เหตุใดสถิติกำไรจากสต็อกของ Amazon จึงหมดลง

(หมายเหตุ: ผู้เขียนบทวิเคราะห์พื้นฐานนี้คือนักเขียนด้านการเงินและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ)

อเมซอน.คอม (AMZN) หุ้นดูเป็นฟอง และสองสามครั้งสุดท้ายที่หุ้นได้รับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน ก็ประสบปัญหาการถอยกลับอย่างมีนัยสำคัญ หุ้นของบริษัทอีคอมเมิร์ซยักษ์ใหญ่กำลังซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และยังซื้อขายที่การประเมินมูลค่าที่สูงเป็นประวัติการณ์อีกด้วย หากอดีตเป็นแนวทางสำหรับอนาคต การประเมินมูลค่าปัจจุบันบ่งชี้ว่าหุ้นของ Amazon อาจถึงจุดสูงสุดในปี 2018 และอาจลดลง 10 เปอร์เซ็นต์

โดยเฉลี่ยแล้ว หุ้นของ Amazon มีการซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อการขาย 1 ปีที่ประมาณ 2 นับตั้งแต่ต้นปี 2015 โดยมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานประมาณ 0.34 นั่นทำให้การประเมินมูลค่าอยู่ในช่วง 1.67 ถึง 2.35 เท่าของประมาณการยอดขายล่วงหน้าหนึ่งปี ปัจจุบันหุ้นอเมซอนซื้อขายอยู่ที่ 2.42 คูณด้วยยอดขายในปี 2019 ที่คาดการณ์ไว้ที่ 283.36 พันล้านดอลลาร์ ทำให้หุ้นมีมูลค่าสูงเกินจริงตามประวัติศาสตร์

AMZN ข้อมูลโดย YCharts

ให้คุณค่ากับอเมซอน

เนื่องจาก Amazon ไม่เคยมุ่งเน้นไปที่การผลักดันผลกำไรและเพิ่มผลกำไรโดยสิ้นเชิง จึงเป็นเรื่องยากที่จะใช้การวัดผลแบบเดิมๆ ของรายได้หลายเท่าเพื่อประเมินมูลค่าบริษัทยักษ์ใหญ่

แผนภูมิด้านบนแสดงให้เห็นว่าหนึ่งปีไปข้างหน้า อัตราส่วนราคาต่อการขาย ได้ทำหน้าที่เป็นตัววัดที่ดีพอสมควรในการประเมินมูลค่าของ Amazon แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าทุกครั้งที่อัตราส่วนราคาต่อการขายล่วงหน้าหนึ่งปีเพิ่มขึ้นเหนือ 2.35 ในอดีต Amazon เห็นว่าราคาหุ้นลดลง

ระดับต่ำสุดที่สูงขึ้น

คุณยังสามารถเห็นได้ว่ารางในหลาย ๆ นั้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าในแต่ละการเคลื่อนไหวที่ต่ำกว่า ตลาดกำลังลดราคา Amazon แบ่งปันน้อยกว่าครั้งก่อน ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้ที่เร่งตัวขึ้นของบริษัทและผลกำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น ระยะขอบ รายได้ของ Amazon เพิ่มขึ้นในแต่ละช่วงสามปีที่ผ่านมา จาก 20 เปอร์เซ็นต์ในปี 2015 เป็น 27 เปอร์เซ็นต์ในปี 2016 และเกือบ 31% ในปี 2017

เติบโตอย่างต่อเนื่อง

รายได้คาดว่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในอัตราที่น่าตกใจประมาณ 31 เปอร์เซ็นต์ในปี 2561 และเพิ่มขึ้น 21.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2562 เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการว่าหุ้นของ Amazon อาจร่วงลงอย่างรวดเร็วเกินไปจากระดับก่อนหน้า (ดูสิ่งนี้ด้วย: แผนการของ Oracle เพื่อเอาชนะ Amazon, Microsoft บนคลาวด์.)

แต่หากอัตราส่วนเปลี่ยนกลับเป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างในอดีต ตัวคูณของยอดขายล่วงหน้าอาจลดลงเหลือประมาณ 2.15 และนั่นจะทำให้มูลค่าตลาดลดลงจากประมาณ 682 พันล้านดอลลาร์เป็น 610 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 10 เปอร์เซ็นต์

แม้ว่าการคาดการณ์ว่าหุ้นของ Amazon จะร่วงลงจากราคาปัจจุบันได้ไกลแค่ไหนนั้นไม่ใช่วิทยาศาสตร์ที่แน่นอน เห็นได้ชัดว่าตลาดระบุค่อนข้างชัดเจนว่ายอดขายล่วงหน้าของปีหน้า 2.4 เท่าของปีหน้ามีราคาแพง เพียงพอ. และหากเป็นกรณีนี้ หุ้นของ Amazon อาจถึงจุดสูงสุดในปี 2018 เว้นแต่บริษัทจะสามารถโน้มน้าวให้ชุมชนนักวิเคราะห์เชื่อว่าการประเมินในปี 2019 นั้นต่ำเกินไป ซึ่งจะทำให้หลายค่าสามารถรีเซ็ตได้ (ดูสิ่งนี้ด้วย: อธิบายดัชนีความวิตกกังวลของ Investopedia.)

Michael Kramer เป็นผู้ก่อตั้ง Mott Capital Management LLCที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน และผู้จัดการของ Thematic Growth Portfolio ที่มีการจัดการอย่างแข็งขันและมีอายุยาวนาน Kramer มักจะซื้อและถือหุ้นเป็นระยะเวลาสามถึงห้าปี คลิกที่นี่เพื่อดูประวัติของ Kramer และการถือครองพอร์ตของเขา. ข้อมูลที่นำเสนอมีขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาที่จะเสนอหรือชักชวนให้ขายหรือซื้อหลักทรัพย์ การลงทุน หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ การลงทุนมีความเสี่ยงและไม่รับประกันเว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น โปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่ผ่านการรับรองและ/หรือผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีก่อนดำเนินการตามกลยุทธ์ที่กล่าวถึงในที่นี้ เมื่อได้รับการร้องขอ ที่ปรึกษาจะจัดทำรายการคำแนะนำทั้งหมดในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต