4 วิธีในการเล่นหุ้นหากเฟดลดอัตราดอกเบี้ย

หุ้นดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วันนี้ เนื่องจากนักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่ คำถามคือทำอย่างไรจึงจะได้กำไรจากมัน โกลด์แมน แซคส์ กรุ๊ป อิงค์ กล่าวว่าอาจมีสี่วิธีสำคัญที่นักลงทุนสามารถทำได้ดีกว่าในช่วง 12 เดือนหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกหากเฟดดำเนินการตามขั้นตอนเพื่อขยายระยะเวลาของตลาดกระทิง 10 ปี ซึ่งรวมถึงละครสองภาค ได้แก่ การดูแลสุขภาพและ ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค หุ้นและบทละครสองเรื่องคือ โมเมนตัม หรือหุ้นผันผวนต่ำ

นักลงทุนคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี 2019 ตามด้วยอีกหลายครั้งในปี 2020 ไม่ว่านักลงทุนจะซื้ออะไร พวกเขาก็จะมีลมอยู่ข้างหลัง “ดัชนี S&P 500 มักจะสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงเริ่มต้นของวงจรการตัดของเฟด” โกลด์แมนกล่าวในรายงาน Weekly Kickstart ฉบับล่าสุด โกลด์แมนศึกษาผลตอบแทนจากดัชนี S&P 500 ในช่วง 35 ปีหลังจากเริ่มรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 7 รอบ หรือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในช่วง 12 เดือนหลัง ดัชนีเพิ่มขึ้นมัธยฐาน 2% ในช่วงสามเดือนแรก และเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 14% ในช่วง 12 เดือนหลังจากเริ่มวงจรการตัดทอนของเฟด

4 วิธีในการเล่นรอบถัดไปของการลดอัตรา:

• ดูแลสุขภาพ
• ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค
• ความผันผวนต่ำ
• โมเมนตัม

ที่มา: Goldman Sachs

ความหมายสำหรับนักลงทุน

การคาดการณ์ของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงได้รับแรงหนุนจากสัญญาณเศรษฐกิจที่ชะลอตัว รวมถึงความอ่อนแอของภาคการผลิต และข้อมูลตำแหน่งงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยตลาดซื้อขายล่วงหน้าตอนนี้กำหนดราคาในความเป็นไปได้ 90% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดก่อนสิ้นปีนี้ ออก.

โกลด์แมนกล่าวว่าสองภาคส่วนและสองหัวข้ออาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการทำกำไรในสภาพแวดล้อมนี้ อย่างน้อยก็ในปีแรก

ภาค

ภาคส่วนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในการวิเคราะห์ของโกลด์แมน ได้แก่ การดูแลสุขภาพและสินค้าอุปโภคบริโภค การดูแลสุขภาพแซงหน้า S&P 500 ด้วยอัตรากำไรขั้นต้นมหาศาล ซึ่งมีค่ามัธยฐาน 9 เปอร์เซ็นต์ ในช่วง 12 เดือนหลังจากเริ่มรอบการลดอัตราดอกเบี้ย สต็อกสินค้าอุปโภคบริโภคได้โพสต์กำไรที่คล้ายกัน ในทางตรงกันข้าม Goldman ตั้งข้อสังเกตว่าภาคบริการด้านการสื่อสารมีผลตอบแทนที่แข็งแกร่งเมื่อสามเดือนหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่มีอาการแย่ในช่วง 12 เดือน และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุด โดยมีคะแนนล่าช้าถึง 13 เปอร์เซ็นต์ในหนึ่งปี

โมเมนตัม หุ้นผันผวนต่ำ

การศึกษาของโกลด์แมนยังแสดงให้เห็นว่า "ปัจจัยโมเมนตัมยาว/สั้น" มีค่ามัธยฐาน 9% ในระหว่างปี หลังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อน และ 13% หากไม่รวมปี 2541 และ 2544 เมื่อการปรับลดมาเป็น เซอร์ไพรส์. บริษัทให้รายละเอียดน้อยกว่าเกี่ยวกับธีมที่มีความผันผวนต่ำ แต่ตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนต่ำทำได้ดีมากในเดือนที่แล้ว โดยเพิ่มขึ้น 9% ในกลุ่ม

มองไปข้างหน้า

คำถามว่าเฟดจะตัดหรือไม่ตัดยังคงเปิดอยู่ แต่เป็นที่น่าสังเกตว่า 13 ครั้งตั้งแต่ปี 1988 เมื่อตลาดฟิวเจอร์สคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเฟดในวันก่อนคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) ประชุมเฟดลดดอกเบี้ยทุกครั้ง นอกจากนี้ มีเพียงสองครั้งในช่วง 30 ปีที่ผ่านมาเท่านั้นที่เฟดไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าจะลด 30 วันก่อนการประชุม FOMC ตามกำหนดการ โกลด์แมนกล่าวว่าตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงหลังการประชุมเฟด สัปดาห์หน้าแต่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม