Upravljanje portfelja: Buy-and-Hold vs. Constant-Mix

Ko razmišljate o vlaganju, imate zelo dolgo drevo odločitev -pasivno vs. aktivno, dolga vs. skratka, delnice vs. obveznice, zlato vs. kriptovalute in še in še. Zdi se, da te teme zasedajo večino pozornosti medijev, pa tudi misli posameznikov. Vendar pa te odločitve v primerjavi z upravljanje portfelja.

Upravljanje portfelja se v bistvu nanaša na pogled na širšo sliko. To je klasična analogija gozd in drevesa-mnogi vlagatelji porabijo preveč časa za ogled vsakega drevesa (delnice, sklad, obveznice itd.) In premalo (če sploh) časa za ogled gozda.

Preudarno upravljanje portfelja se začne, ko stranka in svetovalec pregledata celotno sliko in dokončata izjava o naložbeni politiki (IPS). Vgrajen v IPS je dodelitev sredstev strategije, kot so integrirana, strateška, taktična in zavarovana.

Večina ljudi se zaveda, kako pomembna je dodelitev sredstev, večina vlagateljev pa sredstva ne pozna strategije za uravnoteženje dodelitev, vključno z nakupom in zadržanjem, konstantnim mešanjem, stalnim deležem in opcijsko. Pomanjkanje poznavanja strategij za ponovno uravnoteženje pomaga razložiti, zakaj mnogi zamenjujejo strategijo za uravnoteženje stalne mešanice z nakupom in zadržanjem.

Tu je vzporedna primerjava dveh znanih strategij za uravnoteženje dodelitve sredstev.

Kako deluje uravnoteženje med nakupom in zadržanjem

Cilj kupi in zadrži je kupiti začetno mešanico dodelitev in jo nato držati v nedogled, brez ponovnega uravnoteženja, ne glede na uspešnost. Obstaja več načinov za iskanje delnic za nakup in zadržanje. Razporeditev sredstev se lahko močno razlikuje od začetne dodelitve, saj se tvegana sredstva, kot so zaloge, povečajo ali zmanjšajo.

Nakup in zadržanje je v bistvu strategija "ne rebalansiraj", hkrati pa deluje kot resnično pasivno ena. Portfelj postaja vse bolj agresiven, ko se delnice povečujejo in pustite, da dobiček raste, ne glede na to, kako visoka bo vrednost delnice. Portfelj postaja vse bolj obramben, ko delnice padajo in pustite, da položaj obveznice postane večji odstotek računa. V nekem trenutku bi lahko vrednost delnic dosegla nič, na računu pa ostanejo le obveznice.

Kako deluje vlaganje v konstantno mešanico

Cilj stalne mešanice je ohraniti razmerje med različnimi razredi sredstev (na primer 60% delnic in 40% obveznic) v določenem razponu z rebalansom. Prisiljeni ste kupovati vrednostne papirje, ko njihove cene padajo, in prodati vrednostne papirje, ko se med seboj dvigujejo.

Strategija stalnega mešanja zahteva a nasprotni pogled ohraniti želeno kombinacijo sredstev, ne glede na višino premoženja, ki ga imate. V bistvu kupujete nizko in prodajate visoko - saj prodajate najboljše izvajalce, da kupujete najslabše. Konstantna mešanica postaja vse bolj agresivna, ko delnice padajo, in obrambna, ko zaloge rastejo.

Buy-and-Hold vs. Stalna mešanica na trendnih trgih

Strategija ponovnega uravnoteženja nakupa in zadržanja presega strategijo stalne mešanice v obdobjih, ko je borza na dolgem trendu, kot so leta 2010. Nakup in zadržanje ohranja večjo rast, ker se z naraščanjem borz povečuje količnik lastniškega kapitala. Druga možnost je, da ima konstantna mešanica manj prednosti, ker še naprej prodaja tvegana sredstva na vse večjem trgu in manj zaščite pred negativnimi posledicami, ker kupuje delnice, ko padajo.

Spodnja slika prikazuje profile donosov med obema strategijama za dolgo časa bik in dolgo medvedji trg. Vsak portfelj se je začel po tržni vrednosti 1.000 in začetni dodelitvi 60% delnic in 40% obveznic. Iz te slike lahko vidite, da je nakup in zadrževanje zagotovil vrhunsko priložnost navzgor in tudi zaščito navzdol.

Buy-and-Hold vs. Konstantno mešanje na nihajnih trgih

Vendar pa je zelo malo obdobij, ki jih lahko opišemo kot dolgotrajna. Trgi so pogosteje opisani kot nihajoči. Strategija uravnoteženja stalne mešanice med temi premiki navzgor in navzdol presega nakup in zadržanje. Nenehna mešanja med trženjem nestanovitnost, nakup na dipih in prodaja na shodih.

Spodnja slika prikazuje značilnosti donosa strategije stalnega mešanja in nakupa in zadržanja, pri čemer se vsaka začne s 60% delnicami in 40% obveznicami na 1. točki. Ko borza pade, vidimo, da se oba portfelja premakneta na točko 2, nato pa naš portfelj s stalnim mešanjem prodaja obveznice in kupuje delnice, da ohrani pravilno razmerje. Naš portfelj nakupov in zadržanj ne naredi ničesar.

Če se borza vrne na prvotno vrednost, vidimo, da naš portfelj nakupov in zadržanj preide na točko 3 (začetna vrednost) vrednost), vendar se naš portfelj stalne mešanice zdaj premakne višje na točko 4, ki presega uspešnost nakupa in zadržanja ter presega začetno vrednost. Druga možnost je, če borza ponovno pade, vidimo, da se nakup in zadržanje premakne na točko 5 in preseže konstantno mešanje na točki 6.

Spodnja črta

Večina strokovnjakov sodeluje upokojitev stranke pri načrtovanju sledijo strategiji ponovnega uravnoteženja. Medtem večina splošne naložbene javnosti nima strategije za ponovno uravnoteženje ali sledi nakupu in zadržanju zaradi neplačila, ne pa zavestni strategiji upravljanja portfelja. Ne glede na strategijo, ki jo uporabljate, boste v težkih gospodarskih časih pogosto slišali mantro "drži se načrta", kar je ki mu sledi "prepričajte se, da imate dober načrt." Jasno določena strategija ponovnega uravnoteženja je kritična sestavina portfelja upravljanje.