ETFs Open Secret: เป็นช่องโหว่ทางภาษี

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) กำลังให้กองทุนรวมดำเนินการเพื่อเงินของนักลงทุนและเหตุผลหนึ่งก็คือ ETF สามารถหลีกเลี่ยงภาษีที่นักลงทุนรายย่อยในกองทุนรวมสามารถเผชิญได้

นักลงทุนกองทุนรวมจ่าย ภาษีกำไรจากการลงทุน เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ขายโดยกองทุนของพวกเขา โดยมีผลที่ตามมาในบางครั้ง ตัวอย่างเช่น ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน กองทุนรวมหลายแห่งถูกบังคับให้ขายทรัพย์สินบางส่วนเพื่อเป็นเกียรติแก่การไถ่ถอน เหล่านี้สร้างภาษีกำไรจากการลงทุน หมายความว่านักลงทุนต้องจ่ายภาษีสำหรับสินทรัพย์ที่มีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว

ETFsในทางกลับกัน ไม่ต้องให้ผู้ลงทุนของตนได้รับการปฏิบัติทางภาษีที่รุนแรงเช่นนี้ ผู้ให้บริการ ETF เสนอหุ้น "ในลักษณะเดียวกัน" โดยมีผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตทำหน้าที่เป็นบัฟเฟอร์ระหว่างนักลงทุนกับเหตุการณ์ภาษีที่กระตุ้นโดยการซื้อขายของผู้ให้บริการ

ไม่น่าแปลกใจที่ ETF ได้รับความนิยมอย่างมาก ด้วยสินทรัพย์ใน ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และ ตั๋วแลกเงิน (ETN) พุ่งขึ้นจากประมาณ 102 พันล้านดอลลาร์ในปี 2545 เป็นเกือบ 5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2563 (กองทุนรวมไม่ไปไหน สินทรัพย์รวมของพวกเขาในปี 2020 อยู่ที่ประมาณ 24 ล้านล้านดอลลาร์)

หลีกเลี่ยงกฎการซัก-ขาย

แต่นักลงทุน ETF มีข้อได้เปรียบอีกประการหนึ่งที่ทำให้ Harold Bradley ซึ่งเป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Kauffman Foundation รู้สึกกังวลระหว่างปี 2550 ถึง 2555 “มันเป็นความลับแบบเปิด” เขากล่าวกับ Investopedia "ผู้จัดการเงินที่มีมูลค่าสุทธิสูงตอนนี้ไม่ได้จ่ายภาษีจากผลกำไรจากการลงทุน ศูนย์."

เหตุผลที่เขากล่าวว่า ETF ถูกใช้เพื่อหลีกเลี่ยง IRS กฎล้างการขายซึ่งป้องกันนักลงทุนจากการขายหลักทรัพย์ที่ขาดทุน การจองการสูญเสียนั้นเพื่อหักล้างใบกำกับภาษี จากนั้นจึงซื้อหลักทรัพย์คืนที่ (หรือใกล้) ของราคาขายทันที หากคุณซื้อหลักทรัพย์ที่ "เหมือนกันอย่างมาก" ภายใน 30 วันหลังจากการขาย ก่อนหรือหลังการขาย คุณจะไม่ได้รับอนุญาตให้หักเงินที่สูญเสียไป

อะไรคือ "เหมือนกันอย่างมาก"?

ตามแบรดลีย์กฎนั้นไม่ได้บังคับใช้เมื่อพูดถึง ETF "มีสปอนเซอร์ของ an. กี่คน? S&P 500 ETF เหรอ” เขาถาม ดัชนีหลักส่วนใหญ่มี ETF สามตัวเพื่อติดตาม—ละเว้นรูปแบบเลเวอเรจ สั้น และป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน—ซึ่งแต่ละอันมีให้โดยบริษัทที่แตกต่างกัน

ที่ทำให้สามารถขายได้ เช่น Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ที่ขาดทุน 10% หัก ขาดทุน และซื้อ iShares S&P 500 ETF (IVV) ทันที ในขณะที่ดัชนีอ้างอิงอยู่ที่เดิม ระดับ. "โดยพื้นฐานแล้วคุณสามารถขาดทุน สร้างมันขึ้นมา และไม่เสียตำแหน่งทางการตลาดของคุณ"

เป็นการยากที่จะตรวจสอบว่าแนวปฏิบัตินี้แพร่หลายเพียงใด Michael Kitces ผู้เขียนบล็อก Nerd's Eye View เกี่ยวกับการวางแผนทางการเงินบอกกับ Investopedia ทางอีเมลว่า "ใครก็ตามที่ (รู้หรือไม่ก็ตาม) ละเมิดกฎเหล่านั้นยังคงเปิดเผยต่อ IRS" แม้ว่า "ไม่มีการติดตามที่จะรู้ว่ามันแพร่หลายแค่ไหน" เขาชี้ให้เห็นว่าจากมุมมองของกรมสรรพากร "ช่องโหว่ภาษีที่ผิดกฎหมายอย่างแพร่หลาย" แปลเป็น "เป้าหมายยักษ์สำหรับการเพิ่ม รายได้."

โฆษกกรมสรรพากรบอกกับ Investopedia ทางโทรศัพท์ว่าหน่วยงานไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของกลยุทธ์ภาษีที่เฉพาะเจาะจงผ่านทางสื่อ

แบรดลีย์ไม่แน่ใจนัก "คนที่มีรายได้สูงไม่สนใจให้รัฐบาลเข้าใจ" ช่องโหว่ที่เขาคิดว่าเป็น "ตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของการนำ ETF ไปใช้โดยนักวางแผนทางการเงิน ระยะเวลา. พวกเขาสามารถปรับค่าธรรมเนียมได้ตาม 'กลยุทธ์การเก็บภาษี.'"

การเติบโตของ ETFs

หากแบรดลีย์พูดถูก นัยของการปฏิบัตินี้จะมากกว่าการหลบเลี่ยงภาษีของคนรวย เขากล่าวว่าเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่ ETF ที่ติดตามดัชนีว่าตลาด "กำลังพังทลายอย่างหนาแน่นในขณะนี้"

จากรายงานของ Bank of America Merrill Lynch ระบุว่า 45% ของสินทรัพย์ในกองทุนหุ้นของสหรัฐฯ ถูกลงทุนอย่างอดทนในปี 2020 เพิ่มขึ้นจาก 19% ในปี 2552

ETFs บิดเบือนตลาดหรือไม่?

เงินไหลออกจากหุ้นแต่ละตัวและเข้าสู่ ETF ซึ่งนำไปสู่การบิดเบือนมูลค่า "มหาศาล" แบรดลีย์ให้เหตุผล: "การเพิ่มขึ้นของอุตุนิยมวิทยาในระดับต่ำ ETF ที่ผันผวน (การเติบโตของสินทรัพย์ 150% ต่อปีตั้งแต่ปี 2009) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องของหุ้นเบต้าต่ำที่พุ่งสูงขึ้นถึง 200%+ อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน พรีเมีย”

ปัญหาไม่ได้ จำกัด อยู่ที่ต่ำ-เบต้า หุ้นแบรดลีย์กล่าว “ผู้คนไม่เคยจ่ายเงินปันผลเพิ่มเลยแม้แต่นิดเดียว ผู้คนไม่เคยจ่ายเงินเพิ่มสำหรับรายได้ ผู้คนไม่เคยจ่ายเงินเพิ่มเพื่อการขาย และทั้งหมดนี้เป็นหน้าที่ของคนที่เชื่อว่ามีคนอื่นกำลังทำวิจัยอย่างแข็งขัน"

แบรดลีย์ไม่ได้มองโลกในแง่ดี "คุณกำลังบ่อนทำลายคุณลักษณะการค้นหาราคาที่สำคัญซึ่งสร้างขึ้นในหุ้นเมื่อเวลาผ่านไป ที่กล่าวว่านี่คือผู้ประกอบการที่ดีที่ฉลาดจริงๆและเขาต้องการเงินเพื่อเติบโตและสร้างของเขา บริษัท. นั่นหายไปแล้วในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดทุน" หากเขาพูดถูก วิถีทางของระบบทุนนิยมที่หลุดลุ่ยนี้ลงมาจากนโยบายภาษี