ทำไม Pets.com ถึงพังอย่างรุนแรง?

ความบ้าคลั่งที่นำไปสู่ ฟองสบู่ดอทคอม และเงินทุนที่ท่วมท้นเข้ามาส่งผลให้โมเดลธุรกิจ "หลังผ้าเช็ดปาก" จำนวนมากกลายเป็น บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เกือบข้ามคืน ดอทคอม บริษัทเช่น Amazon.com Inc. (AMZN และ eBay Inc. (EBAY) ปรับตัวได้ทันท่วงทีและรอดชีวิตจากการถูกจับกุม แต่มีอีกหลายคนต้องตกอยู่ภายใต้การควบคุมภายในเวลาไม่กี่เดือน การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเบื้องต้น (ไอพีโอ). หนึ่งในเส้นทางที่เร็วที่สุดจากการเสนอขายหุ้นสู่การล้มละลายคือ Pets.com

The Rise

Pets.com ใช้ระบบการจัดซื้อทางอินเทอร์เน็ตแบบ Amazon ซึ่งผู้ใช้สั่งซื้ออุปกรณ์สัตว์เลี้ยงจากเว็บไซต์และบริษัทจัดการจัดส่ง ในช่วงฟองสบู่ดอทคอม Pets.com เป็นหนึ่งในสี่ร้านขายสัตว์เลี้ยงออนไลน์ที่โผล่ขึ้นมาในช่วงเวลานี้

Pets.com โดดเด่นด้วยมาสคอตหุ่นกระบอกและสโลแกนที่ติดหู ตุ๊กตาถุงเท้าของ Pets.com ได้รับความนิยมมากจนเป็นบอลลูนในขบวนพาเหรดวันขอบคุณพระเจ้าของ Macy ในปี 1999

Pets.com เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO แม้จะมีปัญหาหรือธงแดงกับรูปแบบธุรกิจ รวมถึงวิธีการจัดส่งถุงอาหารสุนัขขนาดใหญ่อย่างประหยัด ยังคงดึงดูดความสนใจของนักลงทุน รวมถึง Amazon ซึ่งเป็นเจ้าของบริษัท 30%

บริษัทระดมทุน 82.5 ล้านดอลลาร์ในการเสนอขายหุ้น IPO เดือนกุมภาพันธ์ 2543 หุ้นเปิดตัวที่ 11 ดอลลาร์และพุ่งสูงถึง 14 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ในเดือนพฤศจิกายนถัดมา บริษัทล้มละลายและปิดกิจการ โดยซื้อขายหุ้นที่ $0.19 ต่อหุ้นในวันที่ประกาศล้มละลาย

โมเดลธุรกิจที่เต็มไปด้วยรู

ปัญหาของแผนธุรกิจของบริษัทคืออุปกรณ์สัตว์เลี้ยงทุกประเภท ไม่ว่าจะเป็นอาหาร ของเล่น เสื้อผ้า และอื่นๆ สามารถหาซื้อได้ง่ายที่ร้านขายของชำหรือร้านขายสัตว์เลี้ยงที่ใกล้ที่สุด เมื่อเลือกระหว่างการสั่งซื้อทางออนไลน์และรอรับสินค้า หรือเดินเข้าไปในร้านค้าที่ใกล้ที่สุดเพื่อซื้อสินค้าและนำกลับบ้านทันที คนส่วนใหญ่จึงนิยมเลือกแบบหลังมากกว่า จริงอยู่ที่ Amazon ทำธุรกิจขนาดมหึมาในวันนี้ Pets.com อาจจะเร็วเกินไปสำหรับแนวคิดนี้

เก้าเดือนของการสูญเสียโดยตรงโน้มน้าว บริษัท ที่จะพับและขายของมัน ทรัพย์สิน ก่อนจะเกิดความสูญเสียมากขึ้น เครดิตของ Pets.com ใช้เงินที่ระดมทุนโดย ขายไฟ เพื่อตอบแทนนักลงทุนในสิ่งที่พวกเขาสามารถทำได้ แม้ว่า Pets.com จะพยายามทำสิ่งที่ถูกต้องในท้ายที่สุด แต่คำถามยังคงมีอยู่ว่าพวกเขาลงเอยด้วยการเสนอขายหุ้น IPO ด้วยแผนธุรกิจที่น่าสงสัยได้อย่างไร

เบื้องหลังการล่มสลายของ Pets.com เรื่องราวที่มืดมนของ การรับประกันภัย ธนาคารและนักวิเคราะห์ของพวกเขาปรากฏตัวขึ้นในช่วงที่อินเทอร์เน็ตเฟื่องฟู แม้ในขณะที่ Pets.com ประกาศขาดทุนและราคาหุ้นตก นักวิเคราะห์ของบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ Merrill Lynch's Henry Blodget ไม่ได้เปลี่ยนของเขา ซื้อ คะแนนจนถึงฤดูร้อน

การรักษา Pets.com ให้อยู่ในธุรกิจให้นานที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้อยู่ในความสนใจที่ดีที่สุดของ Merrill Lynch เนื่องจากธนาคารเก็บค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจหลายล้าน โดยไม่คำนึงถึงสภาพของบริษัท นี่เป็นตัวอย่างกรณีที่ธนาคารเพื่อการลงทุนและด้านตราสารทุนของธนาคารสามารถเล่นรายการโปรดและปกป้องซึ่งกันและกันได้ จริงอยู่ ความคิดของ กำแพงเมืองจีนซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อจำกัดการสมรู้ร่วมคิดประเภทนี้ ได้เติบโตขึ้นตั้งแต่ฟองสบู่ดอทคอม