Nikola สร้างรายได้อย่างไร: รถบรรทุกไฮโดรเจนและรถสปอร์ต

นิโคลา คอร์ป (NKLA) ซึ่งออกแบบและวางแผนที่จะผลิตรถบรรทุกไฟฟ้าไฮโดรเจน แรกเริ่มเป็นบริษัทมหาชนในต้นปี 2020 หุ้นของมันเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวภายในไม่กี่วันหลังจากเสร็จสิ้นa ย้อนกลับการควบรวมกิจการ ในต้นเดือนมีนาคมกับ VectoIQ Acquisition Corp. ซึ่งถูกระบุว่าเป็น VTIQ บน Nasdaq ก่อนข้อตกลง ราคาหุ้นได้เพิ่มขึ้นและลดลงอย่างไม่น่าเชื่อตั้งแต่นั้นมา

หลังจากการควบรวมกิจการเมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2020 หุ้นของ VTIQ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 10 ดอลลาร์เป็น 34 ดอลลาร์ในวันที่ 4 มิถุนายน ซึ่งเป็นวันที่หุ้นของบริษัทที่ควบรวมกันเริ่มซื้อขายในชื่อ NKLA จากนั้นหุ้นก็พุ่งขึ้นมากกว่าสองเท่าก่อนที่จะแตะระดับสูงสุดที่เกือบ 80 ดอลลาร์ในวันที่ 9 มิถุนายน ความตื่นเต้นของสต็อกเย็นลงและสต็อกลดลงอย่างมากในเดือนกรกฎาคม กลับลงมาที่ระดับต่ำ สามสิบก่อนจะฟื้นตัวและเพิ่มขึ้นเป็น 50 ดอลลาร์หลังจากประกาศความร่วมมือกับเจนเนอรัลมอเตอร์ส บจก. (GM) เพื่อช่วยสร้างและพัฒนารถบรรทุกพลังงานไฮโดรเจนของแบดเจอร์

จากนั้นในวันที่ 10 กันยายน บริษัทขายชอร์ต Hindenburg Research ได้เผยแพร่รายงานที่กล่าวหาว่า Nikola และผู้ก่อตั้ง Trevor Milton โกหกอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับประเภทของเทคโนโลยีที่ Nikola มี นิโคลาเรียกข้อกล่าวหานี้ว่า "เท็จและทำให้เสื่อมเสียชื่อเสียง" ภายในวันที่ 15 กันยายน ก.ล.ต. และกระทรวงยุติธรรมประกาศว่าพวกเขาจะสอบสวนนิโคล่าเกี่ยวกับข้อกล่าวหา เมื่อวันที่ 20 กันยายน ผู้ก่อตั้ง Trevor Milton ประกาศลาออกจากตำแหน่งประธาน หุ้นของ Nikola ลดลงจาก 42 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันที่ 9 กันยายนเป็นต่ำกว่า 20 ดอลลาร์ภายในปลายเดือนกันยายน

เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2020 มีรายงานว่า GM ได้ยกเลิกข้อตกลงก่อนหน้านี้กับ Nikola อย่างรุนแรง GM ยังคงวางแผนที่จะจัดหาเทคโนโลยีเซลล์เชื้อเพลิงให้กับ Nikola แต่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านยานยนต์จะไม่เข้าถือหุ้น 11% ในสตาร์ทอัพอีกต่อไป และจะไม่ช่วยสร้างรถกระบะ Badger อีกต่อไป เป็นอีกครั้งที่ข่าวร้ายทำให้หุ้นของ Nikola ร่วงลงอีกครั้ง หุ้นของบริษัทร่วงลง 27% จากการปิดการซื้อขายในวันที่ 27 พฤศจิกายน จนถึงการปิดการซื้อขายในวันที่ 30 พฤศจิกายน 2020

เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2564 นิโคลากล่าวว่าในการทบทวนข้อกล่าวหาของ Hindenburg Research พบว่าคำแถลงของบริษัทหรือนายมิลตันเก้าฉบับไม่ถูกต้องทั้งหมดหรือบางส่วน อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบซึ่งได้รับมอบหมายจากคณะกรรมการของ Nikola และดำเนินการโดยสำนักงานกฎหมายภายนอก Kirkland & Ellis LLP ไม่ได้ให้ข้อสรุปใด ๆ เกี่ยวกับข้อความที่ไม่ถูกต้องที่ละเมิดหรือไม่ กฎเกณฑ์

เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม พ.ศ. 2564 เทรเวอร์ มิลตัน ผู้ก่อตั้งนิโคลาถูกตัดสินโดยคณะลูกขุนใหญ่และถูกตั้งข้อหาหลักทรัพย์และการฉ้อโกง มิลตันถูกกล่าวหาว่าโกหกเกี่ยวกับทุกแง่มุมของบริษัทของเขาเพื่อกระตุ้นราคาหุ้นของนิโคลาและหลอกลวงนักลงทุน

การควบรวมกิจการแบบย้อนกลับ

Nikola ประกาศครั้งแรกว่าได้ตกลงทำข้อตกลงกับ VectoIQ ซึ่งเป็นบริษัทซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ (SPAC) ต้นเดือนมีนาคม 2563 ในฐานะ SPAC VectoIQ ก่อตั้งขึ้นในปี 2559 เพื่อวัตถุประสงค์ในการควบรวมกิจการ การจัดหาสินทรัพย์ หรือการรวมธุรกิจอื่นที่คล้ายคลึงกันกับธุรกิจหนึ่งหรือหลายธุรกิจ บริษัทดังกล่าว หรือที่เรียกว่า "บริษัทเช็คเปล่า" โดยทั่วไปแล้วระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) โดยไม่ต้องมีแผนธุรกิจที่จัดตั้งขึ้น VectoIQ ระดมทุน 200 ล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นในเดือนพฤษภาคม 2561

การควบรวมกิจการแบบย้อนกลับทำให้ Nikola สามารถระดมทุนได้มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ระหว่างa การจัดหาหุ้นเอกชน และเงินสดจากบัญชีทรัสต์ของ VectoIQ โดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายในเวลาและเงินที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO การเสนอขายหุ้นอาจใช้เวลาหนึ่งปีหรือมากกว่าจึงจะเสร็จสมบูรณ์และมีราคาแพง: ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์อาจเรียกเก็บค่าธรรมเนียมระหว่าง 4% ถึง 7% ของรายได้รวม และการเสนอต้นทุนโดยตรงที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นสามารถดำเนินการได้สูงถึง 4.2 ล้านดอลลาร์ ไม่ต้องพูดถึงกฎหมายและการบัญชี ค่าธรรมเนียม บริษัทมักจะสามารถเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ได้ภายใน 30 วันด้วยการควบรวมกิจการแบบย้อนกลับ และมักจะมีราคาถูกกว่าการเสนอขายหุ้นแบบทั่วไป

ภาวะผู้นำและรูปแบบธุรกิจ

Nikola ก่อตั้งโดย Trevor Milton ในปี 2015 เขาตั้งชื่อบริษัทสตาร์ทอัพตามชื่อของนิโคลา เทสลา โดยใช้ชื่อจริงของนักประดิษฐ์ที่มีชื่อเสียง—นามสกุลนี้ถูกใช้ไปแล้ว ก่อนก่อตั้งนิโคลา มิลตันเคยเป็นซีอีโอของ dHybrid Systems ซึ่งพัฒนาระบบเชื้อเพลิงก๊าซธรรมชาติอัด Milton ดำรงตำแหน่ง CEO จนกระทั่งควบรวมกิจการกับ VectoIQ เมื่อเขาย้ายไปดำรงตำแหน่งประธานบริหาร เขาถูกแทนที่ด้วยซีอีโอโดย Mark Russell รัสเซลเข้าร่วมกับนิโคลาในฐานะประธานในปี 2562 และมีประสบการณ์มากกว่า 20 ปีในอุตสาหกรรมการผลิต ก่อนมาที่นิโคลา ล่าสุดเขาทำงานในตำแหน่ง COO และประธานของ Worthington Industries ผู้ผลิตผลิตภัณฑ์เหล็กที่เชี่ยวชาญด้านถังแก๊สอัดแรงดัน หลังจากข้อกล่าวหาในรายงานการวิจัย Hindenburg ว่าเขาโกหกเกี่ยวกับเทคโนโลยีของ Nikola ต่อนักลงทุน Milton ลาออกเมื่อวันที่ 20 กันยายน 2020 เขาถูกแทนที่ด้วยประธานบริหารโดยสมาชิกคณะกรรมการนิโคลาและอดีตรองประธานจีเอ็ม สตีเฟน เกิร์สกี้

ต่างจากผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า Tesla Inc. (TSLA) ซึ่งใช้รถยนต์ไฟฟ้าที่ชาร์จโดยการเสียบปลั๊ก Nikola วางแผนที่จะสร้างยานพาหนะที่ใช้เทคโนโลยีเซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจน เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนผลิตกระแสไฟฟ้าโดยการรวมไฮโดรเจนที่เก็บไว้ในถังที่มีออกซิเจนจากอากาศเข้าด้วยกัน รถยนต์เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนมีประโยชน์เช่นเดียวกันกับรถยนต์ไฟฟ้าบริสุทธิ์ แต่ใช้เวลาชาร์จน้อยกว่าและมีระยะทางที่ยาวกว่า Elon Musk ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Tesla ได้วิพากษ์วิจารณ์รถยนต์เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจน โดยเรียกแนวคิดนี้ว่า "เหลือเชื่อ" โง่" แต่ผู้บริหารระดับสูงของรถยนต์หลายคนเชื่อว่ายานพาหนะดังกล่าวมีอนาคตระยะยาวที่ดีกว่าไฟฟ้าบริสุทธิ์ รถยนต์.

เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนไม่ใช่เทคโนโลยีใหม่ แต่ก่อนหน้านี้มีราคาสูงเกินไปสำหรับการใช้อย่างแพร่หลาย ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ลดลงและคาดว่าจะลดลงอีกในอนาคต ในเดือนมกราคม 2020 สภาไฮโดรเจน ซึ่งเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่สนับสนุนการใช้พลังงานไฮโดรเจน คาดการณ์ว่าต้นทุนการผลิตและการจำหน่ายไฮโดรเจนอาจลดลงมากถึง 50% ภายในปี 2573 สภากล่าวว่าจะทำให้ "ไฮโดรเจนสามารถแข่งขันกับทางเลือกอื่น ๆ ที่มีคาร์บอนต่ำและในบางกรณีแม้กระทั่งตัวเลือกทั่วไป"

หนึ่งในความคิดริเริ่มที่สำคัญของ Nikola และเหตุผลประการหนึ่งที่ต้องการหาเงินคือเพื่อให้สามารถเริ่มต้นโครงสร้างพื้นฐานของสถานีไฮโดรเจนได้ การผลิตรถบรรทุกไฮโดรเจน-ไฟฟ้าที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์เป็นเพียงแง่มุมหนึ่งของธุรกิจ รถบรรทุกเหล่านั้นต้องการสถานีเติมเชื้อเพลิงไฮโดรเจน และนิโคลาวางแผนที่จะสร้างสถานีดังกล่าวทั่วอเมริกาเหนือ Nikola วางแผนที่จะใช้พลังงานแสงอาทิตย์ที่สถานีเติมน้ำมันซึ่งจะเสริมด้วยพลังงานกริด จากนั้นไฟฟ้าจะถูกนำมาใช้เพื่อดำเนินการ "อิเล็กโทรไลซิสไฮโดรเจน" ซึ่งโดยทั่วไปจะใช้ไฟฟ้า ผ่านน้ำเพื่อแยกน้ำออกเป็นออกซิเจนและไฮโดรเจน ซึ่งภายหลังสามารถใช้เป็น เชื้อเพลิง. นอกจากรถบรรทุกแล้ว บริษัทยังมีแผนที่จะผลิตรถสปอร์ตไฟฟ้าไฮโดรเจน เช่น เจ็ตสกี และรถออฟโรด 4x4

การเงินของ Nikola

เช่นเดียวกับบริษัทเล็กๆ หลายๆ แห่ง Nikola ไม่มีผลกำไรและไม่น่าจะอยู่ได้อีกหลายปี อันที่จริง บริษัทยังไม่ได้ส่งมอบรถบรรทุกสักคัน และไม่มีโรงงานสำหรับผลิต เงินสดบางส่วนที่ได้จากการควบรวมกิจการกับ VectoIQ ถูกกำหนดให้สร้างโรงงานในเมือง Coolidge รัฐแอริโซนา Nikola กล่าวว่ามีสัญญาเช่าล่วงหน้ามากกว่า 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐ บริษัทไม่คาดหวังที่จะเริ่มสร้างรายได้จากผลิตภัณฑ์จนกว่าจะเปิดตัว a รถบรรทุกแบตเตอรี่แบบธรรมดาในปี 2564 ตามด้วยยอดขายเซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนหลักที่ใช้ไฟฟ้า รถบรรทุกในปี 2023

รายได้เล็กน้อยที่ Nikola สร้างขึ้นในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา รวมถึง 95,000 ดอลลาร์ในปี 2020 มาจากโครงการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ขนาดเล็กเท่านั้น บริษัทยุติบริการติดตั้งโซลาร์เซลล์ในเดือนตุลาคม 2563 ด้วยต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เกินกว่ารายรับได้ Nikola จึงขาดทุนสุทธิ 384.3 ล้านดอลลาร์ในปี 2020 บริษัทขาดทุนสุทธิในปี 2562, 2561 และ 2560 อยู่ที่ 88.7 ล้านดอลลาร์ 64.3 ล้านดอลลาร์ และ 17.6 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ