Step-Up Bond Definition

พันธบัตรแบบก้าวขึ้นคืออะไร?

พันธะขั้นบันไดคือ a พันธบัตร ที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นที่ต่ำกว่า แต่มีคุณลักษณะที่ช่วยให้สามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็นระยะๆ จำนวนและขอบเขตของอัตราการเพิ่มขึ้น ตลอดจนระยะเวลา ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของพันธบัตร พันธบัตรแบบก้าวขึ้นช่วยให้นักลงทุนได้รับประโยชน์จาก รายได้คงที่ หลักทรัพย์ควบคู่ไปกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นที่เสนอให้กับพันธบัตรแบบก้าวขึ้นอาจต่ำกว่าอัตราที่เสนอในการลงทุนตราสารหนี้อื่นๆ แม้ว่าจะมีประโยชน์มากมายในการเพิ่มจำนวนหุ้นกู้ แต่นักลงทุนควรตระหนักถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้เหล่านี้

พันธบัตรแบบสเต็ปอัพทำงานอย่างไร

พันธบัตรคือ ตราสารหนี้ หลักทรัพย์หรือ IOU ที่บริษัทและหน่วยงานราชการออกให้แก่ผู้ลงทุนเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการหรือการขยายกิจการ โดยทั่วไปแล้ว ผู้ลงทุนจะจ่ายค่าพันธบัตรล่วงหน้าสำหรับค่าของมัน มูลค่าที่ตราไว้ จำนวนเงินซึ่งอาจเป็น $ 1,000 ต่อคน นักลงทุนจะได้รับเงินคืน 1,000 ดอลลาร์ (เรียกว่า อาจารย์ใหญ่ จำนวน) เมื่อพันธบัตรครบกำหนด (เรียกว่า วันครบกำหนด). พันธบัตรส่วนใหญ่จ่ายอัตราดอกเบี้ยเป็นงวด (เรียกว่า a อัตราคูปอง) ซึ่งโดยทั่วไปจะได้รับการแก้ไขตลอดอายุของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่น หากนักลงทุนซื้อ $1,000 ตั๋วเงินคลัง ด้วยอัตรา 2% - ครบกำหนดในสิบปี - นักลงทุนจะได้รับการจ่ายดอกเบี้ยตามอัตราคูปอง 2% นักลงทุนจะได้รับเงินต้น 1,000 ดอลลาร์เมื่อพันธบัตรครบกำหนด - หรือในสิบปี

ในทางกลับกัน พันธบัตรแบบ step-up จะจ่ายในอัตราที่ต่ำกว่าในช่วงต้นปี และอัตราจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เพื่อให้นักลงทุนได้รับอัตราคูปองที่สูงขึ้นเมื่อใกล้ถึงวันครบกำหนด ตัวอย่างเช่น พันธบัตรแบบก้าวขึ้น 5 ปีอาจมีอัตราเริ่มต้นที่ 2.5% สำหรับสองปีแรกและอัตราคูปอง 4.5% สำหรับสามปีสุดท้าย เนื่องจากการจ่ายคูปองเพิ่มขึ้นตลอดอายุของพันธบัตร พันธบัตรแบบ step-up ช่วยให้นักลงทุนรับ ข้อได้เปรียบของความมั่นคงในการจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรในขณะที่ได้ประโยชน์จากการเพิ่มคูปอง ประเมิน. อย่างไรก็ตาม อันเป็นผลมาจากคุณลักษณะ step-up หุ้นกู้แบบ step-up มีแนวโน้มที่จะมีอัตราคูปองที่ต่ำกว่าในตอนแรก เมื่อเทียบกับพันธบัตรที่มีอัตราคงที่อื่นๆ

เพิ่มอัตราพันธบัตรแบบก้าวขึ้น

โครงสร้างของ step-up bond สามารถเพิ่มอัตราเดียวหรือหลายอัตราก็ได้ พันธบัตรขั้นตอนเดียวหรือที่เรียกว่าพันธบัตรขั้นตอนเดียวมีอัตราคูปองเพิ่มขึ้นหนึ่งครั้งในช่วงอายุของพันธบัตร ในทางกลับกัน พันธบัตรแบบหลายขั้นตอนสามารถปรับคูปองขึ้นได้หลายครั้งภายในอายุการรักษาความปลอดภัย การเพิ่มคูปองเป็นไปตามกำหนดการที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

Step-up bond คล้ายกับ หลักทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง (เคล็ดลับ). หลักของ TIPS เพิ่มขึ้นด้วย เงินเฟ้อ และลดลงตามภาวะเงินฝืด อัตราเงินเฟ้อคืออัตราการเพิ่มขึ้นของราคาในระบบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และวัดโดย ดัชนีราคาผู้บริโภค. TIPS จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปีในอัตราคงที่ ซึ่งจะนำไปใช้กับจำนวนเงินต้นที่ปรับปรุงแล้ว ส่งผลให้จำนวนการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อและลดลงตามภาวะเงินฝืด

ประโยชน์ของสเต็ปอัพบอนด์

พันธบัตรแบบสเต็ปอัพมักจะทำงานได้ดีกว่าการลงทุนอัตราคงที่อื่น ๆ ในตลาดที่มีอัตราเพิ่มขึ้น ในแต่ละขั้นตอน ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับค่าตอบแทนในอัตราที่สูงขึ้น และเนื่องจากมีความเสี่ยงน้อยกว่าที่จะสูญเสียอัตราในตลาดที่สูงขึ้น การเลื่อนขั้นจึงมีราคาน้อยกว่า ความผันผวน หรือราคาผันผวน

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์แบบผกผัน ซึ่งหมายความว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การเทขายออกในตลาดตราสารหนี้ และราคาพันธบัตรลดลง เหตุผลในการขายออกคือพันธบัตรที่มีอัตราคงที่ที่มีอยู่นั้นมีความน่าสนใจน้อยกว่าในตลาดที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนมักต้องการพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าเนื่องจากอัตราเพิ่มขึ้นและทิ้งพันธบัตรที่มีอัตราต่ำกว่า พันธบัตรที่เพิ่มขึ้นช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงกระบวนการนี้เนื่องจากอัตราของพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

พันธบัตรแบบก้าวขึ้นขายในตลาดรองและถูกควบคุมโดย สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (วินาที). เป็นผลให้มักจะมีผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดที่เรียกว่า .เพียงพอ สภาพคล่อง– ช่วยให้นักลงทุนเข้าและออกจากตำแหน่งได้อย่างง่ายดาย

ความเสี่ยงของพันธบัตรแบบก้าวขึ้น

ด้านลบ หุ้นกู้แบบก้าวขึ้นบางส่วนคือ เรียกได้หมายความว่าผู้ออกสามารถไถ่ถอนหุ้นกู้ได้ คุณลักษณะที่เรียกได้จะถูกเรียกใช้เมื่อเป็นประโยชน์ต่อผู้ออกซึ่งหมายความว่าหากอัตราตลาดลดลง นักลงทุนมีโอกาสที่ผู้ออกพันธบัตรจะเรียกการรักษาความปลอดภัยกลับคืนมา หากมีการเรียกคืนพันธบัตร ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะสามารถลงทุนใหม่ได้ในอัตราเดียวกับที่ได้รับจากพันธบัตรแบบก้าวขึ้น นอกจากนี้ หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่ ราคาอาจแตกต่างจากราคาซื้อเดิมของหุ้นกู้แบบก้าวขึ้น

แม้ว่าพันธบัตรแบบก้าวขึ้นจะเพิ่มขึ้นตามช่วงเวลาที่กำหนดในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แต่ก็ยังสามารถพลาดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ หากอัตราในตลาดสูงขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าการเพิ่มขึ้นแบบขั้น ผู้ถือหุ้นกู้จะประสบ ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย. นอกจากนี้ ผู้ลงทุนอาจมีค่าเสียโอกาสและ ความเสี่ยงจากการลงทุนซ้ำ หากพันธบัตรแบบ step-up จ่ายในอัตราที่ต่ำกว่าราคาตลาดเมื่อเทียบกับพันธบัตรอื่น ๆ ที่มีอยู่

การออกหุ้นกู้แบบเพิ่มขั้นมักจะออกโดยองค์กรและหน่วยงานของรัฐคุณภาพสูง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงที่จะถูกผิดนัด ซึ่งก็คือการไม่ชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย

ราคาพันธบัตรมีความผันผวนเป็นระยะ หากมีการขายหุ้นกู้แบบ step-up ก่อนวันครบกำหนด ราคาที่นักลงทุนได้รับอาจต่ำกว่าราคาซื้อเดิมที่นำไปสู่การสูญเสีย ผู้ลงทุนจะได้รับการค้ำประกันเฉพาะจำนวนเงินต้นที่คืนหากพันธบัตรนั้นถือไว้จนครบกำหนด

ตัวอย่างของ Step-Up Bond

สมมติว่า Apple Inc. (AAPL) เสนอพันธบัตรแบบก้าวขึ้นให้กับนักลงทุนโดยมีระยะเวลาครบกำหนดห้าปี อัตราคูปองหรืออัตราดอกเบี้ยคือ 3% สำหรับสองปีแรกและเพิ่มขึ้นเป็น 4.5% ในสามปีถัดไป

หลังจากซื้อพันธบัตรได้ไม่นาน สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ในระบบเศรษฐกิจหลังปีแรก พันธบัตรแบบก้าวขึ้นจะมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าที่ 3% เมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม

ในปีที่สาม อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 2.4% เนื่องจาก ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า พันธบัตรแบบก้าวขึ้นจะมีอัตราสูงกว่าที่ 4.5% เมื่อเทียบกับตลาดโดยรวมหรือตราสารหนี้ทั่วไป

อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในช่วงอายุของหุ้นกู้แบบ step-up และเกินอัตราคูปองอย่างสม่ำเสมอ ผลตอบแทนของพันธบัตรจะลดลงเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม