5 เหตุผลที่หุ้นพลังงานอาจพุ่งขึ้น

หุ้นกลุ่มพลังงานซึ่งส่วนใหญ่ถูกละทิ้งโดยนักลงทุนในปีนี้ แม้ว่าราคาน้ำมันจะดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดแล้วก็ตาม ในที่สุดก็สามารถฟื้นตัวได้ ขณะที่กองทุน SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) ลดลงมากกว่า 1% เมื่อเทียบเป็นรายปีเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นมากกว่า 16% ของ S&P 500, Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co. (JPM) หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นของสหรัฐ ได้เปิดเผยเหตุผลหลัก 5 ประการว่าทำไมหุ้นน้ำมันและก๊าซจึงพร้อมที่จะพุ่งขึ้น นักธุรกิจภายใน.

“เราเชื่อว่าเทคนิคที่เป็นประโยชน์ การปรับปรุงพื้นฐานด้วยวงจรธุรกิจที่มีเสถียรภาพ และภูมิศาสตร์การเมืองอย่างต่อเนื่อง ความตึงเครียดในตะวันออกกลางสามารถช่วยเปลี่ยนเส้นทางกระแสน้ำไปสู่ภาคส่วนราคาถูกที่เกลียดชังในระดับสากล” เขาเขียนในหมายเหตุถึง ลูกค้า. กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนพลังงานสามกองทุน (ETFs) ที่อาจได้รับประโยชน์ ได้แก่ SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP), VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK) และ VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).

ความหมายสำหรับนักลงทุน

สิ่งหนึ่งที่น่าประหลาดใจในปีนี้คือความล้มเหลวของหุ้นพลังงานที่จะปรับตัวขึ้นพร้อมกับราคาน้ำมัน ราคา West Texas Intermediate (WTI) ร่วงลงต่ำกว่า 43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงปลายเดือนธันวาคมของปีที่แล้ว ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมาในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 ราคาตอนนี้อยู่ประมาณ 26% สูงกว่าจุดต่ำสุดปลายเดือนธันวาคม ในขณะเดียวกัน หุ้นกลุ่มพลังงานได้สูญเสียกำไรทั้งหมดที่เกิดขึ้นในช่วงสี่เดือนแรกของปี

Tobias Levkovich นักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐที่ Citigroup Inc. เขียนในรายงานการวิจัยเมื่อต้นเดือนสิงหาคมว่า “ภาคพลังงานได้รับ สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนในปี 2562 สร้างผลตอบแทนที่เลวร้ายที่สุดให้กับทุกภาคส่วน” ความรู้สึกของเขาสะท้อนโดย Eric Nuttall ผลงานอาวุโส ผู้จัดการของ Ninepoint Partners ซึ่งเขียนว่า “ภาคพลังงานกำลังประสบปัญหาหนึ่งที่ชัดเจนมาก: ไม่มีผู้ซื้อหุ้นพลังงาน” ตาม Bloomberg.

แต่ Lakos-Bujas คิดว่ามันกำลังจะเปลี่ยนไป และนี่คือเหตุผล 5 ประการของเขา

5 เหตุผลที่หุ้นกลุ่มพลังงานมี Upside

เหตุผลอันดับหนึ่งที่จะรั้นในหุ้นพลังงานคือความถูกที่สัมพันธ์กัน ภาคส่วนนี้ดูด้อยค่าอย่างมากเนื่องจากนักลงทุนสถาบันละทิ้งตำแหน่งในหุ้นพลังงานและกองทุนที่เป็นระบบกำลังลัดวงจรน้ำมัน Lakos-Bujas กล่าวว่า "การประเมินค่าสัมบูรณ์และสัมพัทธ์อยู่ที่ระดับต่ำโดยมีการซื้อขาย E&P ขนาดเล็กต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีและในระดับราคาที่เห็นเมื่อเกือบ 25 ปีที่แล้ว"

เหตุผลหลักประการที่สองคือผลตอบแทนของภาคพลังงานกำลังดีขึ้น บริษัทพลังงานกำลังเพิ่มขึ้น เงินปันผล และด้วยราคาหุ้นที่ต่ำที่สุด กำลังซื้อกลับ กิจกรรมการซื้อโดยใช้ข้อมูลวงในทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และผลตอบแทนของบริษัทพลังงานพุ่งขึ้นเป็น 3.9% เขากล่าว

ประการที่สาม ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากเสียงหึ่งๆ โจมตีโรงงานผลิตน้ำมันของรัฐซาอุดิอาระเบีย แม้ว่าราคาน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นในตอนแรก แต่ราคาน้ำมันกลับตกลงมาอีกครั้ง และหุ้นกลุ่มพลังงานแทบไม่ขยับ โดยสองในสามซื้อขายต่ำกว่าระดับก่อนการโจมตี นั่นไม่สมเหตุสมผลเลยตามที่ Lakos-Bujas ซึ่งคาดว่าจะเห็นสต็อกน้ำมันของสหรัฐเพิ่มขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนของอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป

เหตุผลที่สี่ของเขาเกี่ยวข้องกับมุมมองที่กว้างขึ้นสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ซึ่งเขาเห็นว่าจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สหรัฐฯ–จีนอย่างต่อเนื่อง สงครามการค้า และเศรษฐกิจโลกที่เติบโตอย่างช้าๆ ได้ก่อให้เกิดความปั่นป่วนครั้งใหญ่สำหรับภาคพลังงาน แต่การผ่อนคลายการเงินเมื่อเร็วๆ นี้จากธนาคารกลางทั่วโลกจะช่วยชะลอการชะลอตัวและเพิ่มขึ้น สิ่งเร้า จะช่วยส่งเสริมการเติบโตในอนาคตอันใกล้ไม่ไกล

สุดท้ายนี้ Lakos-Bujas เชื่อว่ามี upside มากมายที่ไม่ได้รับการประเมินในภาคพลังงาน ซึ่งเขาตั้งข้อสังเกตว่ามีการยกระดับอย่างมาก ด้วยราคาน้ำมันที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีหน้า ค่าเลเวอเรจที่สูงนั้นจะช่วยสร้างกำไรมหาศาลให้กับบริษัทพลังงาน กำไรที่เพิ่มขึ้นควรส่งเสริมการจ่ายเงินปันผลที่มากขึ้นและอีกมากมาย ซื้อคืนซึ่งจะช่วยผลักดันสต็อกพลังงานหลายเท่าให้สูงขึ้น

มองไปข้างหน้า

วิทยานิพนธ์ของ Lakos-Bujas ขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ก็ยังมีความรู้สึกผสมปนเปกันอยู่มาก จุดอ่อนล่าสุดในข้อมูลการผลิตของสหรัฐและสัญญาณว่าเศรษฐกิจโลกยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่องทำให้วิทยานิพนธ์ดังกล่าวมีปัญหา จุดสว่างจุดหนึ่งคือรายงานการจ้างงานในวันศุกร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการว่างงานของสหรัฐฯ ลดลงถึง ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1969 เนื่องจากนายจ้างเพิ่มงาน 136,000 ตำแหน่ง