อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อกองทุนรวมอย่างไร

การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลาย ตั้งแต่พันธบัตรไปจนถึงสินเชื่อธนาคาร กองทุนรวม การลงทุนก็ไม่ต่างกัน ดังนั้น ความเข้าใจเบื้องต้นเกี่ยวกับวิธีการ อัตราดอกเบี้ย การทำงานและผลกระทบต่อพอร์ตโฟลิโอของคุณเป็นขั้นตอนสำคัญในการสร้างความมั่นใจว่าคุณลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่สร้างผลตอบแทนที่ดีอย่างต่อเนื่องในอีกหลายปีข้างหน้า

พื้นฐาน

คำว่า "อัตราดอกเบี้ย" ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่ออ้างถึงอัตราเฉพาะที่กำหนดโดย ธนาคารกลางสหรัฐฯหรือเฟด อัตรานี้เรียกว่า อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางแต่ก็เรียกกันทั่วไปว่าอัตราของประเทศ อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางคืออัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารเรียกเก็บจากธนาคารอื่นสำหรับเงินกู้ระยะสั้นมาก ๆ ซึ่งมักเกิดขึ้นเพียงชั่วข้ามคืน เนื่องจากธนาคารต้องปิดในแต่ละวันโดยมีทุนสำรองขั้นต่ำเทียบกับจำนวนเงินที่ยืมออก a ธนาคารที่มีเงินทุนส่วนเกินอาจให้กู้ยืมพิเศษแก่ธนาคารที่ขาดแคลนเพื่อให้ทั้งสองธนาคารสามารถบรรลุโควตาเงินทุนสำหรับ วัน. อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางกำหนดดอกเบี้ยที่ธนาคารแรกเรียกเก็บจากธนาคารแห่งที่สองสำหรับสิทธิพิเศษในการยืมเงินสด

อัตราดอกเบี้ยนี้เป็นพื้นฐานสำหรับค่าธรรมเนียมดอกเบี้ยประเภทอื่นๆ ทั้งหมด ตัวอย่างเช่น อัตราคิดลดคืออัตราที่ธนาคารอาจยืมเงินโดยตรงจากเฟด ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยพิเศษคืออัตราที่ธนาคารเรียกเก็บจากผู้กู้ที่น่าเชื่อถือที่สุด การเปลี่ยนแปลงของอัตรากองทุนส่งผลกระทบโดยตรงต่อทั้งคู่

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยไม่ได้จบลงที่การเงินภายในของธนาคาร เพื่อชดเชยผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ธนาคารส่งค่าใช้จ่ายให้กับผู้กู้ในรูปแบบของอัตราการจำนอง เงินกู้ อัตราและอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต แม้ว่าจะไม่จำเป็น แต่ก็เป็นไปได้มากที่ธนาคารจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเครดิตหากอัตราเงินกองทุนเพิ่มขึ้น หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ย การกู้ยืมเงินโดยทั่วไปจะถูกกว่า

ทำไมอัตราดอกเบี้ยถึงเปลี่ยนแปลง?

Federal Reserve เพิ่มและลดอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ยังคงปล่อยให้เศรษฐกิจเติบโต หากอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไป การกู้ยืมเงินจะมีราคาถูกมาก ทำให้มีเงินสดไหลเข้าระบบเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะส่งผลให้ราคาสูงขึ้น สิ่งนี้เรียกว่าภาวะเงินเฟ้อ และเป็นสาเหตุที่ตั๋วหนังมีราคาเกือบ 15 ดอลลาร์ แม้ว่าจะมีราคาเพียง 10 ดอลลาร์เมื่อไม่กี่ปีก่อน ในทางกลับกัน ถ้าอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไป การยืมเงินจะแพงเกินไป และเศรษฐกิจก็ตกต่ำ เนื่องจากธุรกิจไม่สามารถระดมทุนเพื่อการเติบโตได้อีกต่อไปและบุคคลทั่วไปไม่สามารถจ่ายค่าจำนองหรือรถยนต์ได้ เงินกู้

ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อตราสารหนี้

ในภาคการลงทุน พันธบัตร เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของผลกระทบที่อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงต่อผลตอบแทนการลงทุน พันธบัตรเป็นเพียงตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาล เทศบาล และองค์กรต่างๆ เพื่อสร้างรายได้ เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตร เธอจะให้กู้ยืมเงินแก่นิติบุคคลที่ออกหลักทรัพย์เพื่อแลกกับสัญญาการชำระคืนในภายหลังและการรับประกันการจ่ายดอกเบี้ยรายปี เหมือนกับเจ้าของบ้านจำนองต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับธนาคารในแต่ละเดือนเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากการผิดนัด ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับดอกเบี้ยเป็นงวด ๆ เรียกว่า คูปอง การชำระเงินตลอดอายุของพันธบัตร

เช่นเดียวกับหนี้ประเภทอื่นๆ เช่น สินเชื่อและบัตรเครดิต การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินกองทุนส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตร เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น มูลค่าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าจะลดลง เนื่องจากนักลงทุนที่ต้องการซื้อพันธบัตรจะไม่ซื้อพันธบัตรที่มี 4% อัตราคูปอง ถ้าเธอสามารถซื้อพันธบัตรในอัตรา 7% ในราคาเดียวกัน เพื่อส่งเสริมให้นักลงทุนซื้อพันธบัตรที่มีอายุมากกว่าด้วยการจ่ายคูปองที่ต่ำกว่า ราคาของพันธบัตรเหล่านี้จึงลดลง ในทางกลับกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง มูลค่าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าหนี้ที่ออกใหม่

ผลกระทบนี้สะท้อนให้เห็นในตราสารหนี้ประเภทอื่น เช่น ธนบัตร ตั๋วเงิน และกระดาษของบริษัท กล่าวโดยสรุป เมื่อต้นทุนการกู้ยืมระหว่างธนาคารเปลี่ยนแปลง จะทำให้เกิดระลอกคลื่นที่ส่งผลกระทบต่อการกู้ยืมในรูปแบบอื่นๆ ในระบบเศรษฐกิจ

ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อกองทุนที่เน้นหนี้

เมื่อพูดถึงกองทุนรวม สิ่งต่าง ๆ อาจซับซ้อนเล็กน้อยเนื่องจากลักษณะของพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย อย่างไรก็ตาม เมื่อพูดถึงกองทุนที่เน้นเรื่องหนี้ ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างชัดเจน โดยทั่วไป กองทุนตราสารหนี้มีแนวโน้มจะดีเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากหลักทรัพย์ที่มีอยู่แล้วใน ผลงานของกองทุนมีแนวโน้มที่จะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรที่ออกใหม่และทำให้เพิ่มขึ้นใน ค่า. อย่างไรก็ตาม หากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย กองทุนตราสารหนี้อาจประสบปัญหาเนื่องจากพันธบัตรใหม่ที่มีอัตราคูปองสูงกว่าจะลดมูลค่าของพันธบัตรรุ่นเก่าลง

กฎนี้ถือเป็นจริงในระยะสั้นอย่างน้อย NS มูลค่าการลงทุนในกองทุนรวมคำนวณจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ซึ่งเป็นมูลค่าตลาดรวมของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดที่ถูกแบ่งออก ซึ่งรวมถึงดอกเบี้ยหรือเงินปันผลที่ได้รับตามจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว เนื่องจาก NAV อิงตามมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ของกองทุนส่วนหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อ NAV ของกองทุนตราสารหนี้ที่ถือสินทรัพย์ใหม่ที่ไม่พึงปรารถนา หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและพันธบัตรที่มีอายุมากกว่าเริ่มซื้อขายที่ระดับพรีเมียม มูลค่า NAV อาจพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก สำหรับผู้ที่ต้องการเงินสดออกหุ้นกองทุนรวมในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นหายนะหรือน่ายินดี

อย่างไรก็ตาม ชีวิตของพันธบัตรมีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่มีต่อมูลค่าของมัน ตัวอย่างเช่น พันธบัตรที่ใกล้ครบกำหนดมาก เช่น ภายในหนึ่งปี มีโอกาสน้อยที่จะสูญเสียหรือได้รับมูลค่า เนื่องจากเมื่อครบกำหนดผู้ออกพันธบัตรจะต้องชำระมูลค่าที่ตราไว้เต็มมูลค่าของพันธบัตรให้กับใครก็ตามที่เป็นเจ้าของ เมื่อใกล้ถึงวันครบกำหนด มูลค่าตลาดของพันธบัตรจะบรรจบกับมูลค่าที่ตราไว้ ในทางกลับกัน พันธบัตรที่มีอายุเหลืออีกหลายปีกว่าจะครบกำหนดอาจได้รับผลกระทบอย่างมากจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย

เนื่องจากความมั่นคงของหนี้ระยะสั้น กองทุนตลาดเงิน หรือกองทุนรวมอื่นๆ ที่ลงทุนในหลักประกันเป็นหลัก ทรัพย์สินระยะสั้นที่ออกโดยรัฐบาลหรือองค์กรที่ได้รับการจัดอันดับสูงนั้นมีความเสี่ยงน้อยกว่าต่อการทำลายอัตราดอกเบี้ย ความผันผวน ในทำนองเดียวกัน นักลงทุนที่ซื้อและถือครองหุ้นในกองทุนตราสารหนี้ระยะยาวอาจสามารถขี่รถไฟเหาะได้ ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากมูลค่าตลาดของพอร์ตมาบรรจบกับมูลค่าที่ตราไว้ทั้งหมดมากกว่า เวลา. นอกจากนี้ กองทุนตราสารหนี้สามารถซื้อพันธบัตรใหม่ที่มีดอกเบี้ยสูงกว่าเมื่อสินทรัพย์ที่มีอายุมากกว่าครบกำหนด

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การลงทุนน่าดึงดูดน้อยลงหรือไม่?

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยมีความชัดเจนเมื่อพูดถึงความสามารถในการทำกำไรของกองทุนรวมที่เน้นหนี้ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้กองทุนรวมและการลงทุนอื่นๆ มีความน่าสนใจน้อยลงโดยทั่วไป เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น บุคคลและธุรกิจมีเงินน้อยที่จะใส่ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ซึ่งหมายความว่ากองทุนรวมมีเงินทุนน้อยในการทำงานด้วย ทำให้ยากต่อการสร้างผลตอบแทนที่ดี นอกจากนี้ ตลาดหุ้นมีแนวโน้มดิ่งลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ซึ่งกระทบต่อผู้ถือหุ้นทั้งหุ้นเดี่ยวและกองทุนรวมที่ถือหุ้น