คำแนะนำด้านรายได้: สามารถทำนายอนาคตได้หรือไม่?

กลายเป็นธรรมเนียมปฏิบัติที่บริษัทต้องจัดให้มี”คำแนะนำ" พร้อมด้วย กำไรของบริษัท. คำแนะนำเป็นคำที่ค่อนข้างใหม่ซึ่งอธิบายแนวปฏิบัติแบบเก่าในการทำนายความคาดหวังของธุรกิจ

เราจะมาดูประเพณีเก่าแก่นี้ หารือเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสีย และตรวจสอบว่าเหตุใดบางบริษัทจึงพูดว่า "ไม่มีแล้ว" ต่อคำแนะนำด้านรายได้

กำหนดแนวทางรายได้

คำแนะนำเกี่ยวกับรายได้หมายถึงการจัดการความคิดเห็นเกี่ยวกับสิ่งที่คาดหวังให้บริษัททำในอนาคต ความคิดเห็นเหล่านี้เรียกอีกอย่างว่า "มองไปข้างหน้า งบ" เพราะเน้นขายหรือ รายได้ ความคาดหวังในแง่ของอุตสาหกรรมและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค ความคิดเห็นเหล่านี้ให้ไว้เพื่อให้นักลงทุนสามารถใช้เพื่อประเมินศักยภาพในการสร้างรายได้ของบริษัท

ประเพณีเก่าแก่

การให้การคาดการณ์เป็นหนึ่งในอาชีพที่เก่าแก่ที่สุด ในการจุติครั้งก่อน แนวทางรายได้เรียกว่า "กระซิบหมายเลขความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือมีการให้ตัวเลขกระซิบแก่นักวิเคราะห์ที่ได้รับการคัดเลือกเพื่อที่พวกเขาจะได้เตือนลูกค้ารายใหญ่ของพวกเขา กฎหมายการเปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นธรรม (เรียกว่า การเปิดเผยข้อมูลกฎระเบียบที่เป็นธรรม หรือ Reg FD) ทำให้สิ่งนี้ผิดกฎหมาย และตอนนี้บริษัทต่างๆ ต้องเผยแพร่ความคาดหวังของพวกเขาไปทั่วโลก ทำให้นักลงทุนทุกคนสามารถเข้าถึงข้อมูลนี้ได้ในเวลาเดียวกันนี่เป็นการพัฒนาที่ดี

ข้อดี: ข้อมูลเพิ่มเติมย่อมดีกว่าเสมอ

คำแนะนำด้านรายได้มีบทบาทสำคัญในกระบวนการตัดสินใจลงทุน ภายใต้ข้อบังคับปัจจุบัน เป็นวิธีเดียวที่บริษัทสามารถสื่อสารความคาดหวังของตนต่อตลาดได้ มุมมองนี้มีความสำคัญเนื่องจากผู้บริหารรู้จักธุรกิจของตนดีกว่าใครๆ และมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคาดหวังของตนมากกว่านักวิเคราะห์จำนวนใดๆ ดังนั้น วิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการสื่อสารข้อมูลของผู้บริหารไปยังตลาดคือการใช้คำแนะนำ ในโลกอุดมคติ นักวิเคราะห์ที่ เลือกฟังตัวเลขเหล่านี้ จะใช้ข้อมูลนี้ร่วมกับการวิจัยของตนเองเพื่อพัฒนาการคาดการณ์รายได้

แย่: ฝ่ายบริหารสามารถจัดการกับความคาดหวังได้

มุมมองเหยียดหยามก็คือ เนื่องจากที่นี่ไม่ใช่โลกในอุดมคติ ทีมผู้บริหารจึงใช้คำแนะนำเพื่อโน้มน้าวนักลงทุน ใน ตลาดกระทิงบางบริษัทมีการคาดการณ์ในแง่ดีเมื่อตลาดต้องการหุ้นโมเมนตัมที่เติบโตอย่างรวดเร็ว กำไรต่อหุ้น (EPS). ใน ตลาดหมีบริษัทต่างๆ ได้พยายามลดความคาดหวังลงเพื่อให้พวกเขาสามารถ "เอาชนะตัวเลข" ได้ในช่วงฤดูทำรายได้ เป็นงานหนึ่งของนักวิเคราะห์ในการประเมินความคาดหวังของฝ่ายบริหารและพิจารณาว่าความคาดหวังเหล่านี้มองโลกในแง่ดีเกินไปหรือต่ำเกินไป ซึ่งอาจเป็นการพยายามกำหนดเป้าหมายที่ง่ายกว่า น่าเสียดาย นี่คือสิ่งที่นักวิเคราะห์หลายคนลืมทำในช่วง ฟองสบู่ดอทคอม

ทำไมบางบริษัทหยุดให้คำแนะนำ

โดยอ้างว่าแนวทางดังกล่าวส่งเสริมการมุ่งเน้นของตลาดในระยะสั้น บริษัทบางแห่งจึงหยุดให้คำแนะนำเพื่อพยายามต่อสู้กับความหมกมุ่นนี้ อย่างไรก็ตาม การกำจัดแนวทางจะไม่เปลี่ยนการกำหนดตลาดในระยะสั้น เนื่องจากนโยบายจูงใจของตลาดไม่สามารถกำหนดได้ ทุกคนใน Wall Street ได้รับเงินทุกปีและได้รับเงินมากขึ้นหากพวกเขาทำได้ดีกว่าในปีนั้น โฟกัสนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงหากบริษัทไม่พูดคุยกับ ถนน.

น่าเกลียด: การขจัดคำแนะนำจะเพิ่มความผันผวน

การลบคำแนะนำอาจส่งผลให้มีการประมาณการที่หลากหลายมากขึ้นและพลาดตัวเลข นักวิเคราะห์มักใช้คำแนะนำเป็นจุดอ้างอิงในการสร้างการคาดการณ์ หากไม่มีจุดยึดนี้ ช่วงของการประมาณการของนักวิเคราะห์จะกว้างขึ้นและให้ผลที่ใหญ่ขึ้น ความแปรปรวน จากผลลัพธ์จริง พลาดมากกว่าเพนนีอาจกลายเป็นเรื่องธรรมดา

คำถามที่น่าสนใจคือ The Street จะทำอย่างไรถ้าพลาดมากขึ้นเรื่อยๆ? วันนี้, หากบริษัทพลาดฉันทามติ ประมาณหนึ่งเพนนี หุ้นของมันอาจประสบปัญหาหรือทะยานขึ้นได้ การพลาดครั้งใหญ่อาจส่งผลให้ราคาหุ้นผันผวนมากขึ้น ส่งผลให้ตลาดผันผวนมากขึ้น ในทางกลับกัน หากตลาดตระหนักว่าการพลาดนั้นเกิดจากการขาดคำแนะนำก็อาจจะให้อภัยมากขึ้น หากมีข้อโต้แย้งในการหยุดคำแนะนำ นั่นคือถนนจะให้อภัยบริษัทที่พลาดการประเมินที่เป็นเอกฉันท์มากกว่า

บรรทัดล่าง

การแนะแนวมีบทบาทในตลาดเพราะเป็นการให้ข้อมูลที่นักลงทุนสามารถใช้วิเคราะห์บริษัทได้ ประเมินทีมผู้บริหารและสร้างการคาดการณ์ บริษัทต่างๆ จะโง่เขลาหากพวกเขาคิดว่าสามารถปรับเปลี่ยนจุดเน้นในระยะสั้นของตลาดได้ The Street จะยังคงทำในสิ่งที่ต้องการ และจะเน้นที่ไทม์ไลน์รายไตรมาส อย่างไรก็ตาม หากมีบริษัทจำนวนมากขึ้นที่ไม่ปฏิบัติตามคำแนะนำ ถนนอาจกลายเป็นคนมีเหตุผลมากขึ้นโดยไม่ได้ตั้งใจ และด้วยเหตุนี้ หยุดวิพากษ์วิจารณ์ราคาหุ้นสำหรับความแปรปรวนเล็กน้อยที่เป็นเพียง SWAG (อย่างเป็นระบบ แต่พวกเราทุกคน) คาดเดา).