ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ปรับความเสี่ยง (RORAC) คำจำกัดความ

ผลตอบแทนจากทุนปรับความเสี่ยง (RORAC) คืออะไร?

ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ปรับความเสี่ยง (RORAC) เป็นอัตราของการวัดผลตอบแทนที่ใช้กันทั่วไปในการวิเคราะห์ทางการเงิน โดยที่โครงการ ความพยายาม และการลงทุนต่างๆ ได้รับการประเมินโดยอิงจาก ทุนเสี่ยง. โครงการที่มีความแตกต่างกัน โปรไฟล์ความเสี่ยง เปรียบเทียบกันได้ง่ายกว่าเมื่อคำนวณค่า RORAC แต่ละรายการแล้ว

RORAC นั้นคล้ายกับ คืนทุน (ROE) เว้นแต่ตัวส่วนจะถูกปรับเพื่อบัญชีสำหรับความเสี่ยงของโครงการ

สูตรสำหรับ RORAC คือ

ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ปรับความเสี่ยงคำนวณโดยการหารกำไรสุทธิของบริษัทด้วยสินทรัพย์เสี่ยง

$\begin{array}{c}\text{ผลตอบแทนจากทุนปรับปรุงความเสี่ยง}=\frac{\text{รายได้สุทธิ.}}{\text{สินทรัพย์เสี่ยง}}\\ \text{ที่ไหน:}\\ \text{สินทรัพย์เสี่ยง-ถ่วงน้ำหนัก = จัดสรรทุนเสี่ยงเศรษฐกิจ}\\ \text{ทุนหรือมูลค่าที่มีความเสี่ยง}\end{array}$

\begin{aligned} &\text{Return on Risk Adjusted Capital}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Risk-Weighted Assets}}\\ &\textbf{where:}\\ &\text{Risk-Weighted Assets = จัดสรรความเสี่ยงทุน, เศรษฐกิจ}\\ &\text{ทุนหรือมูลค่าที่มีความเสี่ยง}\\ \end{จัดตำแหน่ง} ​ผลตอบแทนจากการปรับความเสี่ยงของเงินทุน=สินทรัพย์เสี่ยงรายได้สุทธิ​ที่ไหน:สินทรัพย์เสี่ยง = จัดสรรทุนเสี่ยงเศรษฐกิจทุนหรือมูลค่าความเสี่ยง​

ผลตอบแทนจากทุนที่ปรับความเสี่ยงบอกอะไรคุณได้บ้าง?

ผลตอบแทนจากทุนปรับปรุงความเสี่ยง (RORAC) คำนึงถึงทุนที่มีความเสี่ยง ไม่ว่าจะเกี่ยวข้องกับโครงการหรือแผนกของบริษัท ทุนที่มีความเสี่ยงที่จัดสรรเป็นเงินทุนของบริษัท ซึ่งปรับความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดโดยพิจารณาจากการกระจายรายได้ในอนาคตโดยประมาณหรือความผันผวนของรายได้

บริษัทต่างๆ ใช้ RORAC เพื่อให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงทั่วทั้งองค์กรมากขึ้น ตัวอย่างเช่น หน่วยงานต่างๆ ที่มีผู้จัดการเฉพาะรายสามารถใช้ RORAC ในการหาปริมาณและรักษาระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

การคำนวณนี้คล้ายกับ ผลตอบแทนจากการลงทุนแบบปรับความเสี่ยง (ร๊อค). อย่างไรก็ตาม ด้วย RORAC เงินทุนจะถูกปรับตามความเสี่ยง ไม่ใช่อัตราผลตอบแทน RORAC ใช้เมื่อความเสี่ยงแตกต่างกันไปตามสินทรัพย์ทุนที่กำลังวิเคราะห์

ตัวอย่างวิธีการใช้ RORAC

สมมติว่าบริษัทแห่งหนึ่งกำลังประเมินโครงการสองโครงการที่บริษัทดำเนินการในช่วงปีที่ผ่านมา และจำเป็นต้องตัดสินใจว่าจะกำจัดโครงการใด โครงการ A มี รายได้รวม 100,000 ดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายทั้งหมด 50,000 ดอลลาร์ สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโครงการคือ 400,000 ดอลลาร์

โครงการ B มีรายได้รวม $200,000 และค่าใช้จ่ายรวม $100,000 สินทรัพย์ที่ถ่วงน้ำหนักความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโครงการ B คือ 900,000 ดอลลาร์ RORAC ของทั้งสองโครงการคำนวณดังนี้:

​โครงการ A RORAC=$400,000$100,000−$50,000​=12.5%โครงการ B RORAC=$900,000$200,000−$100,000​=11.1%​

แม้ว่าโครงการ B จะมีรายได้มากเป็นสองเท่าของโครงการ A แต่เมื่อพิจารณาถึงทุนที่ถ่วงน้ำหนักความเสี่ยงของแต่ละโครงการแล้ว ก็เห็นได้ชัดว่าโครงการ A มี RORAC ที่ดีกว่า

ความแตกต่างระหว่าง RORAC และ RAROC

RORAC มีความคล้ายคลึงและสับสนได้ง่ายกับสถิติอื่นๆ อีกสองสถิติ ผลตอบแทนจากการปรับความเสี่ยงของเงินทุน (RAROC) มักจะถูกกำหนดเป็นอัตราส่วนของ ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง ถึง ทุนทางเศรษฐกิจ. ในการคำนวณนี้ แทนที่จะปรับความเสี่ยงของเงินทุนเอง มันคือความเสี่ยงของผลตอบแทนที่มีการวัดปริมาณและวัด บ่อยครั้ง ผลตอบแทนที่คาดหวังของโครงการหารด้วย มูลค่าที่มีความเสี่ยง (VaR) ที่จะมาถึง RAROC

สถิติอื่นที่คล้ายกับ RORAC คือผลตอบแทนจากการปรับความเสี่ยงของเงินทุนที่ปรับความเสี่ยง (RARORAC) สถิตินี้คำนวณโดยใช้ค่า ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงแล้วหารด้วยทุนทางเศรษฐกิจ, การปรับเพื่อกระจายผลประโยชน์ ใช้แนวทางที่กำหนดโดยมาตรฐานความเสี่ยงสากลที่ครอบคลุมใน บาเซิล III- ซึ่งเป็นชุดสำหรับการปฏิรูปที่จะดำเนินการภายในม.ค. 1, 2022 และมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงกฎระเบียบ การกำกับดูแล และการบริหารความเสี่ยงภายในภาคการธนาคาร

ข้อจำกัดของการใช้ผลตอบแทนจากทุนที่ปรับความเสี่ยง – RORAC

การคำนวณทุนที่ปรับความเสี่ยงอาจมีความยุ่งยาก เนื่องจากต้องใช้ความเข้าใจในการคำนวณมูลค่าที่ความเสี่ยง

สำหรับข้อมูลเชิงลึกที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการคำนวณสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ตามความเสี่ยงด้านเงินทุน.