ทางเลือกของเหลวคืออะไร?
ทางเลือกของเหลวคืออะไร?
การลงทุนทางเลือกที่มีสภาพคล่อง (หรือ alt alt สภาพคล่อง) คือกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้นักลงทุนมีการกระจายความเสี่ยงและ การป้องกันข้อเสีย ผ่านการสัมผัสกับ กลยุทธ์การลงทุนทางเลือก. จุดขายของผลิตภัณฑ์เหล่านี้คือของเหลว ซึ่งหมายความว่าสามารถซื้อและขายได้ทุกวัน ซึ่งแตกต่างจากทางเลือกทั่วไปที่ให้สภาพคล่องรายเดือนหรือรายไตรมาส พวกเขามาพร้อมกับการลงทุนขั้นต่ำที่ต่ำกว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั่วไปและนักลงทุนไม่จำเป็นต้องผ่านข้อกำหนดด้านมูลค่าสุทธิหรือรายได้เพื่อลงทุน
นักวิจารณ์ให้เหตุผลว่าสภาพคล่องของสิ่งที่เรียกว่า alt ของเหลวจะไม่ทนในสภาวะตลาดที่พยายามมากขึ้น เงินทุนส่วนใหญ่ที่ลงทุนใน alt สภาพคล่องได้เข้าสู่ตลาดในช่วงตลาดกระทิงหลังวิกฤตการเงิน นักวิจารณ์ยังโต้แย้งว่าค่าธรรมเนียมสำหรับทางเลือกที่เป็นของเหลวนั้นสูงเกินไป สำหรับผู้เสนอว่า Alts เหลวเป็นนวัตกรรมที่มีคุณค่าเพราะพวกเขาสร้างกลยุทธ์ที่ใช้โดย กองทุนป้องกันความเสี่ยง เข้าถึงได้ นักลงทุนรายย่อย.
ประเด็นที่สำคัญ
- Liquid Alternative หรือ Liquid Alts เป็นช่องทางการลงทุนทางเลือกที่มีเป้าหมายเพื่อให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงได้ง่ายขึ้น
- แม้ว่าพวกเขาจะปฏิบัติตามกลยุทธ์ทางการตลาดที่เหมือนกันหลายประการ แต่สภาพคล่องก็มีสภาพคล่องมากกว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยง ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถซื้อและขายหุ้นในกองทุนได้อย่างง่ายดาย Alts เหลวยังมีการลงทุนขั้นต่ำที่ต่ำกว่า
- นักวิจารณ์อ้างว่า alt ของเหลวอาจไม่ใช่ยาครอบจักรวาลสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่พวกเขาอ้างว่ามีความเสี่ยงที่ไม่ซ้ำกันและมักจะทึบแสง ค่าธรรมเนียมสูง และอาจมีแนวโน้มที่จะปิดตัวลงในช่วงที่ตลาดผันผวน
ทำความเข้าใจกับ Alts ของเหลว
Liquid alts มุ่งหวังที่จะรับมือกับข้อเสียของการลงทุนทางเลือกโดยการจัดหา เปิดรับการลงทุนทางเลือกผ่านผลิตภัณฑ์ที่สามารถแลกได้ทุกวันเหมือนของกันและกัน กองทุน.
การลงทุนทางเลือกเป็นคำที่นิยามไว้อย่างหลวมๆ ซึ่งโดยหลักการแล้ว หมายถึงสินทรัพย์เกือบทั้งหมดที่ไม่ใช่หุ้นระยะยาวหรือพันธบัตร ตัวอย่าง ได้แก่ วิจิตรศิลป์, ไพรเวทอิควิตี้, อนุพันธ์, สินค้าโภคภัณฑ์, อสังหาริมทรัพย์, หนี้เสียและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ข้อเสียของการลงทุนเหล่านี้คือการขาดสภาพคล่อง ภายใต้สภาวะตลาดปกติ ตำแหน่ง $5,000 ใน Alphabet Inc. ง่ายพอที่จะถ่ายในหน่วยมิลลิวินาทีโดยไม่กระทบต่อราคา แม้ว่าตลาดไพรเวทอิควิตี้จะอยู่ในสภาพที่ไม่เอื้ออำนวย แต่จะต้องใช้เวลาและความพยายามมากขึ้นในการขายการลงทุนทางเลือก และอาจมีช่วงกักตัว นอกจากนี้ยังอาจเป็นเรื่องยากกว่าที่จะรับตำแหน่งเล็ก ๆ ในการลงทุนทางเลือก
คำติชมของทางเลือกของเหลว
จำนวนกองทุนทางเลือกที่มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นตั้งแต่วิกฤตการเงินที่เริ่มขึ้นในปี 2550 ในฐานะบุคคล นักลงทุนและที่ปรึกษาต่างกระตือรือร้นที่จะป้องกันความเสี่ยงด้านลบมากขึ้นโดยใช้กลยุทธ์ที่คล้ายกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ในการสำรวจเมื่อเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2558 Barron's และ Morningstar พบว่า 63% ของที่ปรึกษาวางแผนที่จะจัดสรรพอร์ตการลงทุนมากกว่า 11% ให้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องภายในห้าปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่นั้นมา ตลาด alt สภาพคล่องได้เห็นการไหลเข้าของการปิดกองทุนและการรวมบัญชี นำไปสู่ ช่วงของการเติบโตที่ชะลอตัวของตลาด ซึ่งมีมูลค่าถึง 192 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวัดโดยสินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2015. การเติบโตของสินทรัพย์ในตลาดยังคงไม่สอดคล้องกัน และตามความเข้าใจเชิงกลยุทธ์ สินทรัพย์สำรองที่มีสภาพคล่อง ดีดตัวขึ้นเป็น 184 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สามในปี 2560 จาก 179 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2015.
นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นว่ากองทุนสำรองสภาพคล่องเรียกเก็บค่าธรรมเนียมโดยเฉลี่ยสูงกว่ากองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน ประการที่สอง การบรรจุสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องลงในบรรจุภัณฑ์ของเหลวมีโอกาสเกิดผลย้อนกลับ กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักกำหนดให้นักลงทุนตกลงที่จะถอนเงินทุกไตรมาสหรือทุกปีเท่านั้น ความสามารถในการซื้อขายแลกเปลี่ยนของเหลวมีส่วนทำให้เกิดความนิยม แต่ถ้าการตกต่ำทำให้เกิด ดำเนินการด้วยเงินทุน ผู้ให้บริการอาจถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ในราคาที่ลดต่ำลงอย่างมาก และนักลงทุนอาจประสบกับ a ผลลัพธ์.
ตัวอย่างของ Liquid Alt Strategies และ Sub-Categories
Morningstar ได้ระบุ 12 หมวดหมู่ที่อธิบายว่าเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่เป็นของเหลว ที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 80% ของเงินทุนในขณะนั้น มีดังต่อไปนี้:
- หุ้นยาว-สั้น: กองทุนที่เน้นที่ตราสารทุนและอนุพันธ์ และรวมตำแหน่งยาวกับการเดิมพันชอร์ตผ่าน ETF, ออปชั่น หรือตำแหน่งหุ้นชอร์ตธรรมดา ยอดคงเหลือของตำแหน่งสั้นและยาวจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มมาโครของกองทุน
- พันธบัตรที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม: กองทุนเหล่านี้ใช้วิธีการที่แปลกใหม่ในการลงทุนในพันธบัตร ซึ่งมักจะพยายามให้ได้ผลตอบแทนที่ไม่สัมพันธ์กับตลาดตราสารหนี้ กองทุน "ไม่จำกัด" ลงทุนด้วยความยืดหยุ่นสูง รับตำแหน่งหนี้ต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูง เป็นต้น
- ตลาดเป็นกลาง: กองทุนที่พยายามลดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบซึ่งเกิดจากการเปิดรับมากเกินไปในภาคส่วน ประเทศ สกุลเงิน ฯลฯ พวกเขาตั้งเป้าที่จะจับคู่ตำแหน่งสั้นและตำแหน่งยาวภายในพื้นที่เหล่านี้และบรรลุระดับต่ำ เบต้า.
- ฟิวเจอร์สที่มีการจัดการ: กองทุนเหล่านี้ลงทุนหลักผ่านอนุพันธ์ ซึ่งรวมถึงฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนและซื้อขายตามเคาน์เตอร์ ออปชั่น สวอป และสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ส่วนใหญ่ใช้วิธีโมเมนตัม ในขณะที่วิธีอื่นๆ ปฏิบัติตามการพลิกกลับแบบเฉลี่ยหรือกลยุทธ์อื่นๆ
- หลากหลายทางเลือก: กองทุนเหล่านี้รวมกลยุทธ์ทางเลือกต่างๆ เข้าด้วยกัน เช่น ที่ระบุไว้ข้างต้น พวกเขาอาจมีการจัดสรรคงที่เพื่อกำหนดกลยุทธ์หรือเปลี่ยนแปลงแนวทางขึ้นอยู่กับการพัฒนาตลาด
หมวดหมู่อื่นๆ ได้แก่ ตลาดหมี สกุลเงินหลายสกุล ความผันผวน และสินค้าโภคภัณฑ์ที่ใช้ประโยชน์จากการซื้อขาย (สุดท้ายรวมกองทุนเพียงกองทุนเดียว) Citi ได้ระบุโครงสร้างกองทุนรวมสามประเภทที่แตกต่างกันซึ่งจัดว่าเป็นทางเลือกที่มีสภาพคล่อง ได้แก่ กองทุนที่มีผู้จัดการคนเดียว กองทุนทางเลือกหลายทาง และกองทุนสินค้าโภคภัณฑ์ (หรือกองทุนซื้อขายล่วงหน้าที่มีการจัดการ) ในขณะเดียวกัน Goldman Sachs ได้คิดค้นชุดหมวดหมู่ต่างๆ ที่กลยุทธ์คู่ขนานกันมากขึ้นซึ่งมักใช้โดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ โกลด์แมนได้แบ่งจักรวาลของกองทุนสำรองสภาพคล่องออกเป็นหุ้นยาว/สั้น การซื้อขายทางยุทธวิธี/มาโคร หลายกลยุทธ์ ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์, และ ค่าสัมพัทธ์ แนวทาง