Strategije trgovanja z možnostmi: Vodnik za začetnike

Možnosti so pogojne izpeljanka pogodbe, ki kupcem pogodb (imetnikom opcij) omogočajo nakup ali prodajo vrednostnega papirja po izbrani ceni. Kupci opcij za takšno pravico zaračunajo znesek, ki ga prodajalci imenujejo "premija". Če bi bile tržne cene za imetnike opcij neugodne, bodo pustile, da opcija preneha veljati, s čimer bodo zagotovile, da izgube niso višje od premije. Nasprotno pa prodajalci opcij (pisci opcij) prevzemajo večje tveganje kot kupci opcij, zato zahtevajo to premijo.

Možnosti so razdeljene na možnosti »klic« in »dajanje«. Z možnost klica, kupec pogodbe kupi pravico do kupiti osnovno sredstvo v prihodnosti po vnaprej določeni ceni, imenovano cena vadbe ali cena stavke. Z možnost dajanja, kupec pridobi pravico do prodati osnovno sredstvo v prihodnosti po vnaprej določeni ceni.

Zakaj možnosti trgovanja namesto neposrednega premoženja?

Možnosti trgovanja imajo nekaj prednosti. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) je največja tovrstna borza na svetu, ki ponuja možnosti za najrazličnejše posamezne delnice, ETF -je in indekse.

Trgovci lahko oblikujejo opcijske strategije, ki segajo od nakupa ali prodaje posamezne opcije do zelo zapletenih, ki vključujejo več istočasnih opcijskih pozicij.

Spodaj so osnovne strategije opcij za začetnike.

Nakup klicev (dolg klic)

To je najprimernejša strategija za trgovce, ki:

• So "bikovski" ali samozavestni na določeni delnici, ETF ali indeksu in želijo omejiti tveganje
• Želite uporabiti vzvod izkoristiti naraščajoče cene

Opcije so instrumenti s finančnim vzvodom, torej omogočajo trgovcem, da povečajo tveganje s tveganji manjših zneskov, kot bi sicer bili potrebni pri trgovanju z osnovnim sredstvom. Standardna možnost pogodbo na delnici obvladuje 100 delnic osnovna varnost.

Recimo, da želi trgovec v Apple vložiti 5000 USD (AAPL), s trgovanjem okoli 165 USD na delnico. S tem zneskom lahko kupijo 30 delnic za 4.950 dolarjev. Recimo, da se cena delnice v naslednjem mesecu poveča za 10% na 181,50 USD. Ne glede na posredniške, provizijske ali transakcijske provizije se bo portfelj trgovca povzpel na 5.445 USD, trgovec pa bo imel neto donos v dolarju 495 USD ali 10% vloženega kapitala.

Recimo, da klicna opcija na delnici s prodajno ceno 165 USD, ki poteče približno mesec dni, stane 5,50 USD na delnico ali 550 USD na pogodbo. Glede na razpoložljiv naložbeni proračun trgovca lahko kupijo devet možnosti za ceno 4.950 USD. Ker opcijska pogodba nadzoruje 100 delnic, trgovec dejansko sklene posel z 900 delnicami. Če se cena delnice po izteku poveča za 10% na 181,50 USD, bo možnost potekla v denarju in je vreden 16,50 USD na delnico (181,50 USD-165 USD stavke) ali 14 850 USD na 900 delnic. To je čisti dolarski donos v višini 9.990 USD ali 200% vloženega kapitala, kar je veliko večji donos v primerjavi z neposrednim trgovanjem z osnovnim sredstvom. (Za sorodno branje glejte "Ali bi moral vlagatelj zadržati ali izvajati možnost?")

Tveganje/nagrada: Potencialna izguba trgovca zaradi dolgega klica je omejena na plačano premijo. Potencialni dobiček je neomejen, saj se bo izplačilo opcije povečalo skupaj s ceno osnovnega sredstva do izteka, teoretično pa ni omejitev, kako visoko lahko gre.

Nakup putov (Long Put)

To je najprimernejša strategija za trgovce, ki:

• So medvedji pri določeni delnici, ETF ali indeksu, vendar želijo prevzeti manjše tveganje kot pri a kratka prodaja strategijo
• Želite izkoristiti vzvod, da izkoristite padajoče cene

Put opcija deluje ravno obratno kot klicna opcija, pri čemer cena opcije pridobiva na vrednosti, ko se cena osnovne cene zniža. Medtem ko kratka prodaja omogoča trgovcu tudi dobiček zaradi padajočih cen, je tveganje s kratko pozicijo neomejeno, saj teoretično ni omejitve, kako visoko se cena lahko dvigne. Če se osnovna opcija dvigne mimo udarne cene opcije, bo opcija preprosto brez vrednosti iztekla.

Tveganje/nagrada: Morebitna izguba je omejena na premijo, plačano za opcije. Najvišji dobiček iz pozicije je omejen, saj se osnovna cena ne more spustiti pod ničlo, vendar tako kot pri opciji dolgega klica tudi put možnost izkoristi donos trgovca.

Pokriti klic

To je najprimernejši položaj za trgovce, ki:

• Ne pričakujte sprememb ali rahlega zvišanja osnovne cene
• Pripravljeni so v zameno za nekatere omejiti potencial navzgor zaščita spodaj

Strategija pokritega klica vključuje nakup 100 delnic osnovnega sredstva in prodajo opcije klica proti tem delnicam. Ko trgovec proda klic, se premija opcije pobere in tako zniža stroškovna osnova na delnicah in zagotavlja nekaj zaščite pred slabimi stranmi. V zameno se trgovec s prodajo opcije strinja, da bo prodajal delnice osnovnega kapitala po izvršilni ceni opcije, s čimer se omejuje potencial trgovca za dvig.

Recimo, da trgovec kupi 1.000 delnic BP (BP) pri 44 USD na delnico in hkrati s stavko vpiše 10 klicnih možnosti (eno pogodbo na vsakih 100 delnic) cena 46 USD, ki poteče v enem mesecu, po ceni 0,25 USD na delnico ali 25 USD na pogodbo in 250 USD skupaj za 10 pogodbe. Premija v višini 0,25 USD znižuje stroškovno osnovo delnic na 43,75 USD, zato je vsak padec osnovne vrednosti do tega točka bo izravnana s premijo, prejeto iz pozicije opcije, kar ponuja omejeno slabost zaščite.

Če se cena delnice pred iztekom dvigne nad 46 USD, se bo izvedla opcija kratkega klica (ali "odpovedala"), kar pomeni, da bo trgovec moral delnico izročiti po izvršilni ceni opcije. V tem primeru bo trgovec ustvaril dobiček v višini 2,25 USD na delnico (46 USD udarna cena - 43,75 USD stroškovna osnova).

Vendar ta primer nakazuje, da trgovec v naslednjem mesecu ne pričakuje, da se bo BP presegel nad 46 USD ali bistveno pod 44 USD. Dokler se delnice ne dvignejo nad 46 USD in jih prekličejo pred potekom možnosti, bo trgovec ohranil premijo brezplačno in jasno ter lahko po želji nadaljuje prodajo klicev na delnice.

Tveganje/nagrada: Če se cena delnice pred iztekom dvigne nad izvršilno ceno, se lahko uporabi možnost kratkega klica in trgovec bo moral delnice osnovnega sredstva izročiti po izvršilni ceni opcije, tudi če je pod trgom cena. V zameno za to tveganje kritna klicna strategija zagotavlja omejeno zaščito pred negativnimi stranmi v obliki premije, prejete pri prodaji klicne opcije.

Zaščitna obloga

To je najprimernejša strategija za trgovce, ki:

• Lastnik osnovnega sredstva in zaščita pred negativnimi stranmi.

A zaščitni nanos je dolgotrajen, tako kot strategija, o kateri smo govorili zgoraj; cilj pa je, kot pove že ime, zaščita proti slabi strani v nasprotju s poskusom dobička na premiku navzdol. Če ima trgovec na dolgi rok lastništvo delnic z bikovskim razpoloženjem, vendar se želi kratkoročno zaščititi pred upadom, lahko kupi zaščitni paket.

Če se cena osnovnega sredstva zviša in je nad prodajno ceno udarca pri Zrelost, možnost preneha veljati in trgovec izgubi premijo, vendar ima še vedno korist od zvišane osnovne cene. Po drugi strani pa, če se osnovna cena zniža, pozicija portfelja trgovca izgubi vrednost, vendar je ta izguba v veliki meri pokrita z dobičkom iz pozicije prodajne opcije. Zato se lahko položaj učinkovito obravnava kot zavarovalna strategija.

Trgovec lahko določi izvršilno ceno pod trenutno ceno, da zmanjša plačilo premije na račun zmanjšanja zaščite pred negativnimi posledicami. To je mogoče razumeti kot zavarovanje, ki se lahko odbije. Recimo, na primer, da vlagatelj kupi 1.000 delnic Coca-Cole (KO) po ceni 44 USD in želi v naslednjih dveh mesecih zaščititi naložbo pred neugodnimi nihanji cen. Na voljo so naslednje možnosti dajanja:

Možnosti junija 2018	Premium
44 dolarjev	$1.23
42 dolarjev	$0.47
40 dolarjev	$0.20

Tabela prikazuje, da se stroški zaščite povečujejo z njihovo stopnjo. Na primer, če želi trgovec naložbo zaščititi pred padcem cene, lahko kupi 10 pri denarju dajati opcije po izklicni ceni 44 USD za 1,23 USD na delnico ali 123 USD na pogodbo za skupne stroške 1230 USD. Če pa je trgovec pripravljen prenašati določeno stopnjo negativnega tveganja, se odloči za manj drago brez denarja možnosti, kot je na primer 40 USD, bi lahko delovale. V tem primeru bodo stroški pozicije opcije precej nižji in znašajo le 200 USD.

Tveganje/nagrada: Če cena osnovnega sredstva ostane enaka ali naraste, bo potencialna izguba omejena na premijo opcije, ki se plača kot zavarovanje. Če pa se cena osnovnih sredstev zniža, se izguba kapitala izravna s povečanjem možnosti cena in je omejena na razliko med začetno ceno delnice in stavkovno ceno ter premijo, plačano za možnost. V zgornjem primeru je pri udarni ceni 40 USD izguba omejena na 4,20 USD na delnico (44 USD - 40 USD + 0,20 USD).

Druge možnosti strategije

Te strategije so lahko nekoliko bolj zapletene kot preprosto nakupovanje klicev ali vložkov, vendar so zasnovane tako, da vam pomagajo bolje obvladati tveganje trgovanja z opcijami:

• Pokrita strategija klica ali strategija nakupa in pisanja: Delnice se kupujejo, vlagatelj pa na isti delnici prodaja klicne opcije. Število kupljenih delnic bi moralo biti enako številu pogodb o opcijah klica, ki ste jih prodali.
• Strategija poročene zveze: Po nakupu delnice vlagatelj kupi opcije za enako število delnic. Poročeni pol deluje kot zavarovalna polica za kratkoročne izgube klicnih opcij z določeno izvršilno ceno. Hkrati boste prodali enako število klicnih možnosti po višji ceni.
• Strategija zaščitnega ovratnika: Vlagatelj kupi opcijo denarja brez denarja, hkrati pa za isto delnico napiše opcijo izplačila brez denarja.
• Strategija Long Straddle: Vlagatelj hkrati kupi klicno in prodajno možnost. Obe možnosti bi morali imeti enako izvršilno ceno in datum poteka.
• Strategija dolgega davljenja: Vlagatelj hkrati kupi opcijo brez denarja in prodajno možnost. Imajo enak rok uporabnosti, vendar imajo različne udarne cene. Stavna stavkovna cena bi morala biti pod ceno stavkovne stavke.

Spodnja črta

Opcije ponujajo vlagateljem alternativne strategije za dobiček od trgovanja z osnovnimi vrednostnimi papirji. Obstajajo različne strategije, ki vključujejo različne kombinacije opcij, osnovnih sredstev in drugih izvedenih finančnih instrumentov. Osnovne strategije za začetnike vključujejo nakup klicev, nakup nagrad, prodajo kritnih klicev in nakup zaščitnih nagrad. Možnosti trgovanja imajo prednost pred osnovnimi sredstvi, na primer zaščita proti slabosti in donos finančnega vzvoda, vendar obstajajo tudi slabosti, kot je zahteva po vnaprejšnji premiji plačilo. Prvi korak pri trgovanju z možnostmi je izbira posrednika. Na srečo je Investopedia ustvarila seznam najboljši spletni posredniki za trgovanje z možnostmi za lažji začetek. (Za sorodno branje glejte "Top 5 knjig o tem, kako postati trgovec z možnostmi")