Који су ризици улагања у обвезнице?

Искусни инвеститори знају важност диверзификације. Мешање вашег портфолио са различитим класама имовине вероватно је најбољи начин за стварање доследних приноса - акција, валута, деривата, роба и обвезница. Иако обвезнице не морају нужно дати највећи приход, сматрају се прилично поузданим оруђем за улагање. То је зато што је познато да они обезбеђују редован приход. Али, они се такође сматрају стабилним и здравим начином да уложите свој новац јер су - посебно они које нуди влада - загарантовани. То не значи да не долазе на сопствени ризик.

Као инвеститор, требали бисте бити свјесни неких замки које долазе са улагањем у тржиште обвезница. Ево погледа на неке од најчешћих ризика.

Основе улагања у обвезнице

Обвезнице су облик дуга који издаје компанија или влада која жели да прикупи нешто готовине. У суштини, када ентитет изда обвезницу, тражи од купца или инвеститора да зајам. Дакле, када купујете обвезницу, позајмљујете новац издаваоцу обвезница. У замену, издавалац обећава да ће вратити равнатељ износ до одређеног датума и заслађује лонац плаћајући вам камате у редовним интервалима-обично полугодишње.

Док се акцијама тргује на берзама, обвезницама се тргује преко шалтера. То значи да их морате купити - посебно корпоративне обвезнице- посредством брокера. Имајте на уму да ћете можда морати да платите премију у зависности од брокера којег изаберете. Ако желите да купите обвезнице савезне владе попут Хартије од вредности америчког трезора, то можете учинити директно преко владе. Такође можете уложити у обвезнички фонд који је дужнички фонд који првенствено улаже у различите врсте дугова, укључујући корпоративне, државне и општинске обвезнице, као и друге дужничке инструменте.

Каматни ризик

Најпознатији ризик на тржишту обвезница је ризик каматне стопе. Каматне стопе имају обрнуту везу са ценама обвезница. Дакле, када купујете обвезницу, обавезујете се да ћете добити фиксну стопа поврата (РОР) за одређени период. Уколико тржишна стопа порасте од датума куповине обвезнице, њена цена ће у складу с тим пасти. Обвезница ће се затим трговати на а попуст да одражава нижи принос који ће инвеститор остварити на обвезници.

Обрнута веза између тржишних каматних стопа и цена обвезница такође важи у условима пада каматних стопа. Првобитно издата обвезница продала би се по а премија изнад номиналне вредности јер купон исплате повезане са овом обвезницом биле би веће од купонских понуда понуђених за новоиздате обвезнице. Као што можете закључити, однос између цене обвезнице и тржишних каматних стопа једноставно се објашњава понудом и потражњом за обвезницом у променљивом окружењу каматних стопа.

Тржишне каматне стопе су функција неколико фактора, укључујући понуду и потражњу за новцем у привреди, тј Стопа инфлације, у фази у којој се налази пословни циклус и у владином монетарна и фискална политика.

Пример ризика каматне стопе

Рецимо да сте купили купон од 5%, 10-годишњу корпоративну обвезницу по којој се продаје Номинална вредност од 1.000 долара. Ако каматне стопе скоче на 6%, тржишна вредност обвезнице ће пасти испод 1.000 УСД због фиксне камате од 5% да се исплати постаје мање атрактиван јер ће новоиздане обвезнице донијети пуни процентни поен већи за власници обвезница. Као резултат тога, оригинална обвезница ће се трговати са дисконтом како би се надокнадила ова разлика.

Понуда и тражња

Каматни ризик је такође прилично лако разумети у смислу понуде и потражње. Ако бисте купили купон од 5% за 10-годишњу корпоративну обвезницу која се продаје по номиналној вредности, инвеститор би очекују да ће добити 50 УСД годишње, плус отплату главнице од 1.000 УСД по основу обвезнице достиже зрелости. Сада, утврдимо шта би се догодило ако би се тржишне каматне стопе повећале за један процентни поен. Према овом сценарију, новоиздата обвезница са сличним карактеристикама као првобитно издата обвезница платила би износ купона од 6%, под претпоставком да се нуди по номиналној вредности.

Из тог разлога, издавачу оригиналне обвезнице би било тешко пронаћи купца спремног да плати номиналну вредност за своју обвезницу у условима растуће каматне стопе јер је купац могао купити новоиздату обвезницу у тржишту који плаћа већи износ купона.

Због тога би емитент обвезница морао да га прода уз попуст од номиналне вредности како би привукао купца. Попуст на цену обвезнице био би износ који би купца учинио равнодушним у погледу куповина оригиналне обвезнице са износом купона од 5%, или новоиздате обвезнице са повољнијим купоном стопа.

Ризик поновног улагања

Други ризик повезан са тржиштем обвезница назива се ризик реинвестирања. У суштини, обвезница представља ризик поновног улагања за инвеститоре ако приход од обвезнице или будућности новчани токови ће морати да се реинвестирају у хартије од вредности са нижим приносом од првобитно обвезнице под условом. Ризик од поновног улагања такође може доћи позивним обвезницама—Инвестиције које издавалац може позвати пре стопе доспећа.

На пример, замислите да инвеститор купује обвезницу од 1.000 долара са годишњим купоном од 12%. Сваке године инвеститор прима 120 УСД (12% к 1.000 УСД), који се могу поново уложити у другу обвезницу. Али замислите да временом тржишна стопа падне на 1%. Одједном, тих 120 долара добијених од обвезнице може се реинвестирати само по 1%, уместо по стопи од 12% оригиналне обвезнице.

Позивни ризик за инвеститоре у обвезнице

Други ризик је да ће обвезницу позвати његов издавалац. Позивне обвезнице имају позив одредбе који омогућавају издаваоцу обвезница да откупи обвезницу од власника обвезница и повуче емисију. То се обично ради када каматне стопе значајно пасти од датума издавања. Одредбе о позиву дозвољавају издаваоцу да повуче старе обвезнице високих камата и прода обвезнице ниске каматне стопе у покушају да смањи трошкове дуга.

Уобичајено ризик

Ризик неизмирења обавеза настаје када издавалац обвезнице није у могућности да благовремено или уопште не плати уговорну камату или главницу по обвезници. Кредит услуге оцењивања као такав Мооди'с, Стандард & Поор'с, и Фитцх дају кредитне рејтинге за емисије обвезница. Ово даје инвеститорима идеју о томе колико је вероватно да ће доћи до неплаћања. Ако издавалац обвезница не изврши своје обавезе, улагач губи део или целокупно првобитно улагање плус све камате које је можда зарадио.

На пример, већина савезних влада има веома висок кредит оцене (ААА). Они имају средства да плате дугове повећањем пореза или штампањем, што чини неизвесност неизмирења обавеза. Међутим, мале компаније у настајању имају неке од најгорих кредита - ББ и ниже - и већа је вероватноћа да ће платити своје обвезнице. У тим случајевима, власници обвезница ће вероватно изгубити сва или већину својих улагања.

Ризик инфлације

Овај ризик се односи на ситуације када стопа повећања цена у економија погоршава приносе повезане са обвезницом. Ово има највећи утицај на фиксне обвезнице, који имају постављену каматну стопу од почетка.

На пример, ако инвеститор купи фиксну обвезницу од 5%, а инфлација порасте на 10% годишње, власник обвезнице ће изгубити новац од инвестиције јер куповна моћ прихода је увелико умањен. Каматне стопе обвезница са променљивом каматном стопом или пловци периодично се прилагођавају према стопама инфлације, ограничавајући изложеност инвеститора инфлаторном ризику.