Берксхире Хатхаваи (БРК.Б) Опционални трговци Непоуздани

Након Берксхире Хатхаваи Инц. (БРК.Б) известио да је надмашио предвиђања аналитичара о резултатима зараде у другом кварталу, трговци опцијама предузимају радње које имплицирају да мисле да ће се цена акције смањити у будућност. Ово би могло бити изненађење с обзиром да је цијена дионице порасла мање од 1% дан након објаве.

БРК.Б је пријавио приход од 64,4 милијарде долара и нето приход од 11,71 милијарду долара, што је премашило очекивања аналитичара. Пре објављивања, инвеститори су држали распон цена акција ограничен, са приметном количином од опције позива у отворени интерес.

Опције трговања указују да су трговци куповали позиве и продавали ставља; међутим, опција опција након зараде указује на то да трговци губе поверење у цену акција БРК.Б -а која ће се наставити. То је зато што је акција цена прекинута отпора и попео се на горњу трећину распона волатилности, док опционална активност подразумева да трговци продају позиве и купују путове.

Трговање опцијама је буквално опклада на вероватноће тржишта - опклада трговаца који су у просеку боље обавештени од већине инвеститора. Кључ за максимизирање увида у трговање опцијама је разумевање контекста у којем се кретање цене догодило. Доњи графикон приказује ценовну акцију за цену акција БРК.Б од августа. 9, илуструјући подешавање након извештаја о заради.

Актуелни трендови

У једномјесечном тренду дионица цијена је остала нешто изнад 20 дана покретни просек, са изузетком два дана средином јула, пре затварања у горњој трећини распона нестабилности приказаног техничким студијама на овој табели.

Ове студије се формирају до 20 дана Келтнер Цханнел показатељи. Они приказују нивое цена који представљају вишеструке вредности Просечан прави опсег (АТР) за акције. Овај низ помаже у истицању начина на који је цена порасла од средњег дела овог распона до горње трећине. Ово померање цена акција БРК.Б имплицира да су инвеститори стекли поверење у цену акција БРК.Б у будућности.

Посматрачи графикона могу препознати да су трговци изражавали оптимизам у погледу зараде, на основу цене тренд за затварање БРК.Б изнад свог 20-дневног покретног просека, пре него што је порастао 1,9% дан пре зараде саопштење. Посматрачи графикона такође могу формирати мишљење о очекивањима инвеститора обраћајући пажњу на детаље трговања опцијама. Пре објаве, чинило се да су трговци очекивали да ће се акције БРК.Б померити према горе након зараде.

Трговинска активност

Недавна активност трговаца опцијама имплицира да разматрају акције БРК.Б прецењен и купили пут опције као опкладу да ће се акције затворити унутар оквира приказаног на графикону од данас до августа. 20, следећег месеца рок трајања за опције. Оквир у црвеном оквиру представља цену коју продавци пут опција нуде. То подразумева 68% шансе да ће се акције БРК.Б затворити унутар овог распона или смањити до августа. 20. Дакле, продавци су само благо медвједи. Међутим, купци повећавају ову цену, сугеришући да купци сматрају да су ове опције подцењене. Пошто цене подразумевају само 32% шансе да би се цене могле затворити испод тог оквира, чини се да су купци вољни да прихвате те велике изгледе.

Важно је напоменути да је отворени интерес у августу. 9 је садржало преко 300.000 цалл опција у поређењу са преко 199.000 пут -ова, показујући пристрасност коју су имали трговци опцијама, јер су преко 60% опција били позиви. То обично имплицира да трговци опцијама очекују кретање цене према горе. Након зараде, волатилност се драматично смањила, али број опција позива у отвореном интересу остаје повишен.

За штрајкове на новац и једним кораком у оба смера, обим позива надмашује износ уложених средстава, што би значило да више трговаца верује да ће цене акција БРК.Б порасти од оних који верују да ће цене акција пасти. Међутим, треба напоменути да је подразумевана променљивост волумена ове опције позива опада, што указује на то да се опције позива, иако се њима тргује у великим количинама, продају више него купљене.

Љубичасте линије на графикону генеришу се 10-дневном студијом на Келтнер Цханнелу постављеној на четири пута већу АТР. Ова мера тежи стварању високо корелираних региона са јаким утицајем подршка и отпор у акцији цена. Ови региони се појављују када линије канала направе запажен заокрет у претходна три месеца.

Нивои ознака скретања су означени на доњој табели. Оно што је запажено на овом графикону је да су цене позива и цене у таквој неједнакости са више простора за прелазак на негативну страну. Ово сугерише да купци опција имају јаче убеђење да ће се цена смањити у недељама након извештаја. Иако су инвеститори и трговци опцијама очекивали позитивна кретања у односу на извештај, цена акције је кренула мање нагоре него што је то учињено након последњег извештаја о заради.

Ови нивои подршке и отпора показују велики распон подршке и отпора према ценама. Као резултат тога, могуће је да би у блиској будућности могло доћи до великог помака у оба смера. Након претходног објављивања зараде, акције БРК.Б -а су наредног дана порасле за 1,54%, а следеће недеље наставиле су да расту. Инвеститори можда очекују различит помак у цени у недељи након ове објаве. С пуно простора у распону променљивости, цене акција могле би се повећати или пасти више него што се очекивало у блиској будућности; међутим, постоји више простора у распону нестабилности који подржава прелазак на негативну страну.

Окончање

Берксхире Хатхаваи је надмашио очекивања аналитичара за обоје зарада по акцији (ЕПС) и приходима. Цена акције порасла је мање од 1% дан након објављивања и попела се на горњу трећину распона волатилности, затварајући се изнад 20-дневног покретног просека. Чини се да трговци опцијама продају позиве и купују путове, што се преводи у медведски осећај. Ова активност пружа више простора у распону волатилности за силазни помак цијене дионице у будућности.

Пример трговања опцијама

Као опклада на тржишне вероватноће, необичне опције могу понудити трговцима увид у осећања инвеститора према компанији и илустровати шта „паметни новац“ ради са великим количинама налога. Један од начина да се ухвати медведји осећај који се огледа у активностима после зараде трговаца опцијама Берксхире Хатхаваи био би отварање дебит пут спреад.

Ширење задужења, врста вертикално ширење, је стратегија опција која укључује истовремену куповину и продају две пут опције са истим датумом истека, али различитим ударне цене. Иако постоје почетни трошкови трансакције, ова стратегија се заснива на уверењу да ће акција пасти у цени, чинећи купљену путну опцију вреднијом у будућности. Најбољи сценарио би био да цена акције БРК.Б-а падне на или испод ударне цене продате опције. Ово би довело до максималног износа профита уз ограничавање ризика.

На пример, да бисте ухватили медвеђе осећање, купите септембар. 10 ставки од 290 УСД кошта 8,10 УСД и има цену рентабилности од 281,90 УСД. Продаја септембра. 10 уложених 280 долара испоручиће кредит у износу од 2,42 долара, са преломном ценом од 277,58 долара. Након што је купио пакет од 290 УСД и продао пакет од 280 УСД, нето задужење за ову трговину износи 5,68 УСД, или 568 УСД по уговору. Ревизијска цена трговине по истеку је 284,32 УСД (снимак података од 3:59 ЕДТ, 8.9.2021). Доња табела илуструје подешавања за овај распон задужења.

Ниједна стратегија није без ризика. Максимални ризик у овој трговини је укупно задужење плаћено за трговину или 568 УСД по уговору. Будући да ова стратегија продаје пут опцију са нижим штрајком од оног који је купљен, потенцијални профит је ограничен, за разлику од куповине гола пут опција. За овај пример, максимални потенцијални добитак је 432 УСД. Потенцијални повраћај ризика за ову трговину може се израчунати као $ 432 / $ 568 = 76%.