การลงทุนในสิทธิในหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิ

บริษัทที่ต้องการเพิ่มทุนสามารถทำได้โดยการออกหุ้นเพิ่ม อย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้ หุ้นเพิ่มเติมจะลดมูลค่าของหุ้นที่มีอยู่ซึ่งอาจเป็นปัญหาสำหรับผู้ถือหุ้น ดังนั้นบางบริษัทจึงเลือกที่จะออกสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นทางเลือกในการสร้างทุน เครื่องมือเหล่านี้ช่วยให้ผู้ถือหุ้น สงวนสิทธิ เพื่อซื้อหุ้นเพิ่มโดยตรงจากบริษัท ซึ่งปกติแล้วจะลดราคา

สิทธิในหุ้นคืออะไร?

สิทธิในหุ้น เป็นเครื่องมือที่ออกโดยบริษัทเพื่อให้ผู้ถือหุ้นปัจจุบันมีโอกาสที่จะรักษาสัดส่วนการเป็นเจ้าขององค์กรไว้ หุ้นแต่ละหุ้นจะออกสิทธิเพียงครั้งเดียว และโดยทั่วไปแล้วแต่ละสิทธิสามารถซื้อเศษส่วนของหุ้นได้ ดังนั้น จึงต้องใช้หลายสิทธิ์ในการซื้อหุ้นเดียว

หุ้นอ้างอิงจะซื้อขายพร้อมแนบสิทธิ์ทันทีหลังจากออกสิทธิ์ซึ่งเรียกว่า "สิทธิ บน." จากนั้นทางขวาจะแยกออกจากหุ้นและซื้อขายแยกกัน จากนั้นหุ้นก็ซื้อขาย "ปิดสิทธิ" จนกว่าสิทธิ หมดอายุ. สิทธิคือตราสารระยะสั้นที่หมดอายุอย่างรวดเร็ว โดยปกติภายใน 30-60 วันนับจากวันที่ออก NS ราคาออกกำลังกาย ของสิทธิ์จะถูกตั้งไว้ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันเสมอ และไม่มีการคิดค่าคอมมิชชั่นสำหรับการแลกของรางวัล

ใบสำคัญแสดงสิทธิคืออะไร?

ใบสำคัญแสดงสิทธิ เป็นตราสารระยะยาวที่ช่วยให้ผู้ถือหุ้นสามารถซื้อหุ้นเพิ่มได้ที่ a ลดราคา แต่โดยทั่วไปจะออกด้วยราคาใช้สิทธิที่สูงกว่าตลาดปัจจุบัน ราคา. ระยะเวลารอประมาณหกเดือนถึงหนึ่งปีจึงถูกกำหนดให้กับใบสำคัญแสดงสิทธิ ซึ่งทำให้ราคาหุ้นมีเวลาเพิ่มขึ้นมากพอที่จะเกินราคาใช้สิทธิและให้มูลค่าที่แท้จริง โดยปกติแล้วใบสำคัญแสดงสิทธิจะใช้ร่วมกับ รายได้คงที่ หลักทรัพย์และทำหน้าที่เป็น "สารให้ความหวาน" หรือสิ่งล่อใจทางการเงินในการซื้อพันธบัตรหรือหุ้นบุริมสิทธิ

ใบสำคัญแสดงสิทธิเพียงใบเดียวสามารถซื้อหุ้นได้เพียงหุ้นเดียว แม้ว่าจะมีโครงสร้างให้ซื้อมากหรือน้อยกว่านี้ได้ในบางกรณี นอกจากนี้ยังใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหลักทรัพย์ประเภทอื่น ๆ เช่นการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิหรือพันธบัตรเป็นครั้งคราว ใบสำคัญแสดงสิทธิแตกต่างจากสิทธิ โดยจะต้องซื้อจากนายหน้าเพื่อรับค่าคอมมิชชั่นและมักจะมีคุณสมบัติเป็น ชายขอบ หลักทรัพย์

ทั้งสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิมีความคล้ายคลึงกันในการซื้อขายสาธารณะ ตัวเลือกการโทร ในบางประเด็น มูลค่าของตราสารทั้งสามนั้นโดยเนื้อแท้ขึ้นอยู่กับราคาหุ้นอ้างอิง พวกเขายังคล้ายกับตัวเลือกตลาดที่พวกเขาไม่มี สิทธิออกเสียง และไม่จ่ายเงินปันผลหรือเสนอข้อเรียกร้องใดๆ ต่อบริษัท

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิเทียบกับ ตัวเลือก

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิแตกต่างจากตัวเลือกทางการตลาดตรงที่ออกให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในตอนแรกเท่านั้น แม้ว่า a ตลาดรอง โดยทั่วไปแล้วจะผุดขึ้นมาเพื่อให้ผู้ซื้อรายอื่นได้รับหลักทรัพย์เหล่านี้

ผู้ถือหุ้นที่ได้รับสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิมีสี่ทางเลือกสำหรับพวกเขา:

• ถือสิทธิ์หรือใบสำคัญแสดงสิทธิของตนในขณะนี้
• ซื้อสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิเพิ่มเติมในตลาดรอง
• ขายสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิให้กับนักลงทุนรายอื่น
• เพียงแค่ให้สิทธิ์หรือใบสำคัญแสดงสิทธิหมดอายุ

ตัวเลือกสุดท้ายที่ระบุไว้ในที่นี้ไม่ใช่ตัวเลือกที่ชาญฉลาดสำหรับนักลงทุน หากราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ลงทุนที่ไม่ต้องการใช้สิทธิควรขายใน ตลาดรอง เพื่อรับคุณค่าที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม ผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้รับการศึกษาจำนวนมากที่ไม่เข้าใจคุณค่าของสิทธิของตนทำเช่นนี้อยู่เป็นประจำ

การกำหนดมูลค่า

เช่นเดียวกับตัวเลือกในตลาด ราคาตลาดของหุ้นอาจต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ซึ่ง ณ จุดที่สิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิจะไร้ค่า สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิจะไร้ค่าเมื่อหมดอายุไม่ว่าหุ้นอ้างอิงจะซื้อขายอยู่ที่ใด มูลค่าของสิทธิในหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิจะถูกกำหนดในลักษณะเดียวกับตัวเลือกตลาด มีทั้ง คุณค่าที่แท้จริงซึ่งเท่ากับส่วนต่างระหว่างราคาตลาดกับราคาใช้สิทธิของหุ้น และ ค่าเวลาซึ่งขึ้นอยู่กับศักยภาพของหุ้นที่จะขึ้นราคาก่อนวันหมดอายุ

หลักทรัพย์ทั้งสองประเภทจะไร้ค่าเมื่อหมดอายุโดยไม่คำนึงถึงราคาปัจจุบันของหุ้นอ้างอิง พวกเขายังจะสูญเสียมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขาหากราคาตลาดของหุ้นลดลงต่ำกว่าการใช้สิทธิหรือ ราคาสมัครสมาชิก. ด้วยเหตุผลนี้ บริษัทต่างๆ จึงต้องกำหนดราคาใช้สิทธิในประเด็นเหล่านี้อย่างรอบคอบ เพื่อลดโอกาสที่การเสนอขายทั้งหมดจะล้มเหลว อย่างไรก็ตาม สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถให้ผลกำไรจำนวนมากแก่ผู้ถือหุ้นในลักษณะเดียวกับตัวเลือกการโทร หากราคาของหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้น

ราคาสิทธิ

สูตรที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าของสิทธิหุ้นคือ:

​คุ้มค่า=สิทธิที่จำเป็นราคาปัจจุบัน−ราคาสมัครสมาชิก​ที่ไหน:ราคาปัจจุบัน=ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นราคาสมัครสมาชิก=ราคาใช้สิทธิของหุ้นใหม่สิทธิที่จำเป็น=จำนวนสิทธิ์ที่จำเป็นในการซื้อหนึ่งหุ้นใหม่​

ตัวอย่างเช่น หากราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วในปัจจุบันคือ 60 ดอลลาร์ ราคาจองซื้อหุ้นใหม่คือ 50 ดอลลาร์ และจำนวนสิทธิ์ที่จำเป็นในการซื้อหุ้นใหม่หนึ่งหุ้นคือ $5:

​คุ้มค่า=5$60−$50​=$2​

ราคาใบสำคัญแสดงสิทธิ

สูตรสำหรับกำหนดมูลค่าของใบสำคัญแสดงสิทธิคือ:

​มูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิ=ใบสำคัญแสดงสิทธิราคาปัจจุบัน−ราคาสมัครสมาชิก​ที่ไหน:ราคาปัจจุบัน=ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นราคาสมัครสมาชิก=ราคาใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิใหม่สิทธิที่จำเป็น=จำนวนหุ้นที่สามารถซื้อพร้อมใบสำคัญแสดงสิทธิหนึ่งใบ​

ตัวอย่างเช่น หากราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นคือ 45 ดอลลาร์ ราคาจองซื้อวอแรนต์คือ 30 ดอลลาร์ และจำนวนหุ้นที่วอแรนต์หนึ่งสามารถซื้อได้คือ 1:

​มูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิ=1$45−$30​=$15​

การพิจารณาภาษีสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิ

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิจะถูกเก็บภาษีในลักษณะเดียวกับหลักประกันอื่นๆ ผลต่างระหว่างราคาใช้สิทธิและราคาขายของหลักทรัพย์เหล่านี้จะถูกเก็บภาษีเป็นกำไรระยะสั้นหรือระยะยาว ใด ๆ กำไรหรือขาดทุนที่เกิดจากการซื้อขาย สิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิในตลาดรองจะถูกเก็บภาษีในลักษณะเดียวกัน (ยกเว้นกำไรและขาดทุนทั้งหมดจะเป็นระยะสั้น)

บรรทัดล่าง

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถให้ผู้ถือหุ้นปัจจุบันซื้อหุ้นเพิ่มได้ ลดราคา และรักษาส่วนแบ่งการเป็นเจ้าของในบริษัท อย่างไรก็ตาม เครื่องมือเหล่านี้ไม่ได้ถูกใช้มากนักในปัจจุบัน เนื่องจากตัวเลือกหุ้นและตลาดได้รับความนิยมมากขึ้น สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิ ปรึกษานายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณหรือ NSที่ปรึกษาทางการเงิน