หลักทรัพย์อัตรากำไรสุทธิ (NIMS)

หลักทรัพย์อัตรากำไรสุทธิหมายถึงอะไร?

หลักทรัพย์ค้ำประกันดอกเบี้ยสุทธิ (NIMS) เป็นการประกันอสังหาริมทรัพย์ที่ช่วยให้ผู้ถือได้รับกระแสเงินสดส่วนเกินจากกลุ่มเงินกู้จำนองที่เป็นหลักทรัพย์ ในธุรกรรม NIMS ทั่วไป กระแสเงินสดส่วนเกินจากกลุ่มเงินกู้จำนองที่เป็นหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์จะถูกโอนไปยังบัญชีทรัสต์ นักลงทุนใน NIMS จะได้รับดอกเบี้ยจากบัญชีทรัสต์นี้ในภายหลัง

ทำความเข้าใจหลักทรัพย์อัตรากำไรสุทธิ (NIMS)

หลักทรัพย์อัตรากำไรสุทธิเป็นหลักทรัพย์ชั้นสองพิเศษ หลักทรัพย์ค้ำประกัน (เอ็มบีเอส). MBSs เหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ซึ่งบรรจุการจำนองลงในผลิตภัณฑ์ที่นักลงทุนสามารถซื้อได้ ระบบ NIMS มีอยู่เนื่องจากกลุ่มสินเชื่อจำนองที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนวนมากมีการจำนองซับไพรม์ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราปกติที่เสนอให้กับนักลงทุนที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) ยิ่งความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้มีนัยสำคัญมากขึ้นเท่าใด กระแสเงินสดส่วนเกินที่เกิดจาก MBS ก็จะยิ่งสูงขึ้น และทำให้มูลค่าของ NIMS สูงขึ้น

เงินส่วนเกินบางส่วนจะไปที่เจ้าหนี้อาวุโสเพื่อชำระความสูญเสียและค่าใช้จ่าย และยอดคงเหลือจะตกเป็นของนักลงทุน นอกจากนี้ เป็นเรื่องปกติที่นักลงทุน NIMS จะได้รับการเรียกร้องอาวุโสจากการรับเงินค่าปรับล่วงหน้าที่เรียกเก็บจากการจำนองพื้นฐาน

หากมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน อัตราเริ่มต้น ของการจำนองที่ถืออยู่ใน MBS จะมีกระแสเงินสดส่วนเกินลดลงในภายหลัง กระแสเงินสดที่ลดลงจะทำให้ความสามารถในการทำกำไรของมูลค่าหลักทรัพย์ของส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIMS) ลดลงอย่างรวดเร็ว

หลักทรัพย์ NIMS มักซื้อผ่าน ตำแหน่งส่วนตัว การทำธุรกรรมหรือโดยนักลงทุนที่เชี่ยวชาญในการจำนอง ในหลายกรณี บริษัทที่ออกเงินกู้จำนองและออก MBS เป็นบริษัทเดียวกับที่จะลงทุนใน NIMS ผู้ออกหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยจึงมักพบว่าการรักษาความปลอดภัยดอกเบี้ยที่เหลือของพวกเขา

ประวัติหลักทรัพย์อัตรากำไรสุทธิ

NIMS เริ่มวางจำหน่ายในตลาดเปิดครั้งแรกในช่วงกลางทศวรรษ 1990 ในขั้นต้น หลักทรัพย์ดำเนินการได้ไม่ดี โดยจ่ายในอัตราที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ ประสิทธิภาพที่แย่นี้ส่วนใหญ่มาจากข้อตกลงที่มีโครงสร้างไม่ดี ธุรกรรมที่ตามมาได้ประโยชน์จากการอัพเกรดโครงสร้างที่สำคัญในหลักทรัพย์

ในฐานะที่เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันประเภทหนึ่ง NIMS มีบทบาทใน วิกฤตการจำนอง ปี 2550-2552 ความซับซ้อนในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของการจำนองทำให้นักลงทุนจำนวนมากมองข้ามความเสี่ยง เมื่อตลาดที่อยู่อาศัยเริ่มลดลง มูลค่าของ NIMS และหลักทรัพย์ค้ำประกันอื่นๆ ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการสูญเสียที่เกี่ยวข้องกับการจำนองเพิ่มขึ้นและมีนัยสำคัญ ผลิตภัณฑ์จำนองที่เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนวนมากเริ่มสูญเสียสภาพคล่อง ผลกระทบสุทธิของการลดลงอย่างกะทันหันของ NIMS และหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองอื่น ๆ นั้นมีส่วนทำให้เกิดความกลัวของนักลงทุน ซึ่งท้ายที่สุดแล้วนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงินในภาพรวม