ตลาดตราสารหนี้กำลังโบกธงแดงขนาดใหญ่สำหรับนักลงทุนหุ้น

อัตราผลตอบแทนที่ลดลงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในช่วงครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนมกราคมกำลังส่งสัญญาณการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจ จึงเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาดหุ้น “เห็นได้ชัดว่ามีการแบ่งแยกระหว่างที่ตลาดทุนมองเห็นโลกและที่ที่ ตลาดตราสารหนี้ มองโลก” ตามที่เควิน กิดดิส หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของวาณิชธนกิจและบริษัทบริหารความมั่งคั่ง Raymond James Financial กล่าว The Wall Street Journal.

ตารางด้านล่างติดตามการเคลื่อนไหวของ ดัชนี S&P 500 (SPX) จากสถิติสูงสุดตลอดกาลใน ระหว่างวัน ซื้อขายกันยายน วันที่ 21 ธันวาคม 2018 ลงสู่ระดับต่ำสุดในการซื้อขายระหว่างวันในวันที่ 26 ก.ย. 2561 จนถึงสิ้นเดือน ก.พ. 1, 2019. คำถามคือการชุมนุมครั้งนี้สามารถอยู่ได้นานแค่ไหน

Stock Rally สามารถอยู่ได้นานแค่ไหน?

• จากบนลงล่างในปี 2561: -20.2%
• การชุมนุมตั้งแต่ 2018 ด้านล่าง: +15.3%

ที่มา: Yahoo Finance

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

เพื่อให้แน่ใจว่า การปรับตัวขึ้นล่าสุดของหุ้นได้ชักชวนนักลงทุนจำนวนมากว่าความเสี่ยงของตลาดหมีได้ลดลงอย่างมาก แต่หากมุมมองของนักลงทุนทั้งหุ้นและตราสารหนี้เคลื่อนไปสู่การมองโลกในแง่ร้ายบนเส้นทางเศรษฐกิจ ราคาหุ้นก็มีแนวโน้มจะดิ่งลงอีกครั้งพร้อมกับการเพิ่มขึ้น

ความผันผวน. "คำถามสำหรับตลาดหุ้นคือเรา กลับมาจากระดับขายมากเกินไป ในเดือนธันวาคมหรือเป็นการชุมนุมจริง ๆ ?" Darrell Cronk ประธานสถาบัน Wells Fargo Investment Institute กล่าวในข้อสังเกตต่อ Journal

ผลตอบแทนของ ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี คือ เกณฑ์มาตรฐานหรือจุดอ้างอิงซึ่งใช้เพื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่หลากหลาย ตั้งแต่การจำนองบ้านไปจนถึงสินเชื่อนักศึกษา เป็นต้น อัตราผลตอบแทนของ T-Note ลดลงเป็นเวลาสามเดือนติดต่อกัน ซึ่งเป็นแนวโน้มขาลงที่ยาวที่สุดนับตั้งแต่ฤดูร้อนปี 2015 วารสารระบุ กลับมาแล้วความกลัวที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการชะลอตัว GDP การเติบโตในจีนและทั่วโลกส่งผลให้ราคาหุ้นสหรัฐดิ่งลง

ลดลงใน ตลาดที่อยู่อาศัย, กิจกรรมการผลิต และ ความเชื่อมั่นผู้บริโภค เป็นหนึ่งในการพัฒนาเศรษฐกิจติดลบล่าสุด ในทางกลับกัน สหรัฐอเมริกาได้เพิ่มงาน 304,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม มากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ และนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Journal คาดว่า GDP ของสหรัฐฯ จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2019 ที่ก้าว 2.2%

ตัวเลขการจ้างงานสูงกว่าตัวเลขที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ถึง 77% ต่อ a MarketWatch แบบสำรวจความคิดเห็น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี 10 ปีและ 30 ปีและพันธบัตรปรับตัวขึ้นเล็กน้อยตามการตอบสนอง แต่ยังคงลดลงในสัปดาห์นี้ นักเศรษฐศาสตร์มักไม่เชื่อว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกลับยิ่งระมัดระวังมากขึ้นหรือ dovishแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่ประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บทความเดียวกันระบุ

Barron's คอลัมนิสต์เจมส์ แกรนท์ ยังเห็นอันตรายในระยะยาว “ตลาดหมีตัวใหม่ที่อาจจะยืดเยื้อ และมีความผันผวนมากมายตลอดเส้นทาง” เขากล่าว สหรัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หนี้ของชาติที่ 22 ล้านล้านเหรียญ และ "อีก 1 ล้านล้านเหรียญที่ปรากฎในปีงบประมาณที่รุ่งเรืองอย่างเห็นได้ชัดนี้ เพียงอย่างเดียว" เป็นเหตุผลใหญ่ที่แกรนท์คาดการณ์ว่าผลตอบแทนจะผ่านจุดต่ำสุดและถูกกำหนดไว้สำหรับ นานหลายทศวรรษ ฆราวาส แนวโน้มขาขึ้น "สร้างทุนราคาถูก เลเวอเรจธุรกิจที่ขาดทุน” เขาตั้งข้อสังเกต โดยถามเชิงวาทศิลป์ว่า “การสร้างตลาดกระทิงเหล่านี้จะเป็นอย่างไรเมื่อต้องเผชิญกับอัตราที่สูงขึ้น สินเชื่อที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และการเติบโตของรายได้ที่หยุดชะงักตามวัฏจักร”

มองไปข้างหน้า

หากตลาดตราสารหนี้ถูกต้อง นักลงทุนตราสารทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงและกำไรของบริษัท แต่ข่าวอาจจะไม่ดีขึ้นมากในระยะยาว การพลิกกลับของแนวโน้มทางโลกของอัตราดอกเบี้ยจากล่างขึ้นบนอาจเป็นการพัฒนาที่หยาบคายสำหรับตลาด