เงื่อนไขทางคณิตศาสตร์อย่างง่ายสำหรับพันธบัตรองค์กรแบบคูปองคงที่

พันธบัตรโดยทั่วไป เป็นเพียงตราสารหนี้ที่อนุญาตให้ภาคธุรกิจหรือรัฐบาลสามารถจัดหาเงินทุนที่ต้องการได้โดยการหา ผู้ลงทุนที่ตกลงกู้ยืมเงินเป็นจำนวนเพื่อแลกกับดอกเบี้ยเป็นระยะเวลาหนึ่ง ก่อนคืนเงินต้นเงินกู้ เต็ม. มีอัตราและระยะเวลาเฉพาะที่พันธบัตร ผู้ออกบัตร และนักลงทุนเห็นด้วย

แม้ว่าตัวเลขอาจดูสับสนในตอนแรก แต่การแจกแจงตัวเลขที่สำคัญและการคำนวณง่ายๆ สามารถช่วยทำให้คณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังพันธบัตรของบริษัทเข้าใจง่ายขึ้นเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการหาว่า หุ้นกู้ มีมูลค่าการลงทุนและไม่ได้ให้ผลตอบแทนสูงพอ ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI).

การกำหนดคำสำคัญบางคำ

ผลตอบแทนปัจจุบัน:นี้หมายถึง ผลผลิตปัจจุบัน พันธบัตรองค์กรให้ตามราคาตลาดโดยเฉพาะและ คูปอง เมื่อเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้ (ดูด้านล่าง) อัตราผลตอบแทนนี้กำหนดโดยนำดอกเบี้ยรายปีของพันธบัตรมาหารด้วยราคาตลาดปัจจุบัน เพื่อความชัดเจน ลองพิจารณาตัวอย่างง่ายๆ นี้: พันธบัตร 1,000 ดอลลาร์ที่ขายได้ 900 ดอลลาร์และจ่ายคูปอง 7% (นั่นคือ 70 ดอลลาร์ต่อปี) จะมีอัตราผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ 7.77% นี่คือ $70 (ดอกเบี้ยรายปี) หารด้วย $900 (ราคาปัจจุบัน)

ผลตอบแทนที่จะโทร:NS ยอมที่จะเรียก หมายถึงผลตอบแทนของพันธบัตรหากมีการไถ่ถอนในวันที่โทรครั้งแรกที่เป็นไปได้แทนที่จะเป็นวันที่ครบกำหนด วันที่ที่ใช้ในการคำนวณนี้มักจะเร็วที่สุด วันที่โทรไม่ใช่วันสุดท้ายที่มูลค่าเต็ม ไม่ใช่เรื่องแปลกที่นักลงทุนที่รอบคอบจะพิจารณาทั้งผลตอบแทนพันธบัตรของ บริษัท ที่จะโทรและให้ผลตอบแทนจนครบกำหนดก่อนที่จะตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับการลงทุนในพันธบัตร ช่วงของผลตอบแทนที่เป็นไปได้จะปรากฏชัดเมื่อให้ผลตอบแทนที่ระดับต่ำสุด ในขณะที่ใช้อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดเพื่อกำหนดผลตอบแทนสูงที่เป็นไปได้ของพันธบัตร

ผลตอบแทนจนครบกำหนด (YTM):หมายถึง อัตราดอกเบี้ยเพื่อเทียบราคาพันธบัตรกับปัจจุบัน กระแสเงินสด ค่า. เมื่อใช้วลี Yield to maturity หมายความว่าจะถือว่าหุ้นกู้นั้นถือไว้จนกว่าจะครบกำหนด นอกจากนี้ เงื่อนไขนี้ยังถือว่ากระแสเงินสดระหว่างกาลทั้งหมดถูกนำกลับมาลงทุนใหม่ในอัตราที่เทียบเท่ากับผลตอบแทนเมื่อครบกำหนด หากพันธบัตรองค์กรไม่ได้ถือไว้จนครบกำหนด หรือกระแสเงินสดถูกนำกลับมาลงทุนใหม่ในอัตราที่แตกต่างจากอัตราผลตอบแทนจนถึงครบกำหนด ผลตอบแทนของนักลงทุนจะแตกต่างจากผลตอบแทนจนครบกำหนด สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการคำนวณผลตอบแทนจนครบกำหนดนั้นรวมถึงการพิจารณาการสูญเสียเงินทุน กำไร หรือรายได้ที่นักลงทุนประสบเมื่อถือครองพันธบัตรไปจนครบกำหนด

อัตราผลตอบแทนที่แย่ที่สุด (YTW):นี่หมายถึงผลตอบแทนต่ำสุดที่พันธบัตรองค์กรสามารถสร้างได้ ปกติวัดนี้เรียกว่ามาก่อน วุฒิภาวะ.

ระยะเวลา:เป็นการวัดความไวของพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ระยะเวลาหมายถึง .โดยเฉพาะ ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ระยะที่ต้องใช้กระแสเงินสดของหลักทรัพย์ที่จะครบกำหนด ระยะเฉลี่ยนี้ถ่วงน้ำหนักโดยเฉพาะด้วยเปอร์เซ็นต์ของมูลค่ากระแสเงินสดในปัจจุบันของราคาหลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่ายิ่งระยะเวลาของพันธบัตรนานขึ้นหรือนานกว่านั้น การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยก็มีความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้น ตามหลักเกณฑ์ทั่วไปของ Blackrock ทุกๆ 1% ที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงของอัตราดอกเบี้ย ราคาของพันธบัตรจะเปลี่ยนแปลงประมาณ 1% ในทิศทางตรงกันข้ามทุกปีของระยะเวลา

ปัจจัยอื่นๆ ที่ต้องพิจารณา

วันที่ครบกำหนด:วันที่ครบกำหนดคือวันที่คุณได้รับเงินลงทุนหลักคืนในพันธบัตรองค์กร ดังนั้นจึงกำหนดระยะเวลาที่คุณจะได้รับการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับทุนนั้น แน่นอนว่ามีข้อยกเว้นบางประการสำหรับการทำงานนี้ ตัวอย่างเช่น พันธบัตรหรือหลักทรัพย์บางประเภทได้รับการพิจารณา เรียกได้. ซึ่งหมายความว่าผู้ออกพันธบัตรสามารถชำระคืนเงินต้นในเวลาที่กำหนดก่อนครบกำหนดที่แท้จริง เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะต้องพิจารณาว่าสามารถเรียกพันธบัตรของ บริษัท ได้หรือไม่ก่อนการลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าวโดยไม่ต้องสงสัย

คูปอง:หมายถึงจำนวนดอกเบี้ยรายปีที่พันธบัตรจ่ายออก และมักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าหน้าพันธบัตรของพันธบัตร ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรองค์กร 1,000 ดอลลาร์ที่มีคูปองคงที่ 6% จ่าย 60 ดอลลาร์ต่อปีในช่วงระยะเวลาของพันธบัตร ส่วนใหญ่จ่ายดอกเบี้ย ครึ่งปี. ในตัวอย่างนี้ นักลงทุนน่าจะได้รับเงิน $30 ปีละสองครั้ง ดังที่ได้กล่าวมาแล้วยังมีผลตอบแทนปัจจุบันที่สามารถเบี่ยงเบนไปจากคูปองซึ่งเรียกอีกอย่างว่า ผลผลิตเล็กน้อย ตรงกันข้ามกับผลตอบแทนปัจจุบัน สิ่งนี้เกิดขึ้นเพราะเมื่อออกพันธบัตรแล้วสามารถซื้อขายและขายต่อได้ ซึ่งอาจทำให้มูลค่าของพันธบัตรผันผวนได้ สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนปัจจุบันจะไม่ส่งผลต่อคูปองเนื่องจากมูลค่าที่ตราไว้ และการชำระเงินรายปีจะคงที่นับจากวันที่ออก

มูลค่าที่ตราไว้:นี่คือพันธบัตรของ มูลค่าที่ตราไว้—จำนวนเงินที่เขียนไว้ในกฎบัตรองค์กรของผู้ออก จำนวนนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษสำหรับพันธบัตรรายได้คงที่ที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าของพันธบัตรเมื่อครบกำหนดตลอดจนจำนวนการจ่ายคูปองจนถึงเวลานั้น มูลค่าที่ตราไว้ปกติสำหรับพันธบัตรคือ 100 ดอลลาร์หรือ 1,000 ดอลลาร์ ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นกู้ใดๆ อาจสูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ณ เวลาใดก็ได้ ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน อันดับเครดิต ของผู้ออกหุ้นกู้ คุณภาพของบรรษัท และเวลาที่จะครบกำหนด

ราคาปัจจุบัน (หรือราคาซื้อ):หมายถึงจำนวนเงินที่นักลงทุนจ่ายสำหรับพันธบัตรองค์กร (หรือหลักประกันอื่น ๆ ) เท่านั้น สำหรับนักลงทุน นี่เป็นจำนวนที่สำคัญเนื่องจากราคาปัจจุบันเป็นตัวกำหนด ROI ที่เป็นไปได้ในที่สุด หากราคาซื้อสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้มาก โอกาสที่ไม่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือผลตอบแทน

ความถี่ของคูปองและวันที่จ่ายดอกเบี้ย: เป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนทุกคนจะต้องตระหนักถึงความถี่ของคูปองตลอดจนวันที่ที่แน่นอนของการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรองค์กรที่พวกเขาถืออยู่ในพอร์ตการลงทุน ข้อมูลนี้สามารถพบได้ตัวอย่างเช่นใน หนังสือชี้ชวน ของผู้ออกบัตร

บรรทัดล่าง

การใช้ข้อมูลที่กล่าวข้างต้นนี้ นักลงทุนสามารถกำหนดกระแสเงินสดที่มาจากการชำระดอกเบี้ยของพันธบัตรองค์กรต่างๆ ได้อย่างแม่นยำ ตามที่ระบุไว้ พันธบัตรองค์กรส่วนใหญ่จ่ายทุกครึ่งปี อย่างไรก็ตาม ทางเลือกเป็นรายปีหรือรายไตรมาส: พันธบัตรองค์กร (ความถี่คูปองรายปี) กับ a มูลค่าที่ตราไว้ $1,000 และคูปองคงที่ 6% จ่าย $60 ปีละครั้ง ณ วันที่กำหนดดอกเบี้ย การชำระเงิน.

พันธบัตรองค์กร (ความถี่คูปองรายไตรมาส) มูลค่า 1,000 เหรียญ มูลค่าที่ตราไว้ และคูปองคงที่ 6% จ่าย $ 15 สี่ครั้งต่อปีในวันที่กำหนดจ่ายดอกเบี้ย ในความเป็นจริง โดยการรวบรวมข้อมูลที่เกี่ยวข้องสำหรับพันธบัตรองค์กรทั้งหมดในพอร์ตการลงทุน นักลงทุนอาจได้รับการจ่ายเงินที่ชัดเจน โครงสร้างพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาเมื่อได้รับข้อมูลที่แม่นยำเกี่ยวกับวันที่และจำนวนคูปองดอกเบี้ยแต่ละใบที่พวกเขาจะได้รับ รับ. โดยการสรุปตามนั้น นักลงทุนจะสามารถกำหนดจำนวนที่แน่นอนของดอกเบี้ยที่ได้รับต่อเดือน นี่เป็นวิธีการที่ยอดเยี่ยมในการค้นหาตัวเลขที่สำคัญ