กิจกรรม ValueAct รับเงิน 1.2 พันล้านดอลลาร์ใน Citigroup

ซิตี้กรุ๊ป อิงค์ (ค) ถูกเข้าใจผิดและถูกตีราคาต่ำเกินไปโดยตลาดตามหนึ่ง กองทุนกิจกรรม. Value Capital Management เข้าถือหุ้น 1.2 พันล้านดอลลาร์ในธนาคารในนิวยอร์กซิตี้ โดยคาดว่าสถาบันการเงินจะคืนเงินให้นักลงทุนมากกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในอีก 2 ปีข้างหน้า (ดูสิ่งนี้ด้วย: Citi, Wells 'ด้อยประสิทธิภาพคือโอกาส: UBS)

ในขณะที่ Citigroup ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ในสหรัฐฯ ในแง่ของสินทรัพย์รวม ถูกมองว่าเป็นธนาคารที่ตามหลังมาช้านานในการโพสต์-วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 ValueAct ซึ่งตั้งอยู่ในซานฟรานซิสโก คาดหวังว่าจุดแข็งในฐานะผู้ให้บริการสำหรับลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่จะช่วยได้ ชดเชยพื้นที่สูญหายตาม The Wall Street Journal ซึ่งตรวจสอบจดหมายที่ส่งไปยังกองทุน นักลงทุน สัดส่วนการถือหุ้นของ ValueAct ประมาณ 0.7% ของ Big Bank สะท้อนถึงมูลค่าตลาดที่ 175 พันล้านดอลลาร์และได้รวบรวมไว้ในช่วงสี่ถึงห้าเดือนล่าสุด

ValueAct จะยังคงส่งเสริมการถือครอง Citigroup "อย่างฉวยโอกาส" ต่อไปตาม WSJ ในเดือนกุมภาพันธ์ กองทุนป้องกันความเสี่ยง ดำเนินการโดย Jeff Ubben เปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้น 75 ล้านดอลลาร์ในธนาคาร “จากราคาหุ้นที่เราสามารถสะสมสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทได้ เราไม่เชื่อว่าตลาดมอง Citigroup ในลักษณะเดียวกับที่เราทำ” ValueAct เขียน ปิดขึ้นประมาณ 0.8% ในวันจันทร์ที่ 68.50 ดอลลาร์ Citigroup สะท้อนการลดลงเกือบ 8%

ปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) และเพิ่มขึ้น 13.7% ในช่วง 12 เดือนล่าสุด เมื่อเทียบกับ S&P 500การซื้อขายคงที่และผลตอบแทน 11.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ValueAct: แม้จะมีความผันผวน Citigroup ก็ยังดีกว่าที่เคย

จดหมายรายไตรมาสของ ValueAct ถึงนักลงทุนไม่ได้เรียกร้องโดยตรงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ แต่บ่งชี้ว่าซิตี้กรุ๊ปสามารถคืนเงินสดฟรีให้กับผู้ถือหุ้นได้ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ผ่านทาง ซื้อคืน และ เงินปันผล โดยไม่กระทบต่อความสามารถในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตของรายได้ กองทุนเฮดจ์ฟันด์มองเห็นศักยภาพของซิตี้กรุ๊ปในการคืนทุนเพิ่มอีก 18 พันล้านดอลลาร์ถึง 20 พันล้านดอลลาร์ต่อปี “เราได้สนทนาอย่างสร้างสรรค์กับ ValueAct และยินดีต้อนรับพวกเขาในฐานะนักลงทุน” โฆษกของ Citigroup กล่าว

ValueAct แย้งว่าความพยายามในการปรับโครงสร้างของซิตี้กรุ๊ปถูกมองข้ามโดยตลาด ในขณะที่ความคืบหน้าส่วนใหญ่ไม่มีใครสังเกตเห็น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ระบุว่าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาซิตี้กรุ๊ปได้ออกจากตลาดผู้บริโภคทั่วโลกมากกว่า 20 แห่งและสูญเสียเงินประมาณ 8 แสนล้านดอลลาร์ใน สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก. ในขณะเดียวกัน บริษัท ยังคงรักษาขนาดและเพิ่มเป็นสองเท่าใน "แฟรนไชส์สถาบันที่น่าดึงดูดใจ" ValueAct เขียน ทว่านักลงทุนยังให้ความสำคัญกับระยะสั้นเกินไป ความผันผวนแม้ว่าธนาคารจะมี "เงินทุนที่ดีกว่าและปลอดภัยกว่าในช่วงชีวิตของเรา"

“การลงทุนที่ประสบความสำเร็จที่สุดบางส่วนของเราเกิดขึ้นในสถานการณ์ที่นักลงทุนรายอื่นไม่สามารถสลัดการรับรู้ในอดีตเกี่ยวกับอนาคตของบริษัทได้” อ่านจดหมายของ ValueAct “นี่เป็นกรณีของ Microsoft Corp. (MSFT) และเราเชื่อว่าเป็นกรณีเดียวกันกับ Citigroup ซึ่งได้รับการยกย่องว่าเป็นคนที่ล้าหลังของธนาคารสากลขนาดใหญ่มานานแล้ว”

กองทุนเฮดจ์ฟันด์กล่าวว่าซิตี้กรุ๊ปสามารถโพสต์ได้ กำไรต่อหุ้น (EPS) เติบโต 100% หรือมากกว่าจากปี 2560 เป็น 10 ดอลลาร์ในปี 2563 ในขณะที่หุ้นสามารถคืนทุนได้ 15% หรือมากกว่านั้น หุ้นสามัญที่มีตัวตน. (ดูสิ่งนี้ด้วย: 4 หุ้นธนาคารที่จะเหนือกว่าในปี 2561: ออพเพนไฮเมอร์)