คุณจะคำนวณผลตอบแทนส่วนเกินของ ETF หรือกองทุนรวมที่จัดทำดัชนีได้อย่างไร?

สำหรับ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs), the ผลตอบแทนส่วนเกิน ควรเท่ากับมาตรการปรับความเสี่ยง (หรือเบต้า) ที่เกินเกณฑ์มาตรฐานของเครื่องมือหรืออัตราส่วนค่าใช้จ่ายประจำปี ง่ายต่อการประเมินกองทุนรวมดัชนีเทียบกับดัชนีเปรียบเทียบ: เพียงลบผลตอบแทนรวมของเกณฑ์เปรียบเทียบออกจากกองทุน มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ เพื่อหาผลตอบแทนส่วนเกิน เนื่องจากค่าใช้จ่ายของกองทุนรวม ผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับกองทุนดัชนีมักจะติดลบ

ตามกฎทั่วไป นักลงทุนชอบกองทุนรวมดัชนีและ ETF ที่ ผลงานดีกว่า เกณฑ์มาตรฐานของพวกเขาและมีผลตอบแทนส่วนเกินที่เป็นบวก นักลงทุนและนักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าแทบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะสร้างผลตอบแทนส่วนเกินในช่วงเวลาที่ขยายออกไปสำหรับกองทุนรวมที่มีการจัดการอันเนื่องมาจากค่าธรรมเนียมที่สูงและความไม่แน่นอนของตลาด (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้อง ดูดัชนีกองทุนรวมเทียบกับ ดัชนี ETFs.)

การคำนวณผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับกองทุนที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน

คล้ายกับกองทุนรวมดัชนีส่วนใหญ่ ETF ส่วนใหญ่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าเมื่อเทียบกับ ดัชนีมาตรฐาน. ETF มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนโดยเฉลี่ยสูงกว่ากองทุนรวมดัชนี

คิดว่าผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับ ETF เป็น ETF's อัลฟ่า สำหรับราคาและโปรไฟล์ความเสี่ยงที่กำหนด สามารถใช้การวัดความเสี่ยงต่างๆ เพื่อจับคู่ ETF กับเกณฑ์มาตรฐานได้ ตัวอย่างหนึ่งที่พบบ่อยคือการใช้ ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของส่วนของผู้ถือหุ้น. หากคุณไม่มีหรือไม่ต้องการใช้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายรายปีหรือเกณฑ์มาตรฐานง่ายๆ ในการคำนวณผลตอบแทนส่วนเกินของ ETF ให้ใช้ผลตอบแทนรวมที่เกินกว่าผลตอบแทนที่คาดหวังโดยอิงจาก รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) สูตร

สูตร CAPM สามารถเขียนได้ดังนี้:

​TEFTR=RFRR+(ETFb×(นาย−RFRR))+เอ่อที่ไหน:TEFTR=ผลตอบแทน ETF ทั้งหมดRFRR=อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงETFb=ETF เบต้านาย=ผลตอบแทนจากตลาดเอ่อ=ผลตอบแทนส่วนเกิน​

จัดเรียงใหม่ สูตรมีลักษณะดังนี้:

​เอ่อ=RFRR+(ETFb×(นาย−RFRR))−TEFTR​

เมื่อใช้วิธี CAPM คุณสามารถเปรียบเทียบพอร์ตโฟลิโอหรือ ETF สองพอร์ตที่มีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่เท่ากันหรือใกล้เคียงกันมาก (เบต้า) เพื่อดูว่ารายการใดให้ผลตอบแทนส่วนเกินมากที่สุด (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้อง ดู อธิบายรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน.)

การคำนวณผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับกองทุนดัชนี

กองทุนดัชนี ได้รับการออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงผลตอบแทนส่วนเกินที่เป็นบวกหรือลบเมื่อเทียบกับดัชนีของพวกเขา ผู้สร้างกองทุนดัชนีใช้เทคนิคการควบคุมความเสี่ยงและ การจัดการแบบพาสซีฟ เพื่อลดค่าเบี่ยงเบนที่คาดหวังจากเกณฑ์มาตรฐาน

การคำนวณผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับกองทุนดัชนีเป็นเรื่องง่าย ยกตัวอย่างกรณีง่ายๆ ให้เปรียบเทียบ an S&P 500 ดัชนีผลตอบแทนรวมของกองทุนรวมต่อผลการดำเนินงาน S&P 500 เป็นไปได้แม้ว่าจะไม่น่าเป็นไปได้ที่กองทุนที่จัดทำดัชนีจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่า S&P 500 ในกรณีนี้ ผลตอบแทนส่วนเกินจะเป็นบวก มีโอกาสมากขึ้นที่ค่าธรรมเนียมการจัดการที่เกี่ยวข้องกับกองทุนรวมจะสร้างผลตอบแทนส่วนเกินติดลบเล็กน้อย (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้อง ดู ผลตอบแทนประจำปีที่ดีสำหรับกองทุนรวมคืออะไร?)