem, ga dal v stečaj in naredil a posojilo za lastniški kapital z drugimi upniki. Manj kot leto dni kasneje je družba brez dolgov prišla iz stečaja in Whitman je dosegel precejšen dobiček.

Leta 1995 je enota Franklin Mutual Funds pomagala pri reševanju Canary Wharfa, londonskega pisarniškega kompleksa, ki ga je zgradila družina Reichmann, kanadski razvijalci nepremičnin. Potem ko je razvijalčeva holding bankrotirala, so posojilne banke prevzele nadzor nad projektom. Skupina vlagateljev, vključno s skladi Franklin's Mutual Series, je razvoj odkupila od bank. Kmalu zatem se je londonski nepremičninski trg opomogel in leta 1999 je Canary Wharf uvrstil na seznam borze, ki je prinesla velike donose na Franklinovo naložbo.

Spodnja črta

Zasebnim vlagateljem ni posebej enostavno priti v dolg v težavah. Najhitrejši način je nakup v hedge sklad, ki vsebuje preudarno dodelitev dolga v težavah. Vendar pa za večino vlagateljev minimalne zahteve hedge skladov onemogočajo naložbe na ta način.

Obstaja nekaj vzajemnih skladov in hedge skladov, ki so dostopni tudi rednim vlagateljem.

Če je ideja všeč vašim bolj plenilskim instinktom in lahko dostopate do tega trga, ne pozabite, da je to področje z visokim tveganjem. Tvegano ampak donosen je vsekakor ime igre.