ราคาหุ้นของบริษัทถูกกำหนดอย่างไร?
โดยทั่วไป ตลาดหุ้นถูกขับเคลื่อนโดย อุปสงค์และอุปทานเหมือนกับตลาดทั่วไป เมื่อมีการขายหุ้น ผู้ซื้อและผู้ขายจะแลกเปลี่ยนเงินเพื่อเป็นเจ้าของหุ้น ราคาที่ซื้อหุ้นจะกลายเป็นราคาตลาดใหม่ เมื่อมีการขายหุ้นที่สอง ราคานี้จะกลายเป็นราคาตลาดใหม่ล่าสุด ฯลฯ
ยิ่งมีความต้องการหุ้นมากเท่าไร ราคาก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น และในทางกลับกัน ยิ่งอุปทานของสต็อกมากเท่าไร ราคาก็ยิ่งต่ำลงเท่านั้น และในทางกลับกัน ในทางทฤษฎี หุ้นตัวหนึ่ง การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) อยู่ที่ราคาเท่ากับมูลค่าของเงินปันผลที่คาดว่าจะจ่ายในอนาคต ราคาหุ้นผันผวนตามอุปสงค์และอุปทาน กลไกตลาดจำนวนมากมีส่วนทำให้เกิดอุปสงค์และอุปทาน และทำให้ราคาหุ้นของบริษัทสูงขึ้น
มูลค่าบริษัทและราคาหุ้นบริษัท
การทำความเข้าใจกฎของอุปสงค์และอุปทานเป็นเรื่องง่าย การทำความเข้าใจความต้องการอาจเป็นเรื่องยาก การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนรู้สึกว่าบริษัทมีมูลค่าอย่างไร แต่จะตัดสินได้อย่างไรว่าบริษัทมีมูลค่าเท่าไร ปัจจัยหนึ่งที่แน่นอนคือรายได้ปัจจุบัน: กำไรเท่าไหร่ แต่นักลงทุนมักมองข้ามตัวเลข กล่าวคือ ราคาของหุ้นไม่เพียงสะท้อนมูลค่าปัจจุบันของบริษัท แต่ยังสะท้อนถึงโอกาสของบริษัท การเติบโตที่นักลงทุนคาดหวังในอนาคต
การทำนายราคาหุ้นของบริษัท
มีเทคนิคเชิงปริมาณและสูตรที่ใช้ในการทำนายราคาหุ้นของบริษัท เรียกว่า โมเดลส่วนลดเงินปันผล (DDM) ตั้งอยู่บนแนวคิดที่ว่าราคาปัจจุบันของหุ้นเท่ากับผลรวมของอนาคตทั้งหมด เงินปันผล ชำระเงินเมื่อ ลดราคา กลับสู่มูลค่าปัจจุบัน โดยการกำหนดส่วนแบ่งของ บริษัท ด้วยผลรวมของเงินปันผลที่คาดหวังในอนาคต แบบจำลองส่วนลดเงินปันผลใช้ทฤษฎีของ เวลาเป็นเงินเป็นทอง (ทีวีเอ็ม).
แบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอน
มีรูปแบบส่วนลดเงินปันผลหลายประเภท หนึ่งในความนิยมมากที่สุดเนื่องจากความตรงไปตรงมาคือ โมเดลการเติบโตของกอร์ดอน. พัฒนาขึ้นในทศวรรษ 1960 โดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันชื่อ Myron Gordon สมการสำหรับแบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนมีดังต่อไปนี้:
มูลค่าปัจจุบันของหุ้น = (เงินปันผลต่อหุ้น) / (อัตราส่วนลด - อัตราการเจริญเติบโต)
หรือเป็นสมการ:
NS=NS−NSNS1ที่ไหน:NS=ราคาหุ้นปัจจุบันNS=อัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องตลอดไป คาดว่าจะได้รับเงินปันผลNS=ต้นทุนคงที่ของทุนสำหรับสิ่งนั้น บริษัท (หรืออัตราผลตอบแทน)NS1=มูลค่าเงินปันผลปีหน้า
ตัวอย่างการประเมินราคาหุ้น
ตัวอย่างเช่น พูดว่า Alphabet Inc. หุ้นซื้อขายที่ 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น บริษัทนี้ต้องการอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำ 5% (r) และปัจจุบันจ่ายเงินปันผล $2 ต่อหุ้น (D .)1) ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3% ต่อปี (g)
มูลค่าที่แท้จริง (p) ของหุ้นคำนวณเป็น: $2 / (0.05 - 0.03) = $100
ตามแบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอน มูลค่าหุ้นนั้นได้รับการประเมินอย่างถูกต้องในระดับที่แท้จริง หากพวกเขาซื้อขายกันที่ 125 ดอลลาร์ต่อหุ้น พวกเขาจะถูกตีราคาเกิน 25%; หากพวกเขาซื้อขายที่ 90 ดอลลาร์ พวกเขาจะถูกตีราคาต่ำกว่า 10 ดอลลาร์ (และโอกาสในการซื้อเพื่อมูลค่านักลงทุนที่แสวงหาหุ้นดังกล่าว)
บรรทัดล่าง
สมการ Gordon Growth Model ข้างต้นถือว่ามูลค่าปัจจุบันของหุ้นในทำนองเดียวกันกับ ความเป็นอมตะซึ่งหมายถึงกระแสคงที่ของกระแสเงินสดที่เหมือนกันในระยะเวลาที่ไม่สิ้นสุดโดยไม่มีวันที่สิ้นสุด แน่นอน ในชีวิตจริง บริษัทต่างๆ อาจไม่รักษาอัตราการเติบโตเท่าเดิมทุกปี และหุ้นปันผลก็อาจไม่เพิ่มขึ้นในอัตราคงที่
นอกจากนี้ ในขณะที่ราคาหุ้นถูกกำหนดโดยแนวคิดจากเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต หลายบริษัทไม่จ่ายเงินปันผล