การแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์เริ่มต้นอย่างไร
การทำให้เป็นหลักทรัพย์ เป็นกระบวนการในการแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดซึ่งได้รับการสนับสนุนหรือแปลงเป็นหลักทรัพย์โดยหนี้เดิม
ตราสารหนี้ส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินกู้ เช่น การจำนองของธนาคารให้กับลูกค้า อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ทางการเงินจากลูกหนี้สามารถสนับสนุนหลักประกันหนี้ได้ สินทรัพย์อ้างอิงรูปแบบอื่นๆ ได้แก่ ลูกหนี้การค้า หนี้บัตรเครดิต และสัญญาเช่า
ประเด็นที่สำคัญ
- การแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์เป็นกระบวนการของการบรรจุหนี้จากแหล่งต่าง ๆ ให้เป็นหลักทรัพย์เดียวเพื่อขายให้กับนักลงทุน
- หลักทรัพย์ดังกล่าวจำนวนมากเป็นกลุ่มของสินเชื่อจำนองบ้านที่ขายโดยธนาคารที่อนุญาต
- ผู้ซื้อมักเป็นความไว้วางใจที่แปลงเงินกู้เป็นหลักทรัพย์ในท้องตลาด
นักลงทุนที่ซื้อหุ้นในบริษัทมีสิทธิเรียกร้องในทรัพย์สินของบริษัทและ กระแสเงินสดในอนาคต. ในทำนองเดียวกัน นักลงทุนที่ซื้อผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มีข้อเรียกร้องต่อการชำระหนี้ในอนาคตของตราสารหนี้อ้างอิง
จากมุมมองของนักลงทุน หนี้เป็นสินทรัพย์
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์
มีฝ่ายที่เกี่ยวข้องอย่างน้อยสี่ฝ่ายในกระบวนการแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์ คนแรกคือผู้กู้ที่เอาเงินกู้และสัญญาว่าจะชำระคืน ประการที่สองคือผู้ให้สินเชื่อซึ่งเป็นธนาคารที่อนุมัติเงินกู้
ผู้ให้กู้หรือธนาคารนั้นมีสิทธิเรียกร้องในเบื้องต้นในการชำระหนี้ของผู้กู้ แต่ธนาคารอาจต้องการตระหนักถึงผลกำไรจากเงินกู้เร็วกว่าระยะเวลา 20 ปีหรือ 30 ปีของใบอนุญาตเงินกู้มาก
ธนาคารสามารถถอนเงินได้ทันทีโดยการขายเงินกู้นี้และอื่น ๆ ที่อยู่ในความครอบครองโดยมีมูลค่าที่ตราไว้หรือใกล้เคียงกับบุคคลที่สาม บุคคลภายนอกนั้นมักจะดำเนินการในฐานะ a เชื่อมั่น.
ทรัสต์ทำเงินโดยการแปลงเงินกู้จำนวนหนึ่งเป็นหลักทรัพย์และบรรจุใหม่เป็นสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นใหม่ สินทรัพย์จะถูกขายให้กับนักลงทุนซึ่งเป็นบุคคลที่สี่ในห่วงโซ่
หากคุณปฏิบัติตามลูกโซ่ ผลิตภัณฑ์หนี้ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจะส่งมอบการชำระคืนเงินกู้ให้กับบุคคลที่สี่ในรูปแบบของผลตอบแทนจากการลงทุนในที่สุด
ประวัติโดยย่อของการแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์
บริษัทค้าขายแห่งแรกทำหน้าที่เป็นพาหนะของ หนี้สาธารณะ การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ให้กับจักรวรรดิอังกฤษในช่วงปลายศตวรรษที่สิบเจ็ดและต้นศตวรรษที่สิบแปด
นักวิจัยจากมหาวิทยาลัยเทกซัสคริสเตียน ระบุว่า บริเตนใหญ่ปรับโครงสร้างหนี้โดยโอนไปยังบริษัทที่ร่ำรวยที่สุด ซึ่งจะขายหุ้นที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์เหล่านั้น
กระบวนการนี้แพร่หลายมากจนในปี 1720 บริษัทเซาท์ซีและบริษัทอินเดียตะวันออกถือครองหนี้เกือบ 80% บริษัทต่างๆ กลายเป็น ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) สำหรับคลังของอังกฤษ
ในที่สุด ความกังวลเกี่ยวกับความอ่อนแอของหุ้นบริษัทเหล่านั้นทำให้อังกฤษหยุดการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และมุ่งเน้นไปที่ตลาดตราสารหนี้ทั่วไปเพื่อหาเงิน
การฟื้นตัวของการแปลงหนี้เป็นตราสารหนี้ในปี 1970
ตลาดตราสารหนี้แทบไม่มีอยู่จริงในอีก 200 ปีข้างหน้า ในปี 1970 ตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยรองเริ่มเห็นครั้งแรก หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) ในสหรัฐอเมริกา
ตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เริ่มต้นในปี 2526 เมื่อแฟนนี่ แมเปิดตัวภาระผูกพันจำนองที่มีหลักประกันเป็นครั้งแรก
กระบวนการนี้ไม่สามารถเกิดขึ้นได้หากไม่มี รัฐบาล สมาคมสินเชื่อที่อยู่อาศัยแห่งชาติ (จินนี่ เม) ซึ่งค้ำประกันหลักทรัพย์ผ่านสัญญาจำนองรายแรก
ก่อนที่จะมี Ginnie Mae นักลงทุนซื้อขายสินเชื่อรายบุคคลในตลาดรอง เนื่องจากไม่ได้แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ จึงมีนักลงทุนเพียงไม่กี่รายที่สนใจซื้อมัน
การส่งผ่านที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลกลายเป็นการเปิดเผยแก่ผู้ค้าจำนองรายที่สอง พวกเขาถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัย Ginnie Mae ตามมาด้วยบริษัทอื่นอีก 2 แห่งที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ได้แก่ Fannie Mae และ Freddie Mac
แฟนนี่ แมเป็นผู้จุดไฟในการออกสัญญาจำนองที่มีหลักประกัน (CMOs) ครั้งแรกในปี 2526 สภาคองเกรสลด CMOs เป็นสองเท่าเมื่อสร้าง ช่องทางการลงทุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยอสังหาริมทรัพย์ (REMIC) เพื่ออำนวยความสะดวกในการออก CMOs
ภายในปี 2543 การค้าหลักทรัพย์ค้ำประกันได้กลายเป็นตลาดที่มีมูลค่า 6 ล้านล้านดอลลาร์ ถือเป็นการตำหนิอย่างมากที่เป็นต้นเหตุของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551-2552 เมื่อการจำนองพื้นฐานเหล่านั้นจำนวนมากผิดนัด หลังจากผ่านไปประมาณห้าปีในดินแดนที่ไม่มีผู้ใด ตลาดสำหรับหลักทรัพย์ค้ำประกันก็กลับมาดังคำราม ภายในปี 2018 ยอดรวมอยู่ที่เกือบ 10 ล้านล้านดอลลาร์