คำจำกัดความและตัวอย่างกับดักสภาพคล่อง

กับดักสภาพคล่องคืออะไร?

กับดักสภาพคล่องเป็นสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกันซึ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำมากและ อัตราการออม สูง, การแสดงผล นโยบายการเงิน ไม่ได้ผล อธิบายโดยนักเศรษฐศาสตร์ John Maynard Keynes เป็นครั้งแรก ระหว่างกับดักสภาพคล่อง ผู้บริโภคเลือกที่จะหลีกเลี่ยงพันธบัตรและรักษาไว้ เงินฝากออมทรัพย์เงินสดเพราะเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในไม่ช้า (ซึ่งจะผลักดันราคาพันธบัตร ลง). เนื่องจากพันธบัตรมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ย ผู้บริโภคจำนวนมากจึงไม่ต้องการถือสินทรัพย์ที่มีราคาที่คาดว่าจะลดลง ในขณะเดียวกัน ความพยายามของธนาคารกลางในการกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจก็ถูกขัดขวาง เนื่องจากพวกเขาไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีกเพื่อจูงใจนักลงทุนและผู้บริโภค

ทำความเข้าใจกับดักสภาพคล่อง

ในกับดักสภาพคล่องควรธนาคารสำรองของประเทศเช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสหรัฐอเมริกา พยายามกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการเพิ่มค่า อุปทานเงินจะไม่มีผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ย เนื่องจากประชาชนไม่จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนให้ถือเงินสดเพิ่ม

เป็นส่วนหนึ่งของ สภาพคล่อง กับดักผู้บริโภคยังคงถือเงินในบัญชีเงินฝากมาตรฐานเช่นบัญชีออมทรัพย์และเช็คบัญชีแทนในตัวเลือกการลงทุนอื่น ๆ แม้ว่า ระบบธนาคารกลาง พยายามกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการเพิ่มทุน ระดับการออมของผู้บริโภคที่สูง ซึ่งมักถูกกระตุ้นโดยความเชื่อเรื่องเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจเชิงลบที่กำลังจะเกิดขึ้น ทำให้นโยบายการเงินโดยทั่วไปไม่มีประสิทธิภาพ

ความเชื่อในเหตุการณ์เชิงลบในอนาคตเป็นสิ่งสำคัญ เพราะในขณะที่ผู้บริโภคกักตุนเงินสดและขายพันธบัตร สิ่งนี้จะทำให้ราคาพันธบัตรลดลงและให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้น แต่ผู้บริโภคก็ไม่สนใจที่จะซื้อพันธบัตรเนื่องจากราคาพันธบัตรกำลังลดลง พวกเขาชอบที่จะถือเงินสดไว้แต่ผลตอบแทนที่ต่ำกว่า

ปัญหาที่น่าสังเกตของกับดักสภาพคล่องเกี่ยวข้องกับสถาบันการเงินที่มีปัญหาในการหาผู้กู้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่าด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้ศูนย์ แทบไม่มีที่ว่างสำหรับแรงจูงใจเพิ่มเติมในการดึงดูดผู้สมัครที่มีคุณสมบัติเหมาะสม การขาดผู้กู้นี้มักปรากฏในพื้นที่อื่นเช่นกัน ซึ่งผู้บริโภคมักยืมเงิน เช่น เพื่อซื้อรถยนต์หรือบ้าน

สัญญาณของกับดักสภาพคล่อง

หนึ่งเครื่องหมายกับดักสภาพคล่องต่ำ อัตราดอกเบี้ย. อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำอาจส่งผลกระทบต่อพฤติกรรมของผู้ถือหุ้นกู้พร้อมกับความกังวลอื่น ๆ เกี่ยวกับปัจจุบัน ฐานะการเงินของประเทศ ส่งผลให้มีการขายพันธบัตรในทางที่เป็นอันตรายต่อ เศรษฐกิจ. นอกจากนี้ การเพิ่มปริมาณเงินไม่ได้ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงระดับราคา เนื่องจากพฤติกรรมของผู้บริโภคโน้มเอียงไปสู่การออมเงินในรูปแบบที่มีความเสี่ยงต่ำ เนื่องจากปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นหมายถึงมีเงินมากขึ้นใน เศรษฐกิจมันสมเหตุสมผลที่เงินบางส่วนควรไหลไปสู่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นพันธบัตร แต่ในกับดักสภาพคล่องไม่ได้เป็นเช่นนั้น มันแค่ไปซ่อนไว้ในบัญชีเงินสดเพื่อเป็นการออม

อัตราดอกเบี้ยต่ำเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดกับดักสภาพคล่อง เพื่อให้สถานการณ์มีคุณสมบัติเหมาะสม จะต้องมีผู้ถือหุ้นกู้ที่ต้องการเก็บพันธบัตรไว้ไม่เพียงพอและมีนักลงทุนที่ต้องการซื้อหุ้นกู้จำนวนจำกัด นักลงทุนให้ความสำคัญกับการออมเงินสดที่เข้มงวดมากกว่าการซื้อพันธบัตร หากนักลงทุนยังคงสนใจที่จะถือหรือซื้อพันธบัตรในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ แม้จะเข้าใกล้ศูนย์เปอร์เซ็นต์ สถานการณ์ก็ไม่เข้าข่ายเป็นกับดักสภาพคล่อง

การรักษากับดักสภาพคล่อง

มีหลายวิธีในการช่วยให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากกับดักสภาพคล่อง สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ทำงานด้วยตัวเอง แต่อาจช่วยสร้างความมั่นใจให้ผู้บริโภคเริ่มใช้จ่าย/ลงทุนอีกครั้งแทนการออม

1. Federal Reserve สามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจชักนำให้ผู้คนลงทุนด้วยเงินของพวกเขามากกว่าที่จะกักตุนไว้ วิธีนี้อาจไม่ได้ผล แต่เป็นวิธีแก้ปัญหาที่เป็นไปได้วิธีหนึ่ง
2. ราคาลดลง (มาก) เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น ผู้คนไม่สามารถช่วยเหลือตนเองจากการใช้จ่ายเงินได้ การล่อราคาที่ต่ำกว่านั้นน่าดึงดูดเกินไป และการประหยัดก็ถูกนำมาใช้เพื่อใช้ประโยชน์จากราคาที่ต่ำเหล่านั้น
3. การใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มขึ้น เมื่อรัฐบาลทำเช่นนั้นก็แสดงว่ารัฐบาลมีความมุ่งมั่นและมั่นใจในเศรษฐกิจของประเทศ ชั้นเชิงนี้ยังกระตุ้นการเติบโตของงาน

รัฐบาลบางครั้งซื้อหรือขายพันธบัตรเพื่อช่วยควบคุมอัตราดอกเบี้ย แต่การซื้อพันธบัตรในลักษณะดังกล่าว สภาพแวดล้อมเชิงลบไม่ได้ผลเพียงเล็กน้อย เนื่องจากผู้บริโภคกระตือรือร้นที่จะขายสิ่งที่พวกเขามีเมื่อทำได้ ถึง. ดังนั้นจึงกลายเป็นเรื่องยากที่จะผลักดันอัตราผลตอบแทนขึ้นหรือลง และยังยากกว่าที่จะชักจูงผู้บริโภคให้ใช้ประโยชน์จากอัตราใหม่

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น เมื่อผู้บริโภครู้สึกหวาดกลัวเพราะเหตุการณ์ในอดีตหรือเหตุการณ์ในอนาคต เป็นการยากที่จะชักจูงให้พวกเขาใช้จ่ายและไม่เก็บออม การดำเนินการของรัฐบาลมีประสิทธิภาพน้อยกว่าเมื่อผู้บริโภคมีความเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนมากกว่าเมื่อเศรษฐกิจอยู่ในเกณฑ์ดี

ตัวอย่างกับดักสภาพคล่องในโลกแห่งความเป็นจริง

เริ่มต้นในปี 1990 ญี่ปุ่นต้องเผชิญกับกับดักสภาพคล่อง อัตราดอกเบี้ยยังคงลดลง แต่ก็ยังมีแรงจูงใจในการซื้อเงินลงทุนเพียงเล็กน้อย ญี่ปุ่นเผชิญกับภาวะเงินฝืดในช่วงทศวรรษ 1990 และปี 2019 ยังคงมีอัตราดอกเบี้ยติดลบที่ -0.1% NS นิกเคอิ 225ดัชนีหุ้นหลักในญี่ปุ่นร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 39,260 ในต้นปี 1990 และในปี 2019 ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดนั้น ดัชนีแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ 24,448 ในปี 2561

กับดักสภาพคล่องปรากฏขึ้นอีกครั้งหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และตามมาด้วยภาวะถดถอยครั้งใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยูโรโซน อัตราดอกเบี้ยตั้งไว้ที่ 0% แต่การลงทุน การบริโภค และอัตราเงินเฟ้อทั้งหมดยังคงอ่อนตัวอยู่หลายปีหลังจากเกิดวิกฤตขึ้น ธนาคารกลางยุโรปใช้ ผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และ a นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) ในบางพื้นที่เพื่อหลุดพ้นจากกับดักสภาพคล่อง