Дефиниција одбране од сопственог тендера

Шта је одбрана на сопствени позив?

Одбрана на сопствени тендер је стратегија коју компанија користи да обесхрабри и осујети а непријатељско преузимање. Ако менаџмент компаније која је циљана за куповину не жели да се одрекне своје контроле, они могу предузети мере како би покушали да спрече да се то догоди тако што ће Тендерска понуда за сопствене акције.

Тендерска понуда позива акционаре да продају своје акције по одређеној цени и у одређеном року.

Разумевање самоодрживе одбране

Понекад ће потенцијални стицалац дати понуду за новац или деонице (или комбинацију оба) да преузме контролу над компанијом која не жели да буде преузета. Тхе Управни одбор компаније може сматрати да је понуда потцењена - или потпуно одбити продају по било којој цени.

Одбијање понуде можда неће бити довољно. Повремено, уместо да одустане, заинтересована страна може одлучити да оде директно у компанију акционари да набаве довољно подршке да замене менаџмент и потенцијално добију одобрење за куповину. Ако напредовање у преузимању постане непријатељско - и преговори дођу до овога - циљно предузеће одбор има неколико опција које потенцијалном купцу могу отежати успех.

Једна од доступних опција је откуп акција од постојећих акционара (често на премији—Или виши ниво - према тржишној цени). Оваквим поступањем спречава се потенцијални стицалац да дође у власништво над јединицама власништва које су му потребне да преузме контролу. Циљ методе одбране од самотендера је да трошкови стицања компаније буду изузетно скупи.

Коришћењем готовине при руци - или повећањем дуга за откуп неке деонице - циљно предузеће повећава своје обавезе и смањује своје средства (и надамо се, постаје мање привлачан стицаоцу). Суочен са овом ситуацијом, потенцијални стицалац ће можда морати да користи другу имовину како би испунио финансијске обавезе циљног предузећа.

Пример самоодбране

Чувени пример одбране од сопствене неге догодио се 1985. године. У априлу 1985. Меса Петролеум Цо., коју контролише милијардер Т. Бооне Пицкенс је покушао да преузме Уноцал Цорпоратион. Меса Петролеум, који је у тој фази већ поседовао приближно 13% акција Уноцала, појачао је напоре да преузме контролу над својим индустријским ривалом објављивањем тендерске понуде за 64 милиона акција, или приближно 37% Уноцал'с изванредне залихе, по цени од 54 долара по акцији.

Уноцалов одбор се састао да разговара о понуди и уз помоћ својих саветника Голдман Сацхс -а и Диллон Реад -а закључио је да не би требало да се продаје за мање од 60 долара по акцији. Суочени са ризиком непријатељског преузимања и незадовољни чињеницом да се други ниво тендерске понуде састоји од рискантне сумњиве вредности, компанијеинвестициони банкаризатим почео да представља одбрамбене стратегије за Уноцалове руководиоце да размисле.

Једна од тактика која је изнета била је могућност да се Уноцал укључи у одбрану од сопственог тендера, откупивши сопствене акције у распону цена од 70 до 75 долара по акцији. Уноцалов одбор је упозорен да би спровођење таквих мера довело до стварања додатног дуга од отприлике 6,5 милијарди долара - и приморало га да смањи истражно бушење. Али они су ипак одлучили да наставе, сигурни да су свесни да трошење овог новца не би ризиковало његово гашење.

Уноцал се на крају обавезао да ће расписати тендер за 72 долара за све акције (осим оних у власништву Месе) чим потенцијални стицалац достигне одређени праг власништва. Меса је одговорио предузимањем правних радњи против одбране. На крају, међутим, Врховни суд у Делаверу, у историјски значајном случају, нашао је у корист мете.