เฟดอาจทำลายการชุมนุมหุ้นปี 2018 ได้อย่างไร

นักลงทุนหลายคนแย้งว่าในที่สุดตลาดหุ้นกระทิงจะเข้าสู่ภาวะวิกฤติโดย แรงกดดันมากมาย เช่น การประเมินมูลค่าสูง ความขัดแย้งกับเกาหลีเหนือ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น หรืออื่นๆ เหตุการณ์ แต่ภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อตลาดหุ้นสหรัฐในปี 2018 อาจอยู่ใกล้บ้านมากขึ้นในธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งการกระทำดังกล่าวใช้อำนาจมหาศาลเหนือเศรษฐกิจ CNBC รายงาน.

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด

“ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในการชุมนุมคือ FOMC” Kristina Hooper นักยุทธศาสตร์การตลาดระดับโลกของ Invesco Ltd. กล่าวอ้างถึง Fed คณะกรรมการ ที่ทำการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญใน FOMC "สมาชิกที่ลงคะแนนเสียงส่วนใหญ่ได้เลิกใช้แล้ว ดังนั้น นี่อาจเป็นสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาเห็นสัญญาณของเงินเฟ้อ" เธอบอกกับ CNBC นั่นอาจทำให้เฟดแข็งค่าขึ้นหรือมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ขณะนี้มีความคาดหวังที่ไม่ตรงกันที่อาจเขย่าตลาดหุ้น เมื่อเร็ว ๆ นี้นักลงทุนคาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปีนี้ในขณะที่เฟดระบุว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง นอกจากนี้ เฟดอาจตัดสินใจกระชับเศรษฐกิจได้เร็วกว่าที่นักลงทุนคาดหากการเติบโตของ GDP ยังคงดำเนินต่อไปที่ 3% แรงจูงใจของเฟดคือการป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนจัดและทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น

ตัวอย่างสุดโต่งของผลกระทบของเฟดเกิดขึ้นในปี 2524 เมื่อมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นใกล้ 20% เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ควบรวมกิจการที่ประมาณ 14% ในขณะที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญอย่างยิ่งในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่ก็กระตุ้นให้เกิดภาวะถดถอยอย่างรุนแรงซึ่งกินเวลานานจนถึงปี 1981 และ 1982 ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ระหว่างสหรัฐฯ ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ของทศวรรษที่ 1930 และภาวะถดถอยของปี 2550-2552 ตามประวัติของธนาคารกลางสหรัฐ. (ดูเพิ่มเติมได้ที่: อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อตลาดสหรัฐฯ อย่างไร.)

ในทางตรงกันข้าม นับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2550-2552 อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นปัจจัยสำคัญต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจ ในการตอบสนองต่อ วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551เฟดเฉือน อัตราเงินเฟด และถือไว้ใกล้ศูนย์จนถึงปี 2015 ตามธนาคารกลางแห่งเซนต์หลุยส์. นี่เป็นปัจจัยสำคัญในการกระตุ้นเศรษฐกิจและกระตุ้นความยิ่งใหญ่ ตลาดกระทิง ที่เริ่มในเดือนมีนาคม 2552 ซึ่งได้เห็นดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้นมากกว่า 300%

เฟดใหม่ดูแลตลาด

ตามที่ระบุไว้ การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของผู้พิทักษ์ในปี 2561 ในตำแหน่งสำคัญอาจทำให้นโยบายของเฟดเปลี่ยนโฉมหน้า เก้าอี้ของ คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ ยังเป็นประธาน FOMC ในขณะที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์กทำหน้าที่เป็นรองประธาน Janet Yellen จะถูกแทนที่ในฐานะประธานของทั้งคณะกรรมการผู้ว่าการและ FOMC โดย Jerome Powell ในเดือนกุมภาพันธ์ William Dudley แห่ง New York Fed ได้ประกาศความตั้งใจที่จะเกษียณอายุภายในกลางปี ​​2018 และการค้นหาผู้สืบทอดตำแหน่งอยู่ในระหว่างดำเนินการ พาวเวลล์มีมุมมองที่ไม่เห็นด้วยกับเยลเลนเช่นเดียวกัน ตามรอยเตอร์.

Marvin Goodfriend ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ที่มหาวิทยาลัย Carnegie Mellon ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งเปิดในคณะกรรมการ Fed ในขณะที่วิพากษ์วิจารณ์ทิศทางของเฟดภายใต้ Yellen และเป็นที่รู้จักในนามเหยี่ยวต่อต้านเงินเฟ้อ เขายังเชื่อว่าเฟดควรดำเนินการกับภาวะเงินฝืดเช่นกัน Bloomberg รายงาน. Goodfriend สนับสนุนนโยบายตามสูตรสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเช่น กฎเทย์เลอร์บลูมเบิร์กกล่าวเสริม

Hawkish เพิ่มเติม

มีที่นั่งว่างอีกสองที่นั่งในคณะกรรมการเฟด และหนึ่งในสามจะเปิดขึ้นเมื่อเยลเลนเกษียณในเดือนกุมภาพันธ์ และพาวเวลล์เลื่อนขึ้นจากสมาชิกคณะกรรมการเป็นประธาน การเสนอชื่อเข้าชิงคณะกรรมการเฟดทั้งหมดโดยประธานาธิบดีทรัมป์จะต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาสหรัฐอเมริกา Quincy Krosby หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Prudential Financial กล่าวว่า "ถ้าคุณดูเบื้องหลัง ของสมาชิกคณะกรรมการใหม่ของเฟด คุณจะต้องทำให้พวกเขาอยู่ด้านที่ไม่ค่อยดีของ สมการ" ต่อเรื่อง CNBC อีกเรื่อง. อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมว่า "เราไม่รู้หรอกว่าเหยี่ยวจะโหดขนาดไหน"

ถ้า GDP ยังคงแสดงการเติบโตอย่างต่อเนื่องที่สูงกว่า 3% และหากนั่นทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราเป้าหมาย 2% ของเฟด คาดว่าเฟดจะ "เปลี่ยนจากการแตะเบรกเพื่อกระแทกพวกเขา" CNBC กล่าว ในการประชุมนโยบายเดือนธันวาคม เฟดโหวต 7-2 เพื่อสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตาม Wall Street Journal พวกเขาเห็นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง เช่นเดียวกับผลกระตุ้นจากการลดภาษีของรัฐบาลกลางที่เพิ่งประกาศใช้