บัญชีย่อย: กองทุนโคลนของพวกเขาดีแค่ไหน?
ความซับซ้อนที่เพิ่มมากขึ้นของกฎหมายหลักทรัพย์ของเราทำให้เกิดความสับสนในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่าง กองทุนรวม และ เงินงวดผันแปรบัญชีย่อย. พวกเขาเป็นสิ่งเดียวกันหรือไม่? และถ้าเป็นกองทุนรวมจริง ๆ แล้วทำไมเราจะเรียกมันว่าแบบนั้นไม่ได้ล่ะ? บทความนี้จะตรวจสอบความเหมือนและความแตกต่างระหว่างรถทั้งสองคัน และเหตุใดจึงมีการแบ่งแยกระหว่างกัน
ภาพรวมกองทุนรวม
ไม่ว่าพวกเขาจะ เปิด หรือ ปิดท้าย หรือซื้อขายแลกเปลี่ยน กองทุนรวมเป็นนิติบุคคลแบบสแตนด์อโลนโดยธรรมชาติ ไม่มีการเสนอร่วมกับการรักษาความปลอดภัยหรือการลงทุนอื่น ๆ และแต่ละรายการมีสัญลักษณ์ของตัวเอง แม้ว่าบางส่วนจะได้รับการจัดการสำหรับ ประสิทธิภาพภาษีซึ่งไม่ใช่ยานพาหนะที่รอการตัดบัญชีโดยเนื้อแท้
ประวัติบัญชีย่อย
เพื่อให้เข้าใจความแตกต่างระหว่างเงินและบัญชีย่อยได้ดีที่สุด อาจช่วยให้เข้าใจว่าบัญชีย่อยถูกสร้างขึ้นอย่างไรตั้งแต่เริ่มต้น สมัยก่อนบริษัทประกันชีวิตมักจะเสนอให้ ค่างวดคงที่ และนโยบายชีวิตทั้งหมดหรือสากลที่รับประกันเงินต้นพร้อมดอกเบี้ยของผู้ถือ
ในช่วงทศวรรษ 1980 พวกเขาตัดสินใจที่จะเริ่มเสนอนโยบายและสัญญารูปแบบใหม่ ซึ่งทำให้ลูกค้าสามารถเข้าร่วมในตลาดตราสารทุนและตลาดตราสารหนี้ได้ จนถึงขณะนี้ ผู้ถือเงินงวดคงที่เพียงแค่เป็นเจ้าของสัญญาเดียวที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ค้ำประกัน แต่ผู้ถือกรมธรรม์เงินรายปีแบบผันแปรจะมีหลายวิธีในการลงทุนเงินที่ได้รับจากสัญญาของตน จึงมีการแนะนำกองทุนรวมในรูปแบบของบัญชีย่อยที่ช่วยให้ลูกค้าสามารถเลือกทางเลือกการลงทุนประเภทต่างๆ ได้
แล้วมันคืออะไร?
การเลือกบัญชีย่อยที่มีอยู่ในสัญญาเฉพาะถูกกำหนดโดยข้อตกลงระหว่างผู้ประกันตนและ บริษัทกองทุน. ผู้ให้บริการประกันภัยจะเข้าหากลุ่มกองทุนรวมต่างๆ และเสนอให้ใส่กองทุนของตนอย่างน้อยหนึ่งกองทุนในผลิตภัณฑ์ที่ผันแปรได้ บริษัทประกันส่วนใหญ่จะเสนอเงินทุนจากบริษัทต่างๆ อย่างน้อยครึ่งโหล โดยปกติแล้วจะรวมกองทุนหลักของแต่ละครอบครัวอย่างน้อยหนึ่งกองทุน แน่นอน บริษัทกองทุนได้ประโยชน์จากการมีการกระจายกองทุนในบัญชีย่อยและทำการตลาดโดยผู้ให้บริการประกันภัย
บัญชีย่อยเทียบกับ กองทุนรวม
โดยลักษณะเฉพาะ บัญชีย่อยแบบแปรผันคือเพื่อวัตถุประสงค์ในทางปฏิบัติทั้งหมด กองทุนรวมปลอมแปลง อันที่จริง บัญชีย่อยบางบัญชีเป็นโคลนเสมือน (ถ้าไม่แน่ชัด) ของคู่สัญญาของกองทุน พวกเขาดูและทำตัวเหมือนกองทุนรวม แต่มีความแตกต่างเล็กน้อยที่แยกพวกเขาออกจากลูกพี่ลูกน้องที่เป็นอิสระ
- บัญชีภาษีรอการตัดบัญชี: บัญชีย่อยตัวแปรจะแตกต่างกันเล็กน้อยในแง่ของราคาและประสิทธิภาพรายวัน ต้นทุนและค่าธรรมเนียมและ กำไรจากทุน การแจกแจง จุดสุดท้ายนี้จะปรากฏให้เห็นเป็นประจำทุกปีเมื่อกองทุนรวมที่ต้องเสียภาษีทั้งหมดต้องประกาศและแจกจ่ายกำไรจากการขายที่เกิดขึ้นจริงให้กับผู้ถือหุ้นใน ตามสัดส่วน พื้นฐาน บัญชีย่อยแบบแปรผันจะไม่ทำเช่นนี้ เนื่องจากมีการขยายเวลาการหักภาษีภายในผลิตภัณฑ์เงินรายปีหรือผลิตภัณฑ์ประกัน เนื่องจากไม่จำเป็นต้องทำเช่นนั้น ผู้จัดการบัญชีย่อยที่ปรับเปลี่ยนได้สามารถจัดการพอร์ตการลงทุนเหล่านี้โดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพทางภาษี ซึ่งจะส่งผลต่อผลตอบแทนโดยรวมที่นักลงทุนได้รับ แน่นอนว่านอกจากค่าบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอมาตรฐานที่มาพร้อมกับเครื่องมือการลงทุนที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพแล้ว ยังมีบัญชีย่อยแบบแปรผันอีกด้วย ช่วงมาตรฐานของค่าธรรมเนียมและผลประโยชน์ที่มาพร้อมกับเงินรายปีหรือสัญญาประกันชีวิตแบบผันแปรใดๆ เช่น ผลประโยชน์การดำรงชีวิตและการเสียชีวิต ค่าธรรมเนียมการตายและค่าใช้จ่าย ค่าบำรุงรักษา และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่หักออกจากผลตอบแทนที่สร้างโดยบัญชีย่อย
- การเปลี่ยนแปลงนโยบาย: ในที่สุดความแตกต่างเหล่านี้ก็มาถึงความสนใจของ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์. เนื่องจากกฎหมายที่เคร่งครัดเกี่ยวกับลักษณะของหลักทรัพย์และการจัดประเภทหลักทรัพย์ หน่วยงานกำกับดูแล ในที่สุดก็ตัดสินใจว่าความแตกต่างดังกล่าวจำเป็นต้องมีการจำแนกประเภทบัญชีย่อยเป็นแยกทั้งหมด หลักทรัพย์ ดังนั้นจึงต้องกำหนดชื่อที่แตกต่างกันและ CUSIP ตัวเลข การแสดงในอดีตของพวกเขาต้องระบุไว้แยกต่างหากเช่นกัน แตกต่างจากบันทึกการติดตามที่โพสต์โดยกองทุนอ้างอิงดั้งเดิม แน่นอนว่าสิ่งนี้อาจทำให้นักลงทุนสับสนได้ง่ายเมื่อพยายามประเมินประสิทธิภาพในอดีตของบัญชีย่อยที่กำหนด ตัวอย่างเช่น หากกองทุนรวมบางกองทุนมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา นักลงทุน การมองหากองทุนนั้นในสัญญาผันแปรอาจไม่รู้จักชื่อบัญชีย่อยที่สัมพันธ์กันและ เครื่องหมาย. นอกจากนี้ หากผลการปฏิบัติงานย้อนหลังของบัญชีย่อยน้องย้อนไปไม่กี่ปี (ซึ่งกรณีของบัญชีย่อยส่วนใหญ่ยังไม่มี มีผลใช้บังคับมายาวนาน) นักลงทุนที่ไม่รู้ข้อมูลอาจไม่เคยสงสัยเลยด้วยซ้ำว่าบัญชีย่อยเป็นกองทุนรุ่นเดียวกันจริงๆ แสวงหา ในกรณีนี้ นักลงทุนที่เข้าใจความสัมพันธ์ควรให้ความสำคัญกับผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนอ้างอิงมากกว่าที่ประกาศโดย บัญชีย่อย เนื่องจากหลักทรัพย์ทั้งสองได้รับการจัดการในที่สุดโดยกลุ่มผู้จัดการเดียวกันตามปรัชญาเดียวกัน แม้ว่าจะมีความแตกต่างในด้านค่าธรรมเนียมและภาษี การจัดการ.
ตัวอย่างการทำงาน
Allianz Life Insurance Co. ได้วางกองทุน Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) ภายในสัญญาและนโยบายที่แปรผัน ดังนั้นจึงสร้างบัญชีย่อยที่เกี่ยวข้องกันซึ่งเรียกว่า AZL Davis New York Venture Fundได้รับการจัดการโดย Allianz Investment Management LLC ซึ่งเป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนและบริษัทในเครือของ Allianz Life Insurance Co. แห่งอเมริกาเหนือ และได้รับคำแนะนำย่อยโดย Davis Advisors ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2547 CUSIP สำหรับบัญชีย่อยนี้คือ 018821306ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง บัญชีย่อยมีผลการดำเนินงานแย่กว่ากองทุนเดิมเล็กน้อย (A-shares) แต่ยังถือว่าเป็นกองทุนจำลองเดิมได้
บรรทัดล่าง
ความแตกต่างระหว่างกองทุนรวมและบัญชีย่อยแบบผันแปรอาจสร้างความสับสนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากบัญชีย่อยนั้นเป็นโคลนของกองทุนในเครือ ให้ความสนใจอย่างระมัดระวังกับสัญลักษณ์แสดงราคาเพื่อให้แน่ใจว่าคุณได้รับใบเสนอราคาที่ถูกต้อง หากคุณเป็นเจ้าของสัญญาผันแปรประเภทใด ๆ ผู้ให้บริการประกันภัยจะสามารถให้ข้อมูลการลงทุนที่ครบถ้วนแก่คุณในบัญชีย่อยทั้งหมดภายในสัญญาได้เสมอ