เหตุใด Bank Of America จึงเห็นผลตอบแทนของหุ้นในปี 2018 ใกล้ถึง 20%

หลังจากโพสต์การเพิ่มขึ้นที่เป็นตัวเอกในปี 2560 แนวโน้มหุ้นสหรัฐยังคงสดใสในปี 2561 ตามตัวบ่งชี้ที่ Bank of America Merrill Lynch ใช้ บารอมิเตอร์เดียวกันนั้นคาดการณ์ตลาดที่แข็งแกร่งในปีที่แล้วอย่างถูกต้อง CNBC รายงาน. จากการอ่านล่าสุดของตัวบ่งชี้ "ผลตอบแทนรวม ในช่วง 12 เดือนต่อมาเป็นบวก 93 เปอร์เซ็นต์ของเวลา โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 12 เดือนอยู่ที่ 19 เปอร์เซ็นต์" ตามราคา CNBC จากรายงาน BofA Merrill Lynch Global Research

วิธีตรงกันข้าม

เรียกว่า Sell Side Consensus Indicator บารอมิเตอร์ของตลาดนี้ได้รับการพัฒนาโดย Merrill Lynch ในปี 1985 ต่อ CNBC. มันวัดการจัดสรรทุนเฉลี่ยที่แนะนำโดยนักยุทธศาสตร์การตลาด มันเป็น ตัวบ่งชี้ที่ตรงกันข้าม ตามการค้นพบเฉพาะนี้: นักยุทธศาสตร์ที่ระมัดระวังหรือหยาบคายมากขึ้นแสดงโดยแนะนำต่ำ การจัดสรรหุ้นให้กับลูกค้า ยิ่งหุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ในทางกลับกันก็มีเช่นกัน: เมื่อนักวางกลยุทธ์เป็นขาขึ้น หุ้นก็ทำผลงานได้ไม่ดี จากข้อมูล ณ วันที่ 30 พฤศจิกายน ตัวบ่งชี้นี้มีความรู้สึกค่อนข้างแย่ตาม CNBC

ในปี 2560 ดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้น 19.4% และส่งผลตอบแทนทั้งหมด รวมถึงเงินปันผลที่ 21.8% ตามข้อมูลของ Yahoo Finance ณ สิ้นเดือนสิงหาคม 2559 ตัวบ่งชี้ด้านการขายชี้ไปที่ผลตอบแทนรวม 12 เดือนโดยประมาณขนาดนี้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ตามรายงานของ CNBC ก่อนหน้านี้ ผลตอบแทนรวมจริงของ S&P 500 สำหรับ 12 เดือนตั้งแต่เดือนกันยายน 2559 ถึงเดือนสิงหาคม 2560 เท่ากับ 16.2% ต่อ Yahoo Finance

หมี VS. บอฟอ

คงจะเป็นเรื่องผิดปกติอย่างมากสำหรับตลาดหุ้นที่จะโพสต์ผลตอบแทนรวม 19% ในปีนี้หลังจากโพสต์ผลตอบแทนจากโลกอื่นเมื่อปีที่แล้วเมื่อดัชนีหุ้นทำลายสถิติครั้งแล้วครั้งเล่า เป็นผลให้มีผู้คลางแคลงหลายคนที่โต้แย้งว่าตลาดหุ้นจะมีการปรับฐานอย่างรวดเร็ว การลดลงอย่างน้อย 10 เปอร์เซ็นต์ หรือแม้แต่เข้าสู่ตลาดหมี

หนึ่งในนั้นคือ Byron Wien นักยุทธศาสตร์การตลาดผู้มีประสบการณ์ ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งรองประธานกลุ่ม Private Wealth Solutions ที่ The Blackstone Group LLC ซึ่งคาดว่าจะมีตลาดที่ค้างชำระมานาน การแก้ไข ที่จะเกิดขึ้นในปี 2561 ตามรายงาน CNBC อื่น. เขาคาดการณ์ว่าจะมีการเก็งกำไรในปี 2018 ตามมาด้วยการขายทิ้งที่ทำให้ S&P 500 ลดลงเหลือ 2,300 หรือ 14.7% ต่ำกว่า 3 มกราคมที่เปิดไว้ ตาม CNBC อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกระตุ้นโดยการย้อนกลับของ ผ่อนคลายเชิงปริมาณ โดยธนาคารกลางสหรัฐจะเป็นปัจจัยสำคัญในการแก้ไข Wien กล่าว นอกจากนี้ เขายังคาดการณ์ว่าจะมีการปราบปรามการซื้อขาย bitcoin โดยได้รับความเสี่ยงที่ “ยอดเยี่ยมมาก” ตามที่ CNBC เสนอราคาให้เขา

'ตลาดสูญเสีย Steam'

โมเมนตัมของราคาที่สูงขึ้นในหุ้นสหรัฐดูเหมือนจะอ่อนตัวลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับฐานอาจอยู่ในขอบฟ้า การวิเคราะห์ทางเทคนิค โดย Michael Kahn คอลัมนิสต์ของ Barron ในการเขียนเกี่ยวกับการวิเคราะห์ของเขา Bollinger Bands สำหรับ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA)คาห์นกล่าวว่า "เมื่อตลาดทำจุดสูงสุดเหนือวงดนตรี - ซึ่งเราเห็นเมื่อต้นเดือนธันวาคม - และจากนั้นทำจุดสูงสุดที่สูงขึ้นภายในวงดนตรี มันบอกเราว่าตลาดสูญเสียไอน้ำ"

คาห์นยังกล่าวถึงเหตุผลหลายประการที่ทำให้เกิดภาวะตลาดหมีในระดับพื้นฐาน: การปฏิรูปภาษีไม่ได้เป็นแหล่งของการเก็งกำไรอีกต่อไป เกาหลีเหนือกำลังสร้างภัยคุกคามใหม่ ความไม่สงบกำลังก่อตัวในอิหร่าน ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ และการปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ ในการโยนในรูปแบบตามฤดูกาล เขาได้อ้างอิงงานวิจัยจาก Jeff Hirsch บรรณาธิการของ Stock Trader's Almanac บ่งชี้ว่ามกราคมที่ผ่านมาไม่ใช่เดือนที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในปีการเลือกตั้งรัฐสภากลางเทอมดังเช่น 2018.

ควรสังเกตว่าแม้แต่ BofA Merrill Lynch ก็ยังระมัดระวังในการคาดการณ์ตลาดอย่างเป็นทางการของบริษัท เรียกร้องให้ S&P 500 ไปถึง 2,800 ในปี 2561 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3.8% จากมูลค่าเปิดในเดือนมกราคม 3. ดังนั้น นี่จึงแสดงให้เห็นว่า BofA Merrill Lynch โดยรวมมีแนวโน้มที่ดีน้อยกว่าตัวบ่งชี้ด้านการขายที่ประสบความสำเร็จ