Шта је стимулативна накнада?

Шта је стимулативна накнада?

Накнада за подстицај је накнада коју наплаћује а менаџер фонда на основу учинка фонда у датом периоду. Накнада се обично упоређује са референтном вредношћу. На пример, менаџер фонда може добити накнаду за подстицај ако његов фонд надмаши С&П 500 Индекс током календарске године и може се повећати са растом нивоа бољих перформанси.

Разумевање стимулативних такси

Накнада за подстицај, позната и као накнада за учинак, обично је везана за надокнаду менаџера и њихов ниво учинка, тачније, ниво финансијског приноса. Такве накнаде се могу обрачунати на различите начине. На пример, на посебним рачунима накнада се може везати за промену

нето остварени и неостварени добици, или оствареног нето прихода.

Ин хеџ фондови, тамо где су накнаде за подстицај чешће, накнада се генерално обрачунава на основу раста фонда или рачуна Нето вредност имовине (НАВ). За хеџ фондове је прописана накнада за подстицај од 20%.

Иако су ретки, нека средства користе „амортизер"структура у којој се менаџер фондова кажњава пред инвеститором због смањења учинка.

У Сједињеним Државама коришћење подстицајних накнада од регистровани инвестициони саветници (РИА) је обухваћен Законом о инвестиционим саветницима из 1940. и може се наплаћивати само под посебним условима. Менаџери који желе користити америчке пензијске фондове као подстицајне накнаде морају се придржавати Закона о осигурању пензијског прихода запослених (ЕРИСА).

Пример стимулативних такси

Инвеститор заузима позицију од 10 милиона долара у хеџ фонду, а након годину дана НАВ се повећала за 10% (или 1 милион долара) чинећи ту позицију вредном 11 милиона долара. Менаџер ће зарадити 20% од те промене од милион долара, или 200.000 долара. Та накнада смањује НАВ на 10,8 милиона долара, што је једнако враћању од 8% независно од других накнада.

Највећа вредност фонда у датом периоду позната је као а ознака високе воде. Уопштено говорећи, подстицајна накнада не настаје ако фонд падне толико високо. Менаџери обично наплаћују накнаду само када пређу ознаку високе воде.

А. препрека био би унапред утврђен ниво приноса који фонд мора да испуни да би зарадио подстицајну накнаду. Препреке могу имати облик индекса или скупа са унапред одређеним процентом. На пример, ако је раст НАВ -а од 10% подложан препреци од 3%, подстицајна накнада би се наплаћивала само на разлику од 7%. Хеџ фондови су били довољно популарни последњих година да их сада мање примењује препреке у поређењу са годинама након велике рецесије.

Посебна разматрања за стимулативне накнаде

Критичари стимулативних накнада, попут Варрена Буффетта, тврде да њихова искривљена структура - у којој менаџер дели у добити фонда, али не и у његовим губицима - само подстиче менаџере да преузму превелике ризике како би повећали приносе.