คำนิยามพันธบัตรความน่าเชื่อถือหลักประกัน
พันธบัตรความน่าเชื่อถือหลักประกันคืออะไร?
พันธบัตรทรัสต์ที่มีหลักประกันคือพันธบัตรที่ค้ำประกันโดยสินทรัพย์ทางการเงินตั้งแต่หนึ่งรายการขึ้นไป เช่น หุ้นของหุ้นหรือพันธบัตรอื่นๆ ที่ผู้ดูแลทรัพย์สินฝากไว้สำหรับผู้ถือพันธบัตร พันธบัตรถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันเนื่องจากสามารถขายสินทรัพย์เพื่อจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้ได้หากจำเป็น
พันธบัตรทรัสต์ที่มีหลักประกันอาจเรียกว่าใบรับรองความน่าเชื่อถือหลักประกันหรือบันทึกความน่าเชื่อถือหลักประกัน
ประเด็นที่สำคัญ
- พันธบัตรทรัสต์ที่มีหลักประกันเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันประเภทหนึ่ง ซึ่งบริษัทจะฝากหุ้น พันธบัตร หรือหลักทรัพย์อื่นๆ กับผู้ดูแลผลประโยชน์เพื่อสำรองพันธบัตร
- หลักประกันต้องมีมูลค่าตลาดในขณะที่ออกพันธบัตรซึ่งอย่างน้อยเท่ากับมูลค่าของพันธบัตร
- มูลค่าหลักประกันจะได้รับการประเมินใหม่เป็นระยะเพื่อให้แน่ใจว่ายังคงตรงกับมูลค่าที่จำนำในตอนแรก
- หากเมื่อเวลาผ่านไปมูลค่าหลักประกันต่ำกว่าขั้นต่ำที่ตกลงกันไว้ ผู้ออกจะต้องวางหลักทรัพย์หรือเงินสดเพิ่มเติมเป็นหลักประกัน
- พันธบัตรประเภทนี้ถือว่าปลอดภัยกว่าพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน อย่างไรก็ตาม การประนีประนอมกับความปลอดภัยที่มากขึ้นคือผลตอบแทนที่ต่ำกว่า และทำให้การจ่ายเงินลดลง
การทำความเข้าใจพันธบัตรความน่าเชื่อถือหลักประกัน
NS พันธบัตรองค์กร เป็นพันธบัตรที่ออกโดยบริษัทเพื่อระดมทุนสำหรับภาระหนี้ระยะสั้นหรือโครงการทุนระยะยาว เพื่อเป็นการตอบแทนเงินกู้จากนักลงทุน บริษัทจะจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้เป็นงวด และชำระคืนเงินลงทุนหลักเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน
เนื่องจากบริษัทต่าง ๆ ต้องการที่จะออกตราสารหนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ พวกเขาจะหาวิธีที่จะลดหนี้ของพวกเขา ต้นทุนการกู้ยืม. วิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้คือการประกันพันธบัตรที่ออกโดย หลักประกัน ผ่านหลักประกันที่เรียกว่าหลักทรัพย์ค้ำประกัน
หากบริษัทล้มละลายหรือผิดนัดชำระหนี้ ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับเงินคืนก่อน และผู้ถือพันธบัตรที่มีหลักประกันจะได้รับเงินคืนก่อนผู้ถือพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน
พันธบัตรความน่าเชื่อถือหลักประกันทำงานอย่างไร
พันธบัตรทรัสต์ที่มีหลักประกันคือพันธบัตรที่มีการเรียกร้องกับหลักทรัพย์หรือตะกร้าหลักทรัพย์ พันธบัตรเหล่านี้มักออกโดย บริษัท โฮลดิ้งเนื่องจากมักจะมีสินทรัพย์จริงเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยเพื่อใช้เป็นหลักประกัน แต่บริษัทโฮลดิ้งมีอำนาจควบคุมบริษัทอื่นที่เรียกว่า บริษัทในเครือโดยการถือหุ้นในบริษัทย่อยแต่ละแห่ง บริษัทโฮลดิ้งจะออกหลักทรัพย์ค้ำประกันหลักทรัพย์ของบริษัทย่อย
หลักทรัพย์ค้ำประกันที่จำนำเพื่อประกันพันธบัตรจะถูกโอนไปยัง ผู้ดูแลผลประโยชน์ เพื่อบริหารจัดการในนามของผู้ถือหุ้นกู้ แม้ว่าทรัสตีจะครอบครองทรัพย์สินที่จำนำอยู่ก็ตาม สิทธิออกเสียง ที่ได้รับจากหลักทรัพย์เหล่านี้จะยังคงอยู่กับบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์
เพื่อให้หลักทรัพย์สามารถเป็นหลักประกันได้ มูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ต้องสูงกว่าจำนวนหุ้นกู้ที่คงค้างอยู่เป็นเปอร์เซ็นต์ มูลค่าหลักทรัพย์จำนำจะมีการประเมินใหม่อย่างสม่ำเสมอและ ออกสู่ตลาด เพื่อสะท้อนมูลค่าตลาด หากในช่วงอายุของพันธบัตร มูลค่าตลาดของหลักประกันต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่เน้นที่ ตราสารหนี้ไว้วางใจผู้ออกจะต้องจำนำหลักทรัพย์หรือเงินสดเป็นหลักประกันเพิ่มเติม
การซื้อพันธบัตรที่มีหลักประกัน เช่น หลักทรัพย์ค้ำประกัน นั้นปลอดภัยกว่าการซื้อพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน แต่ผลตอบแทนพิเศษ ความปลอดภัยมีราคา—อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าที่คุณจะได้รับหากคุณซื้อแบบไม่มีหลักประกันที่เทียบเคียงได้ พันธบัตร
ตัวอย่างหลักทรัพย์ค้ำประกัน
หากบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ผิดนัดชำระหนี้ ผู้ถือหนี้จะได้รับหลักทรัพย์ที่ไว้วางใจได้เช่นเดียวกับหลักประกันเงินกู้ ตัวอย่างเช่น สมมติว่าบริษัท A ออกพันธบัตรทรัสต์ที่มีหลักประกัน และเป็นหลักประกันสำหรับพันธบัตรนั้น รวมถึงสิทธิ์ในหุ้นของบริษัท A ที่ถือโดย บริษัทที่ไว้วางใจ. หากบริษัท A ผิดนัดชำระหนี้ ผู้ถือหุ้นกู้จะมีสิทธิได้รับหุ้นที่ถือโดยทรัสต์
นอกจากนี้ หากผู้ออกหุ้นผิดนัดชำระเงิน สิทธิในการออกเสียงของหุ้นที่ถือโดยทรัสตี จะถูกโอนไปยังทรัสตีซึ่งมีตัวเลือกในการขายหลักทรัพย์เพื่อชำระให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้
พันธบัตรทรัสต์ที่มีหลักประกันให้ผลตอบแทนต่ำกว่าพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน เนื่องจากถูกมองว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าเนื่องจากหลักประกันที่ถือโดยผู้ดูแลผลประโยชน์ นักลงทุนยินดีที่จะยอมรับผลตอบแทนที่ต่ำกว่าในพันธบัตรเหล่านี้เพื่อแลกกับกระแสรายได้ที่รับประกันและการลงทุนหลักที่สงวนไว้