สิ่งที่คุณต้องการรู้เกี่ยวกับอัตราส่วน P/E หุ้นของตัวอักษร

อัตราส่วนราคาต่อรายได้หรือ อัตราส่วน P/E, อาจเป็นหนึ่งในคำพูดที่ยกมาและเป็นที่รู้จักมากที่สุด การประเมินมูลค่า เมตริกใน ทุน การวิเคราะห์. ในฐานะที่เป็น หลักการง่ายๆ, นักลงทุนที่มีคุณค่า มักจะมองหาบริษัทที่มีอัตราส่วน P/E ต่ำ ในขณะที่นักลงทุนเชิงรุกที่แสวงหาการเติบโตอาจเลือกบริษัทที่มี P/E สูงกว่า

เพราะความแพร่หลายและความโดดเด่นของ อัตราส่วน P/E ในการวิเคราะห์หุ้นขั้นพื้นฐาน นักลงทุนมือใหม่จะต้องสามารถเข้าใจและคำนวณอัตราส่วน P/E สำหรับหุ้นใดๆ ได้ ซึ่งอาจเป็นเรื่องยากในบางครั้งเนื่องจากความแปรปรวนของข้อมูลที่รายงานและความแตกต่างของแต่ละบุคคลของบริษัท บทความนี้จะเน้นที่การคำนวณ P/E สิบสองเดือน (TTM) การส่งต่อ P/E และการวิเคราะห์ P/E สำหรับหุ้น Google (GOOG, GOOGL) เทียบกับหุ้นที่เปรียบเทียบได้

ในปี 2558 Google ปรับโครงสร้างใหม่เป็น ตัวอักษร. บริษัทที่ปรับโครงสร้างใหม่นี้ได้กลายเป็นบริษัทแม่ของ Google และบริษัทในเครือหลายแห่ง โดยมียอดขายจาก Google ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัท เพียงหนึ่งปีก่อนการปรับโครงสร้าง Google แบ่งหุ้นออกเป็น สองชั้นเรียนแบ่ง, GOOGL (คลาส A) และ GOOG (คลาส C) นักลงทุนใน Alphabet ยังคงมีทั้งทางเลือกในการลงทุน เมื่อวิเคราะห์ P/E Ratio ของบริษัท นักลงทุนต้องเข้าใจว่าบริษัทรายงานมา กำไรต่อหุ้นคำนึงถึงหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ในกลุ่มหุ้นทั้งหมดสำหรับ บริษัท ตัวอักษรทั้งหมดเป็น ทั้งหมด. ดังนั้น ทั้ง GOOG และ GOOGL จะมีรายได้ต่อมูลค่าหุ้นเท่ากันในตัวหารเพื่อคำนวณอัตราส่วนราคาต่อรายได้ (ดูสิ่งนี้ด้วย:

การเปลี่ยนแปลงของ Google เป็นตัวอักษรจะส่งผลต่อผู้ถือหุ้นอย่างไร และ GOOG และ GOOGL ของตัวอักษรต่างกันอย่างไร)

ผลกำไรในรอบสิบสองเดือน (TTM) P/E

ตัวเศษของอัตราส่วน P/E คือ ราคาปัจจุบัน ของหุ้น (P) ในขณะที่ตัวส่วน (E) คือกำไรต่อหุ้นหรือ EPS. EPS เป็นอัตราส่วนในตัวของมันเองและแสดงถึงยอดรวม รายได้สุทธิ ของบริษัทบน a ต่อหุ้น. มักจะคำนวณดังนี้:

(รายได้สุทธิ – เงินปันผลบุริมสิทธิ) / ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก จำนวน หุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว = กำไรต่อหุ้น

เมื่อรวมกันแล้ว ราคาหารด้วย EPS ทำให้ P/E ซึ่งสะท้อนว่านักลงทุนยินดีจ่ายเท่าใดต่อรายได้ของบริษัทหนึ่งดอลลาร์ ส่วนราคานั้นง่ายพอ - เราต้องดึงราคา GOOG หรือ GOOGL ขึ้นในวันใดก็ได้ เมื่อได้ตัวเศษแล้ว ก็ถึงเวลาคำนวณตัวส่วน โชคดีที่แทนที่จะคำนวณ EPS ด้วยมือ บริษัทจำเป็นต้อง วินาที เพื่อรายงานอัตราส่วนนี้ในแบบฟอร์มรายไตรมาส 10-Qs และรายปี 10-Ks. อัตราส่วน P/E เช่น EPS ของบริษัทจะแตกต่างกันไปตามการจัดการหุ้นที่โดดเด่นของบริษัท ดังนั้นอัตราส่วน P/E จะมีความแตกต่างกันเมื่อบริษัทออก ไถ่ถอน หรือแบ่งหุ้นในตลาด บริษัทต่างๆ มักรายงาน GAAP EPS และ EPS ที่ปรับแล้ว ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะทราบว่าการเปรียบเทียบนั้นอิงตามค่า GAAP หรือรายงานที่ปรับปรุงแล้ว

นอกจากนี้ โปรดทราบว่าตัวอักษรและหลายบริษัทรายงานพื้นฐานเช่นกัน EPS. เจือจาง. กำไรต่อหุ้นปรับลดโดยทั่วไปเป็นค่าเริ่มต้นสำหรับการคำนวณรายได้ต่อหุ้น โดยคำนึงถึงความโดดเด่นทั้งหมด ตัวเลือกหุ้น, ใบสำคัญแสดงสิทธิ, หุ้นแปลงสภาพ และพันธบัตรที่อาจใช้สิทธิเมื่อคำนวณจำนวนหุ้นเฉลี่ย EPS พื้นฐานไม่คำนึงถึงความเป็นไปได้ เจือจาง และจะนำไปสู่อัตราส่วน EPS ที่สูงขึ้น

มาดู EPS ของ Alphabet ในปี 2017/2018 กัน ในปี 2560/2018 Google รายงาน GAAP ต่อไปนี้และค่า EPS ที่ปรับแล้ว:

ไตรมาสที่ 2 ปี 2018: ปรับแล้ว $11.75, GAAP $4.54

ไตรมาสที่ 1 ปี 2018: ปรับแล้ว $9.93, GAAP $13.33

Q4 2017: ปรับแล้ว $9.70, GAAP -$4.35

ไตรมาสที่ 3 ปี 2560 ปรับ $9.57, GAAP $9.57

เมื่อรวมเข้าด้วยกัน เราจะได้ $23.09 GAAP และปรับ $40.95 การ ราคา ณ วันที่ 12 ตุลาคม 2018 และหารด้วย GAAP EPS และ EPS ที่ปรับแล้ว เราได้รับดังต่อไปนี้:

คลาส A GOOGL

GAAP PE = $1,112.61 / $23.09 = 48.2

PE ที่ปรับแล้ว = $1,112.61 / $40.95 = 27.2

คลาส C GOOG

GAAP PE $1,109.39 / $23.09 = 48.1.

ค่า PE ที่ปรับปรุงแล้ว $1,109.39/ $40.95 = 27.1

ในสถานการณ์เหล่านี้ นักลงทุนยินดีจ่ายมูลค่า P/E ที่คำนวณได้ต่อ 1 ดอลลาร์ของรายได้

ส่งต่อ P/E

ในขณะที่การคำนวณ TTM P/E นั้นมีวัตถุประสงค์ตามข้อมูลในอดีต ส่งต่อ P/Es เป็นอัตนัย ค่า PE ล่วงหน้าคำนวณโดยใช้ราคาหุ้นปัจจุบันหารด้วยประมาณการของรายได้ในอนาคต การเติบโตของรายได้ในอนาคตประมาณหนึ่งปีโดยประมาณสามารถระบุได้หลายวิธี เช่น การจัดการของ คำแนะนำ อัตราการเติบโตในอดีต แนวโน้มอุตสาหกรรม และรูปแบบการเติบโตตามปัจจัยพื้นฐาน เช่น ผลตอบแทนต่อ เงินทุน. วิธีการทั้งหมดเหล่านี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้ และเพื่อความกระชับ นักลงทุนจำนวนมากจึงใช้ข้อมูลที่เป็นเอกฉันท์ตามที่หลายคนประมาณการไว้ นักวิเคราะห์ ที่ครอบคลุม GOOGL และ GOOG แล้ว

Morningstar ใช้การรายงาน GAAP ในข้อมูลอุตสาหกรรม ซึ่ง ณ วันที่ 12 ตุลาคม 2018 แสดงค่า P/E ข้างหน้าต่อไปนี้

ค่า PE ที่ส่งต่ออาจเป็นตัวชี้วัดที่มีค่าสำหรับการวิเคราะห์วิเคราะห์สถานะขั้นพื้นฐาน นักวิเคราะห์หลายคนจะใช้ forward PE เพื่อทำความเข้าใจช่วงของ P/E สำหรับหุ้นให้ดีขึ้น หาก P/E ล่วงหน้าของบริษัทเพิ่มขึ้น โดยทั่วไปหมายความว่ากำไรต่อหุ้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นนักลงทุนมักจะจ่ายน้อยกว่าต่อ 1 ดอลลาร์สำหรับรายได้ หาก PE เพิ่มขึ้น อาจเป็นสัญญาณว่าบริษัทมีการเปลี่ยนแปลงในจำนวนหุ้นคงค้างที่วางแผนไว้หรือกำไรต่อหุ้นลดลง

การวิเคราะห์เพื่อน

หากไม่มีการเปรียบเทียบ P/E กับคู่แข่งรายอื่น มักจะไม่สามารถเข้าใจอัตราส่วนอย่างสมบูรณ์หรือทำการประเมินมูลค่าที่ถูกต้องได้ มาเปรียบเทียบตัวอักษรกับชื่อครัวเรือนอื่นๆ ในด้านเทคโนโลยีและบริการอินเทอร์เน็ต

จากการเปรียบเทียบนี้ หุ้นเทคโนโลยีทั้งหมดมี P/E ที่ค่อนข้างสูงในตลาดปัจจุบัน โปรดทราบว่า Benjamin Graham นักลงทุนที่เน้นคุณค่า แนะนำให้ไม่ลงทุนในบริษัทที่มี P/E มากกว่า 16 ค่า P/E ล่วงหน้าทั้งหมดนั้นต่ำกว่าซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทเหล่านี้กำลังลดรายได้ต่อหุ้นหรือรายงานการคาดการณ์รายได้ที่เพิ่มขึ้น

บรรทัดล่าง

แม้ว่า P/E จะเป็นตัววัดที่มีประโยชน์ในการกำหนดมูลค่าของหุ้น แต่ก็เป็นเพียงเครื่องมือหนึ่งในหลายๆ การวิเคราะห์พื้นฐาน. ไม่ควรมอง P/E แบบแยกส่วน อย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้เป็นพื้นฐานที่มีประโยชน์ในการสร้างความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของบริษัทและโอกาสในอนาคต