Шта су узајамни фондови са тржишном капитализацијом?

Узајамни фондови настоје ускладити стратегије са специфичним сегментима тржишта, који су за инвеститоре наведени у проспекту фонда. Многи популарни фондови фокусирани су на широки индекс, попут СП-500 или Русселл-2000, док се други концентришу на приход, сектор или Тржишна капитализација. Капитализацијски фондови посебно добро функционишу са циљаним периоди држања јер дугорочно понашање на тржишту има тенденцију да прати одређене нивое капитализације, било мале, средње или велике капитализације.

Тржишна капитализација усклађена је са годишњим учинком на логичан начин од најнижег тржишног нивоа 2009. године, користећи Стандард анд Поор'с индексе као референтне алате. Индекс великих капитала СП-100 забиљежио је пораст од 348% од тог најнижег нивоа до посљедњег трговачког дана 2019. године, док је СП-500 индекс плавих чипова порастао 376%. Доња половина спектра капитализације надмашила је те индексе са великом маржом, са Индекс средње капитализације СП-400 ојачао је 409%, док је индекс мале капитализације СП-600 предводио све остале ранг листе, са импресивних 460%. 

Ти вишеслојни резултати, који фаворизују мале и средње капитале у односу на мега-цап и плаве чипове, прате тренд који се враћа на почетак века и може се наставити у следећој деценији. Као резултат тога, потенцијалним инвеститорима је потребно добро разумевање тржишне капитализације да би одабрали средства која нуде највећи потенцијал раста. С тим у вези, испитајмо карактеристике узајамних фондова заснованих на капитализацији и потенцијалне приносе од ових инструмената на основу историјских података.

Нивои капитализације узајамних фондова

Узајамни фонд категорисан према тржишној капитализацији (тј. Малим, средњим или великим капиталом) означава величину компанија у које фонд улаже, а не величину заједничког фонда. Тржишна капитализација се израчунава према броју акција у акцији, помноженим са тренутном тржишном ценом једне акције. Тако би компанија са милион отворених акција, која се продаје по 100 долара по акцији, имала тржишну капитализацију од 100 милиона долара.

Фондови малих капа

Средства са малим капиталом обично укључују компаније са тржишним ограничењима мањим од 2 милијарде долара. Међутим, линија раздвајања може се променити и тачне дефиниције могу варирати између фондова и брокерских кућа. Уопштено говорећи, мање компаније су ангажоване у раним фазама пословања. Претпоставља се да имају значајан потенцијал раста, али нису толико финансијски стабилни или основани као веће компаније. Многи заједнички фондови не могу заузети велике позиције у акцијама са малим капиталом без подношења захтева СЕЦ-у, што има додатну предност веће транспарентности.

Фондови са малим капиталом могу бити нестабилни јер улажу у компаније које су мање стабилне од компанија са великим капиталом. Ова средства могу генерирати оштро негативне приносе у вријеме нестабилности тржишта када мање основана предузећа могу престати пословати. С друге стране, они су одлични алати за улагање за играче на тржишту који могу толерисати ризик и траже агресиван раст. Конзервативнији инвеститори који желе повећати приносе можда ће желети да алоцирају део капитала у ова средства, ограничавајући ризик кроз укупну изложеност у поређењу са укупним портфолијом.

Средства са средњим капиталом

Средња средства улажу у компаније са тржишним ограничењима од 2 до 10 милијарди долара. Компаније са средњим капиталом деле неке карактеристике раста са компанијама са малим капиталом, али стварају мањи ризик, барем у теорији, јер су нешто веће и боље успостављене. Средства са средњом капитализацијом не крећу се увек заједно са широким тржиштем и могу бити мање осетљива на насилне промене, у поређењу са малим ограничењима. Средства са средњом капитализацијом могу бити одлична средства за улагање за инвеститоре који траже супериорне приносе без ризика од малих ограничења или недостатака индексно повезаних приноса типичних за велика ограничења.

Фондови са великим капиталом

Фондови са великим капиталом чине компаније са тржишном капитализацијом од 10 милијарди долара или више, односно "велика риба" Валл Стреета. Због своје огромне величине, менаџери фондова су често приморани да имитирају мерила перформанси плавог чипа попут СП 500 или СП-100. То се дешава зато што заједнички фондови имају ограничења у погледу нивоа власништва у једној компанији, што углавном није више од 10% њихових преосталих акција. Ово доводи до тога да су фондови велике капитализације принуђени да поседују исте компаније које садрже главне тржишне индексе.

Фондови велике капитализације могу бити одличан алат за улагање за тржишне актере који имају дугорочне периоде држања и желе купити и задржати. Они могу створити сталне приносе и приход за оне који желе да преузму мањи ризик. Међутим, они нису прикладни за инвеститоре који покушавају да „победе тржиште“.

Гледајући на потенцијалне приносе

Када схватите фундаменталне разлике међу капитализационим фондовима, има смисла испитати поврат из стварног света да бисте добили јаснију слику о томе шта је право за ваш портфељ.

Морнингстарови фондови са малим и средњим капиталом генерално су надмашили фондове са великим капиталом у последњих пет година, али раст специфичног инструмента у односу на фокус вредности показује значајан утицај на крајње резултате. Ово је типично понашање на бурном тржишту бикова, попут периода између 2013. и 2018., наглашавајући како потенцијални инвеститори морају да учине још више и пажљиво бирају између варљиво сличних фондови.

Поређење учинка између три и пет година додаје корисне податке у процес испитивања. Трогодишњи преглед, до другог квартала 2015. године, додељује релативно дужи временски оквир турбулентном периоду који је многе акције спустио у опадајуће трендове. Свеукупно узорковање прати вишеслојне резултате петогодишњег прегледа, али варијације у перформансама су веће изричу се на три године, при чему су фондови за раст са малим капиталом били далеко бољи од фондова велике капитализације маржа.

Бреакинг Ит Довн

Уопштено говорећи, компаније са малим и средњим капиталом имају могућност да остваре већи приход од велика ограничења кроз агилнија и динамичнија предузећа која су више оријентисана на раст него већа конгломерати. Чини се логичним да компанија са тржишном капитализацијом од милијарду долара може удвостручити своју перципирану вредност лакше од конгломерата од 100 милијарди долара. А будући да фактори цена акција мере тржишну капитализацију, брзо растућа тржишна капитализација снажно корелира са растом цена акција.

Размотримо ову аналогију. Мала угаона продавница прехрамбених производа вероватно може брже да промени производе како би задовољила потражњу купаца него мега-ланац. Иако мање компаније можда немају исти утицај на цене као веће компаније, оне могу прилагодити своје производе одређеној ниши како би произвеле значајну локацију и поврат за клијента.

Фондови са великим капиталом улажу у већа предузећа, док фондови са малим капиталом преузимају удјеле у мањим компанијама које су више специфичне за сектор. Дакле, када купујете фонд са малим капиталом, имате прилику да уложите у корпу успешних продавница на углу уместо у мега-компанију. Такође имајте на уму да ће менаџери фондова који улажу у мање компаније често напорно радити како би осигурали да је њихово чланство у портфолију финансијски здраво, са вештим менаџерским тимовима.

Доња граница

Уски фокус на тржишну капитализацију нуди јединствене предности за инвеститоре у заједничке фондове. Чак и тако, други фактори који укључују раст у односу на вредност могу значајно утицати на приносе током времена. Као резултат тога, инвеститори би требало да разумеју ризике својствене овој популарној тржишна стратегија.