สองสิ่งที่เราเรียนรู้จากจดหมายผู้ถือหุ้นของมหาเศรษฐี Warren Buffett

นักลงทุนมหาเศรษฐีในตำนาน วอร์เรน บัฟเฟตต์ ปล่อยเขา จดหมายผู้ถือหุ้นประจำปี สำหรับนักลงทุนใน Berkshire Hathaway Inc. คลาส เอ (BRK.A) เช้านี้. ตามปกติแล้ว จดหมายจากผู้ถือหุ้นได้ให้ข้อมูลคร่าวๆ เกี่ยวกับสถานการณ์ของกลุ่มบริษัทที่แผ่กิ่งก้านสาขาของบัฟเฟตต์ (ดูสิ่งนี้ด้วย: อัตราภาษีที่ต่ำกว่า เชื้อเพลิงบันทึกผลกำไรสำหรับผลกำไรของ Berkshire.)

โดยทั่วไปแล้ว ปี 2560 เป็นปีที่บันทึกผลกำไรขององค์กรและ Berkshire Hathaway ก็อยู่ที่นั่นด้วยสิ่งที่ดีที่สุด บริษัทในโอมาฮาในเนบราสก้ารายงานว่ารายได้สุทธิต่อปีเพิ่มขึ้น 87% เป็น 44.94 พันล้านดอลลาร์จากปีก่อนหน้า การยกเครื่องภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งลดอัตราภาษีนิติบุคคลลงเหลือ 21% จาก 35% ทำให้ผลกำไรของบริษัทเพิ่มขึ้น 29.1 พันล้านดอลลาร์ (ดูสิ่งนี้ด้วย: จดหมายผู้ถือหุ้นประจำปีของ Warren Buffett ประจำปี 2560.)

นอกจากสถิติแล้ว ต่อไปนี้คือสองสิ่งที่เราได้เรียนรู้ (หรือไม่ได้เรียนรู้) จากจดหมายของบัฟเฟตต์ถึงผู้ถือหุ้น

Berkshire มีความต้องการที่จะซื้อกิจการ

ในปี 2560 เงินสดสะสมของ Berkshire เพิ่มขึ้น 34.2% เป็น 116 พันล้านดอลลาร์จากปีที่แล้ว เงินสดของ Berkshire Hathaway ต่างจากกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่งที่ฝากเงินไว้ต่างประเทศ อาจมีประโยชน์สำหรับการซื้อกิจการ แต่บริษัทไม่สามารถหาซื้อได้ในราคาที่เหมาะสม

“ในการค้นหาธุรกิจแบบสแตนด์อโลนใหม่ ๆ คุณสมบัติหลักที่เราแสวงหาคือจุดแข็งด้านการแข่งขันที่คงทน การจัดการที่มีความสามารถและมีคุณภาพสูง ผลตอบแทนที่ดีจากสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิที่จำเป็นต่อการดำเนินธุรกิจ โอกาสในการเติบโตภายในด้วยผลตอบแทนที่น่าดึงดูด และสุดท้ายก็เป็นราคาซื้อที่สมเหตุสมผล” บัฟเฟตต์เขียน

แต่การประเมินมูลค่าบริษัทและผลกำไรที่พุ่งสูงขึ้น ประกอบกับหนี้สินราคาถูก กิจกรรมการเข้าซื้อกิจการที่เพิ่มขึ้นในปี 2560 ทำให้เป้าหมายในอนาคตมีราคาแพง “อันที่จริง ราคาดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับกองทัพผู้ซื้อที่มองโลกในแง่ดี” บัฟเฟตต์เขียน

แทนที่จะซื้อกิจการ Berkshire ได้ซื้อหุ้นของบริษัทที่เชื่อว่าถูกตีราคาต่ำเกินไป รายการดังกล่าวรวมถึงสิ่งที่ชอบของ Apple Inc. (AAPL) ซึ่งปัจจุบันถือเป็นการถือหุ้นที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท (ดูสิ่งนี้ด้วย: Berkshire 13F: Buffett เพิ่ม Apple, Sheds IBM.) Berkshire ได้กลายเป็นหนึ่งในผู้ถือตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริการายใหญ่ที่สุดด้วย

บัฟเฟตต์ยังคงเป็นแม่เกี่ยวกับผู้สืบทอดของเขา

Warren Buffett อายุ 87 ปีและยังไม่ได้ตั้งชื่อผู้สืบทอด แน่นอน การเก็งกำไรมีมากมายว่าใครจะมาแทนที่เขา ผู้แข่งขันหลักสองคนในตอนนี้คือ Greg Abel ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการที่ไม่ใช่ฝ่ายประกันภัยของ Berkshire และ Ajit Jain หัวหน้ากลุ่มประกันภัยของบริษัท ทั้งสองได้รับเลือกให้เป็นคณะกรรมการของ Berkshire Hathaway เมื่อต้นปีนี้ (ดูสิ่งนี้ด้วย: วอร์เรน บัฟเฟตต์ แต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งที่ Berkshire.)

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา บัฟเฟตต์ยกย่องทั้งสองอย่างเท่าเทียมกัน แต่ให้ข้อบ่งชี้เพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับความชอบของเขาเกี่ยวกับผู้ที่เขาคิดว่าจะประสบความสำเร็จ จดหมายของปีนี้ก็ไม่ต่างกัน

“คุณกับฉันโชคดีที่ Ajit และ Greg ทำงานให้เรา แต่ละคนอยู่กับ Berkshire มาหลายสิบปีแล้ว และเลือดของ Berkshire ก็ไหลเวียนอยู่ในเส้นเลือด ลักษณะของแต่ละคนตรงกับความสามารถของเขา และนั่นคือทั้งหมด” เขาเขียน

แต่ Bloomberg's การวิเคราะห์จดหมาย การมุ่งเน้นของบริษัทในการเพิ่มผลกำไรสำหรับธุรกิจที่ไม่ใช่ประกันอาจเป็นเครื่องบ่งชี้ถึงความคิดของบัฟเฟตต์ในเรื่องนี้

“หากคุณกำลังเข้าใจคำใบ้เกี่ยวกับการสืบทอดตำแหน่ง เป็นที่น่าสังเกตว่าที่นี่บัฟเฟตต์กำลังแยกแยะการเติบโต ธุรกิจที่ไม่ใช่ประกัน – นั่นคือโดเมนของ Greg Abel – เป็นลำดับความสำคัญ” Katherine Chiglinsky นักข่าวประกันภัยเขียน ที่บลูมเบิร์ก (ดูสิ่งนี้ด้วย: แนะนำผู้สืบทอดของ Warren Buffett.)