เคล็ดลับเพิ่มเติมสำหรับคำถามเกี่ยวกับตัวเลือก Series 7

ใน เคล็ดลับสำหรับคำถามเกี่ยวกับตัวเลือก Series 7เราพูดถึงกลยุทธ์ตัวเลือกที่ "บริสุทธิ์" ที่นี่ เราจะเน้นที่คำถามจำนวนมากเกี่ยวกับ ซีรีส์ 7 การสอบที่ทดสอบผู้สมัครเกี่ยวกับกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับสัญญาออปชั่นและตำแหน่งหุ้น

การแก้ปัญหากลยุทธ์ตัวเลือก "ผสม"

กลยุทธ์แรกที่ใช้ในการแก้ปัญหาเหล่านี้เป็นเรื่องง่าย: อ่านคำถามอย่างละเอียดเพื่อกำหนดวัตถุประสงค์หลักของลูกค้า:

• หากคำถามแสดงว่าลูกค้าต้องการ ปกป้อง ตำแหน่งหุ้นแล้วพวกเขาจะต้อง ซื้อ หนึ่ง สัญญาออปชั่น สำหรับการป้องกัน
• หากลูกค้ารวมออปชั่นเข้ากับตำแหน่งหุ้นเพื่อสร้างรายได้ พวกเขาจะต้อง ขาย สัญญาออปชั่นเพื่อสร้างรายได้

เช่นเดียวกับคำถามทางเลือกส่วนใหญ่ในการสอบ Series 7 ขอบเขตของคำถามจะจำกัดอยู่ที่กำไรสูงสุด การสูญเสียสูงสุด และ จุดคุ้มทุน ระดับ.

เครื่องมือที่คุณควรใช้ในแต่ละครั้งที่คุณคำนวณสิ่งเหล่านี้คือจุดตัด $OUT/$IN อย่าใช้โอกาสโดยพยายามติดตาม

การไหลของเงิน ในหัวของคุณ. การสอบ Series 7 ค่อนข้างเครียดสำหรับคนส่วนใหญ่ ดังนั้นเพียงแค่จดไว้

หมายเหตุพิเศษ: ในกลยุทธ์ใด ๆ ที่รวมหุ้นกับตัวเลือก ตำแหน่งหุ้น มาก่อน. นี่เป็นเพราะสัญญาออปชั่น หมดอายุ - หุ้นไม่

การปกป้องตำแหน่งหุ้น: การป้องกันความเสี่ยง

มาเริ่มกันที่ การป้องกันความเสี่ยง กลยุทธ์ เราจะดู พุ่มไม้ยาวและพุ่มไม้เตี้ย ในแต่ละกรณี ชื่อของการป้องกันความเสี่ยงจะบ่งบอกถึงสถานะหุ้นพื้นฐาน สัญญาออปชั่นเป็นรูปแบบประกันชั่วคราวเพื่อปกป้องสถานะหุ้นของนักลงทุนจากการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์ในตลาด

Long Hedges = หุ้นยาวและใส่ยาว

ตำแหน่งหุ้นยาวคือ รั้น. หากตลาดในหุ้นล้มลง นักลงทุนที่มีสถานะหุ้นยาวจะสูญเสีย ข้อควรจำ: หากนักลงทุนจำเป็นต้องปกป้องสถานะหุ้นด้วยตัวเลือก นักลงทุนต้อง ซื้อ สัญญา (เช่น สัญญาประกัน) และจ่าย a พรีเมี่ยม. ใส่ไป ในเงิน (กลายเป็นใช้สิทธิได้) เมื่อหุ้นของ ราคาตลาด ตกต่ำกว่า ราคานัดหยุดงาน. การวางเป็นนโยบายการประกันสำหรับนักลงทุนจากการตกต่ำในตลาด

มาดูตัวอย่างคำถามสองสามข้อที่แสดงให้เห็นแนวทางหนึ่งในหลายๆ แนวทางที่ข้อสอบอาจใช้ในหัวข้อนี้ สำหรับตัวอย่างเหล่านี้ เราจะเปลี่ยนเฉพาะตัวเลือกหลายตัวเลือกที่สามารถให้ไว้สำหรับคำถามเดียวกัน

ตัวอย่าง 1

NS ตัวแทนลงทะเบียน มีลูกค้าที่ซื้อหุ้น XYZ จำนวน 100 หุ้นในราคา 30 ดอลลาร์/หุ้น หุ้นได้แข็งค่าขึ้นที่ 40 ดอลลาร์ต่อหุ้นในช่วงแปดเดือนที่ผ่านมา ผู้ลงทุนมั่นใจว่าหุ้นเป็นการลงทุนระยะยาวที่ดีและมี upside เพิ่มขึ้น แต่กังวลเรื่องความอ่อนแอในระยะสั้นของตลาดโดยรวมที่อาจลบล้างเขา กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น. กลยุทธ์ใดต่อไปนี้น่าจะเป็นคำแนะนำที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้ารายนี้

NS. ขายโทรในสต็อก
NS. ซื้อสายหุ้น
ค. ขายฝากหุ้น
NS. ซื้อทำให้หุ้น

ตอบ: NS.
คำอธิบาย: นี่เป็นคำถามเกี่ยวกับกลยุทธ์พื้นฐาน ลูกค้าต้องการแก้ไขหรือกำหนดราคาขายหุ้น เมื่อเขาซื้อหุ้น ราคาขาย (หรือการส่งมอบ) สำหรับหุ้นคือราคาใช้สิทธิของการขายจนกระทั่งหมดอายุ ตำแหน่งหุ้นระยะยาวเป็นขาขึ้น ดังนั้นเพื่อตอบโต้การเคลื่อนไหวขาลง นักลงทุนจึงเข้าซื้อ วางยาว เป็นขาลง

ตัวอย่าง 2

ทีนี้ โดยใช้คำถามเดียวกัน มาดูคำตอบชุดอื่นกัน

1. ซื้อ XYZ 50 วาง
2. ขาย XYZ 40 โทร
3. ซื้อ XYZ 40 ใส่
4. ขาย XYZ 50 โทร

ตอบ: ค.
คำอธิบาย: คำตอบชุดนี้เจาะลึกลงไปในกลยุทธ์อีกเล็กน้อย โดยการซื้อการนัดหยุดงาน (ออกกำลังกาย) ราคา 40 นักลงทุนได้กำหนด จัดส่ง (ขาย) ราคา XYZ ที่ 40 จนกว่าออปชั่นจะหมดอายุ ทำไมไม่ซื้อ 50 ใส่? เมื่อตลาดอยู่ที่ 40 การวางด้วยราคาใช้สิทธิ 50 จะอยู่ในเงิน 10 จุด จำไว้ว่าการวางด้วยราคานัดหยุดงานที่สูงขึ้นนั้นมีราคาแพงกว่า โดยพื้นฐานแล้ว นักลงทุนจะ "ซื้อเงินของตัวเอง" ถ้าเขาซื้อ 50 ที่ใส่ในกรณีนี้

มาลองตัวอื่นกัน

ตัวอย่างที่ 3

นักลงทุนซื้อหุ้น 100 หุ้นของ XYZ ที่ราคา 30 ดอลลาร์/หุ้น และ XYZ 40 หนึ่งหุ้นใส่ @ 3 เพื่อป้องกันสถานะ กว่าแปดเดือน หุ้นขึ้นที่ 40 ดอลลาร์/หุ้น ผู้ลงทุนมั่นใจว่าหุ้นเป็นการลงทุนระยะยาวที่ดีและมี upside เพิ่มขึ้น แต่กังวลเกี่ยวกับความอ่อนแอในระยะสั้นของตลาดโดยรวมที่สามารถล้างของเขาที่ยังไม่เกิดขึ้นได้ กำไร กำไรสูงสุดสำหรับนักลงทุนรายนี้คืออะไร?

1. $7/หุ้น
2. $4/หุ้น
3. $3/หุ้น
4. ไม่ จำกัด

ตอบ: NS.
คำอธิบาย: นี่เป็นคำถามที่หลอกลวงเล็กน้อย ข้อควรจำ: ตำแหน่งหุ้นมีความสำคัญ สถานะหุ้นระยะยาวเป็นขาขึ้น และทำกำไรเมื่อตลาดเพิ่มขึ้น ในทางทฤษฎีไม่มีขีดจำกัดว่าตลาดจะสูงขึ้นได้สูงแค่ไหน

ทีนี้มาดูคำถามนี้กัน:

ตัวอย่างที่ 4

นักลงทุนซื้อหุ้น 100 หุ้นของ XYZ ที่ราคา 30 ดอลลาร์/หุ้น และ XYZ 40 หนึ่งหุ้นใส่ @ 3 เพื่อป้องกันสถานะ หุ้นได้แข็งค่าขึ้นที่ 40 ดอลลาร์ต่อหุ้นในช่วงแปดเดือนที่ผ่านมา ผู้ลงทุนมั่นใจว่าหุ้นเป็นการลงทุนระยะยาวที่ดีและมี upside เพิ่มขึ้น แต่กังวลเกี่ยวกับความอ่อนแอในระยะสั้นของตลาดโดยรวมที่สามารถล้างของเขาที่ยังไม่เกิดขึ้นได้ กำไร หากหุ้นของ XYZ ลดลงเหลือ 27 ดอลลาร์และนักลงทุนทำการซื้อขาย กำไรหรือขาดทุนของตำแหน่งที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงคืออะไร?

1. ขาดทุน $3/หุ้น
2. กำไร $4/หุ้น
3. ขาดทุน $7/หุ้น
4. กำไร $7/หุ้น

ตอบ: NS.
คำอธิบาย: ติดตามเงินตามกราฟด้านล่าง:

$ ออก	$ In
ราคาซื้อ - $30	ออกกำลังกายแบบพุท - $40
วางพรีเมี่ยม - $3	-
ออกทั้งหมด - $33	-

กำไร/ขาดทุนสุทธิ - $7 กำไรจากส่วนแบ่งสุทธิ

นี่เป็นแนวทางทั่วไปอีกวิธีหนึ่งสำหรับคำถามประเภทนี้:

ตัวอย่างที่ 5

นักลงทุนซื้อหุ้น 100 หุ้นของ XYZ ที่ราคา 30 ดอลลาร์/หุ้น และ XYZ 40 หนึ่งหุ้นใส่ @ 3 เพื่อป้องกันสถานะ หุ้นได้แข็งค่าขึ้นที่ 40 ดอลลาร์ต่อหุ้นในช่วงแปดเดือนที่ผ่านมา ผู้ลงทุนมั่นใจว่าหุ้นเป็นการลงทุนระยะยาวที่ดีและมี upside เพิ่มขึ้น แต่กังวลเกี่ยวกับความอ่อนแอในระยะสั้นของตลาดโดยรวมที่สามารถล้างของเขาที่ยังไม่เกิดขึ้นได้ กำไร จุดคุ้มทุนของนักลงทุนสำหรับตำแหน่งนี้คืออะไร?

1. $40
2. $37
3. $33
4. $47

ตอบ: ค.
คำอธิบาย: ดู / กากบาท ในคำถามก่อนหน้านี้ การลงทุนเริ่มต้นของนักลงทุนคือ 30 ดอลลาร์ จากนั้นผู้ลงทุนซื้อที่ราคา $3 ($30 + $3 = 33 ดอลลาร์) หากต้องการกู้คืนการลงทุนเดิมและตัวเลือกพรีเมียม หุ้นต้องไปที่ 33 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนมีกำไร $7/หุ้น หรือ 700 ดอลลาร์

ทีนี้มาดูอีกด้านของตลาดกัน

Short Hedges = หุ้นสั้นและยาว

เราตั้งข้อสังเกตไว้ข้างต้นว่าตำแหน่งหุ้นมีความสำคัญ ข้อควรจำ: เมื่อนักลงทุนขายชอร์ตหุ้น พวกเขาคาดหวังว่าตลาดในหุ้นนั้นจะลดลง ถ้าหุ้นขึ้น นักลงทุนตามทฤษฎีแล้วขาดทุนไม่จำกัด เพื่อประกันตัวเอง นักลงทุนอาจซื้อหุ้น สถานะ Short Stock เป็นขาลง สายยาวเป็นรั้น

นักลงทุนที่ขายหุ้นชอร์ตมีหน้าที่ต้องเปลี่ยนหุ้น ถ้าราคาหุ้นขึ้น นักลงทุนขาดทุน นักลงทุนซื้อการโทรเพื่อกำหนด (หรือแก้ไข) ราคาซื้อ. จนกว่าสัญญาออปชั่นจะหมดอายุ นักลงทุนจะจ่ายไม่เกินราคาที่ใช้สิทธิซื้อหุ้น

ตัวอย่างที่ 6

สมมติว่านักลงทุนขายหุ้นของ MNO จำนวน 100 หุ้นที่ราคา 75 เหรียญ/หุ้น และรู้สึกมั่นใจว่าราคาหุ้นจะตกในตลาดในอนาคตอันใกล้นี้ เพื่อป้องกันการขึ้นราคาอย่างกะทันหัน ตัวแทนที่ลงทะเบียนจะแนะนำข้อใดต่อไปนี้

1. ขายพุท MNO
2. ซื้อพุท MNO
3. ขายโทร MNO
4. ซื้อการโทร MNO

ตอบ: NS.
คำอธิบาย: นี่เป็นคำถามเชิงกลยุทธ์โดยตรง คำจำกัดความพื้นฐานของ a ป้องกันความเสี่ยงสั้น เป็นหุ้นสั้นบวกโทรยาว. ผู้ลงทุนต้องซื้อประกันเพื่อรักษาตำแหน่งหุ้น

ทีนี้มาลองใช้แนวทางอื่นกัน

ตัวอย่าง 7

นักลงทุนขายหุ้น 100 หุ้นของ FBN ชอร์ตที่ 62 และซื้อ FBN ม.ค. 65 โทร @ 2 หนึ่งรายการ หากหุ้น FBN เพิ่มขึ้นเป็น 70 และนักลงทุนทำการโทร กำไรหรือขาดทุนในตำแหน่งนี้คืออะไร?

1. $2/หุ้น
2. $5/หุ้น
3. $8/หุ้น
4. ไม่ จำกัด

ตอบ: NS.
คำอธิบาย: ติดตามเงิน. นักลงทุนขายหุ้นชอร์ตที่ 62 ดอลลาร์ ซื้อการโทรในราคา 2 ดอลลาร์ จากนั้นเมื่อทำการโทร จ่าย 65 ดอลลาร์ ขาดทุน $5/หุ้น

$ ออก	$ In
โทรแบบพรีเมียม - $2	รายได้จากการขายสั้น - $62
ราคาการใช้สิทธิ - $65	รวมในบัญชี/หุ้น - $60

กำไร/ขาดทุนสุทธิ - ขาดทุนสุทธิ $5

สรุป: อย่างที่คุณเห็น การป้องกันความเสี่ยงแบบยาวและแบบสั้นเป็นกลยุทธ์การสร้างภาพสะท้อนในกระจก จำไว้ว่าตำแหน่งหุ้น มาก่อน และผู้ลงทุนต้องชำระเบี้ยประกันภัย (ซื้อสัญญา) เพื่อป้องกันสถานะหุ้น หากคำถามหมายถึงการป้องกัน การป้องกันความเสี่ยงคือกลยุทธ์

สร้างรายได้ด้วย Stock Plus Options
กลยุทธ์แรกและเป็นที่นิยมมากที่สุดคือการเขียน ครอบคลุมการโทร. (อ่านเพิ่มเติมดู Come One Come All - การโทรที่ครอบคลุม.)

การโทรที่ครอบคลุม = สต็อกยาวบวกการโทรสั้น

การเขียน (การขาย) ที่ครอบคลุมการโทรเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่อนุรักษ์นิยมที่สุด จำไว้ว่าเมื่อนักลงทุนขายการโทร พวกเขามีหน้าที่ ส่งมอบ หุ้นที่ราคาใช้สิทธิจนกว่าสัญญาจะหมดอายุ หากนักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง พวกเขาจะถูก "ครอบคลุม" และสามารถส่งมอบได้หากใช้สิทธิ

การสอบ Series 7 อาจให้คำแนะนำแก่คุณโดยใช้คำว่า "รายได้" ดังตัวอย่างที่ 8 ด้านล่าง

ตัวอย่างที่ 8

นักลงทุนเป็นเจ้าของ 100 หุ้นของ PGS หุ้นได้รับการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ แต่มีศักยภาพในการเติบโตน้อยมาก หากผู้ลงทุนสนใจสร้างรายได้พร้อมลดความเสี่ยง ตัวแทนที่จดทะเบียนควรแนะนำกลยุทธ์ใดต่อไปนี้

1. ซื้อการโทรบน PGS
2. ซื้อ PGS
3. ขายการโทรบน PGS
4. ขายใส่ PGS

ตอบ: ค.
คำอธิบาย: นี่คือสถานการณ์การโทรที่ครอบคลุม "คลาสสิก" NS โทรพรีเมี่ยม รับสร้างรายได้และในขณะเดียวกันก็ลดลง ความเสี่ยงด้านลบ.

มาบวกตัวเลขกับสถานการณ์และถามคำถามเพิ่มเติม:

ตัวอย่างที่ 9

นักลงทุนระยะยาว 100 หุ้น PGS ที่ $51 และเขียน PGS หนึ่งรายการในเดือนพฤษภาคม 55 โทร @ 2 กำไรสูงสุดของนักลงทุนจากกลยุทธ์นี้คืออะไร?

1. $2/หุ้น
2. $3/หุ้น
3. $5/หุ้น
4. $6/หุ้น

ตอบ: NS.
คำอธิบาย: อีกครั้งตามเงิน ดู / ข้ามด้านล่าง:

$ ออก	$ In
ราคาหุ้น - $51	โทรแบบพรีเมียม - $2
-	รายได้จากการออกกำลังกาย - $55

กำไรสูงสุด - $6

ตัวอย่างที่ 10ใช้สถานการณ์เดียวกันกับในตัวอย่างที่ 9 และถามคำถาม: จุดคุ้มทุนของนักลงทุนคืออะไร?

1. $55
2. $53
3. $49
4. $45

ตอบ: ค.
คำอธิบาย: นักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นที่ 51 ดอลลาร์ เมื่อนักลงทุนขายการโทรที่ $2 จุดคุ้มทุนก็ลดลงเหลือ $49 เนื่องจากตอนนี้เป็นจำนวนเงินที่นักลงทุนมีความเสี่ยง $49 เป็นการสูญเสียสูงสุดในตำแหน่งนี้เช่นกัน

การโทรแบบครอบคลุมจะเพิ่มรายได้และลดความเสี่ยง นั่นคือวัตถุประสงค์สองประการของกลยุทธ์อนุรักษ์นิยมนี้ กลยุทธ์นี้ทำงานได้ดีที่สุดในตลาดที่ค่อนข้างราบเรียบไปจนถึงตลาดขาขึ้นเล็กน้อย นักลงทุนต้องตระหนักว่า:

• มีกำไรจำกัด
• หุ้นอาจจะ เรียกว่าออกไป

Short Stock Plus Short Put
อีกกลยุทธ์หนึ่งและมีความเสี่ยงมากกว่านั้นเกี่ยวข้องกับการเขียนคำสั่งเมื่อนักลงทุนมี ตำแหน่งสั้น ในสต็อกเดียวกัน ตำแหน่งนี้เป็นกลยุทธ์ที่หยาบคายมาก โปรดจำไว้ว่าตำแหน่งหุ้นมีความสำคัญ

ตัวอย่าง 11

นักลงทุนขายหุ้น 100 หุ้น MPS short ที่ 70 และเขียน MPS 70 หนึ่งตัวใส่ @ 3 พร้อมกัน กำไรสูงสุดในกลยุทธ์นี้คืออะไร?

1. $73/หุ้น
2. $70/หุ้น
3. $67/หุ้น
4. $3/หุ้น

ตอบ: NS
คำอธิบาย: นักลงทุนขายหุ้นที่ 70 ดอลลาร์และเสนอขายที่ 3 ดอลลาร์ ขณะนี้นักลงทุนมีเงิน 73 เหรียญ/หุ้นในบัญชี หากราคาตลาดต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ จะใช้สิทธิซื้อและหุ้นจะถูกส่งไปยัง นักลงทุนที่จะจ่ายราคาใช้สิทธิ 70 ดอลลาร์สำหรับหุ้นและใช้หุ้นเพื่อทดแทนการยืม หุ้น กำไร $3/หุ้น
ติดตามเงินใน / ข้ามด้านล่าง:

$ ออก	$ In
ราคาหุ้นจากการใช้สิทธิ - $70	รายได้จากการขายสั้น - $70
วางพรีเมี่ยม - $3	-

กำไร/ขาดทุนสุทธิ - $3 กำไร

ตัวอย่างที่ 12

คำถามอื่นเกี่ยวกับสถานการณ์นี้: การสูญเสียสูงสุดคืออะไร?

1. ไม่ จำกัด
2. $3/หุ้น
3. $70/หุ้น
4. $63/หุ้น

ตอบ: NS
คำอธิบาย: นักลงทุนที่ถือสถานะ Short ขาดทุนเมื่อตลาดเริ่มสูงขึ้น นักลงทุนรายนี้จะทำลายแม้เมื่อตลาดไปถึง $73 เพราะนั่นคือจำนวนเงินในบัญชี สูงกว่า $73 ต่อหุ้น นักลงทุนมีการสูญเสียซึ่งมีความเป็นไปได้ที่จะไม่จำกัด

ในการสอบ Series 7 มีคำถามค่อนข้างน้อยเกี่ยวกับกลยุทธ์นี้ อย่างไรก็ตาม ตระหนักถึงกำไรสูงสุด การสูญเสียสูงสุด และจุดคุ้มทุน - เผื่อไว้

บรรทัดล่าง

ตัวเลือกที่มีตำแหน่งหุ้นมีวัตถุประสงค์พื้นฐานสองประการ:

1. การปกป้องสถานะหุ้นด้วยการป้องกันความเสี่ยง
2. สร้างรายได้ด้วยการขายออปชั่นเทียบกับตำแหน่งหุ้น

กลยุทธ์ที่ระบุไว้ในที่นี้อาจมีความเสี่ยงสูงหรือค่อนข้างอนุรักษ์นิยม ในการสอบ Series 7 ผู้สมัครต้องรู้จักคำแนะนำกลยุทธ์ก่อน จากนั้นจึงติดตามเงินเพื่อหาคำตอบที่ถูกต้อง