TINA เปลี่ยนหุ้นขนาดใหญ่ให้กลายเป็นดาวได้อย่างไรเมื่อเมฆมืดลง

NS ตัวพิมพ์ใหญ่ดัชนี S&P 500 (SPX) ทะยานสู่ระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ โดยเพิ่มขึ้น 7.0% ในเดือนมิ.ย. จนถึงช่วงปิดตลาดวันที่ 24 มิ.ย. ขณะที่ ฝาเล็กดัชนีรัสเซล 2000 เพิ่มขึ้น 4.4% การซื้อหุ้นสะท้อนการฟื้นตัวใน TINA, มุมมองที่ว่า "ไม่มีทางเลือกอื่น (สำหรับหุ้น)" เนื่องจากผลตอบแทนของ ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ได้ลดลงต่ำกว่า 2% และตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้งโดย ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2019 ต่อคอลัมน์ใน The Wall Street Journal.

“เราไม่เห็นตัวเองใน ภาวะถดถอย เรายังคงต้องลงทุนต่อไป” Fiona Frick ซีอีโอของบริษัทจัดการกองทุน Unigestion กล่าวกับ Journal ในปีที่ผ่านมา ใหญ่กว่า เสี่ยงน้อยกว่า และอื่นๆ ของเหลว หุ้นเป็นที่ชื่นชอบของนักลงทุนต่อกัน วารสาร รายงาน. จากการปิดในวันที่ 22 มิถุนายน 2018 จนถึงการปิดในวันที่ 24 มิถุนายน 2019 S&P 500 ได้รับ 7.3% ในขณะที่ Russell 2000 ลดลง 9.2% ของมูลค่าและ iShares ไมโครแคป อีทีเอฟ (IWC) ลดลง 16.6%

หัวข้อใหญ่เกี่ยวกับการดำเนินการของตลาดล่าสุดได้สรุปไว้ในตารางด้านล่าง

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

หุ้นขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะเปิดรับความเสี่ยงจากต่างประเทศน้อยกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ทำให้โดยทั่วไปมีความเสี่ยงต่อการพัฒนาที่ไม่เอื้ออำนวยในพื้นที่ การค้า เช่น ภาษีที่กำหนดหรือขู่เข็ญโดยประธานาธิบดีทรัมป์ หรือผลกระทบเชิงลบของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มขึ้นต่อรายได้ที่รายงานของบริษัทในสหรัฐฯ กับต่างประเทศ การดำเนินงาน

อย่างไรก็ตาม ตัวพิมพ์เล็กมักจะมากกว่า ระเหยและมีความเสี่ยงมากขึ้นหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวเร็วกว่าตลาดต่างประเทศ ตามรายงานของ Journal อีกเหตุผลหนึ่งที่การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นของ TINA ไม่ได้เป็นตัวขับเคลื่อนแคปเล็ก ๆ คือผู้นำ หุ้นเติบโต เป็นหนึ่งในตัวพิมพ์ใหญ่ที่ใหญ่ที่สุด รวมทั้ง mega cap ชื่อเช่น ฝาง สมาชิก Facebook Inc. (FB) และ Netflix Inc. (NFLX) เพิ่มขึ้น 46.9% และ 38.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงวันที่ 24 มิถุนายน นักลงทุนที่ไล่ตามการเติบโตด้วยหุ้นเหล่านี้กำลังเพิ่มช่องว่างประสิทธิภาพระหว่าง S&P 500 และ Russell 2000

ในขณะเดียวกัน Brian Moynihan ซีอีโอของ Bank of America ก็เป็นหนึ่งในผู้ที่มองเห็นโอกาสที่ต่ำจากภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้ ในขณะที่ยอมรับว่าการเติบโตนั้นกำลังชะลอตัว “การอภิปรายคือว่า [สหรัฐฯ] GDP การเติบโตจะราบเรียบที่ 2% หรือต่ำกว่านั้น” เขากล่าว Barron'sซึ่งตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อที่ปรับแล้ว GDP ที่แท้จริง เติบโตในอัตรา 3.1% ต่อปีในไตรมาสแรกของปี 2562 “ทุกสิ่งที่เราเห็นในฐานลูกค้าของเรานั้นสอดคล้องกับการชะลอตัวลงเหลือ 2% และการแบนจากที่นั่น” Moynihan กล่าว

มองไปข้างหน้า

ผู้มองโลกในแง่ร้ายมองว่าความเชื่อมั่นของ TINA ที่เพิ่มขึ้นเป็นตัวบ่งชี้ตลาดหมี เนื่องจากความคงอยู่ของความเสี่ยงระดับมหภาคที่สำคัญ เช่น นโยบายการค้าและการขยายตัวทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ดูเหมือนจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว แม้ว่า TINA จะไม่เหมือนกับ ความอุดมสมบูรณ์ไร้เหตุผล ในตลาดหุ้น หมีจะชี้ให้เห็นว่ามันสามารถส่งราคาหุ้นไปสู่ระดับที่มากเกินไปและไม่ยั่งยืนซึ่งจะต้องตามมาด้วยการร่วงลงอย่างเลวร้าย