คุณควรใส่ใจกับตัวเลขกระซิบหรือไม่?

ในระหว่าง รายได้ ฤดูกาลที่บริษัทต่างๆ เปิดเผยผลประกอบการรายไตรมาสต่อสาธารณะ จะได้ยินตัวเลขกระซิบมากมายลอยอยู่รอบๆ วอลล์สตรีท และบนอินเทอร์เน็ต อาจเป็นช่วงที่หุ้นผันผวนอย่างรุนแรง เนื่องจากบริษัทที่ไม่เป็นไปตามประมาณการรายได้มักจะถูกทุบอย่างหนักและประสบกับราคาหุ้นที่ตกต่ำ อย่างไรก็ตาม แม้แต่บริษัทที่มีรายได้ตามประมาณการก็อาจประสบปัญหาได้หากไม่ตรงกับที่ดูเหมือนลึกลับ กระซิบหมายเลข.

ตัวเลขกระซิบคืออะไร? พวกเขามาจากที่ไหน? เราจะพยายามทำให้ตัวเลขกระซิบกระจ่างและประเมินความสำคัญต่อคุณในฐานะนักลงทุนรายย่อย

ประมาณการรายได้คืออะไร?

เมื่อบริษัทเปิดเผยรายได้ การเพิ่มขึ้นหรือลดลงในการทำกำไรมักเป็นปัจจัยรองจากความสำเร็จของบริษัทเมื่อเปรียบเทียบกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์และนักลงทุน เนื่องจากราคาหุ้นมักจะคำนึงถึงข้อมูลในอนาคตทั้งหมด กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท (หรือแย่) ได้ดีเพียงใด ที่คาดหวัง ที่ต้องทำอยู่ในราคาหุ้นแล้ว

ตัวอย่างเช่น ตลาดจะลงโทษบริษัทที่คาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้น 20% หากรายได้จริงเพิ่มขึ้นเพียง 15% ในทางกลับกัน บริษัทที่คาดว่าจะเติบโต 10% แต่ขยายตัว 12% น่าจะได้รับรางวัล ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นเพราะกำไรในอนาคตเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้น

การประเมินมูลค่า. ที่ไม่คาดคิด รายได้เซอร์ไพรส์ สำหรับไตรมาสปัจจุบันของบริษัทน่าจะมีผลกระทบอย่างมากต่อการคาดการณ์กำไรสำหรับหลายๆ คน ปีต่อ ๆ ไป และสามารถเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนคำนวณมูลค่าปัจจุบันของบริษัทได้อย่างมาก หุ้น

ไม่น่าแปลกใจที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการคาดการณ์รายได้ในอนาคตของบริษัทอย่างแม่นยำ ซึ่งเรียกว่า รายได้ล่วงหน้า. การประมาณการของ Wall Street ที่น่าประหลาดใจหรือน่าผิดหวังแม้เพียงสองสามเซ็นต์ก็อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อหุ้น หากบริษัทนายหน้ารายใหญ่สามารถคาดการณ์ได้แม่นยำกว่าบริษัทคู่แข่ง ก็สามารถหารายได้พิเศษได้เป็นจำนวนมาก

ก้าวไปอีกขั้น มีบริษัทหลายแห่งที่ไม่ได้ทำอะไรนอกจากขาย ประมาณการกำไร ให้กับนักลงทุนสถาบัน งานของพวกเขาคือการติดต่อบริษัทนายหน้าให้ได้มากที่สุด และรับการคาดการณ์รายได้รายไตรมาสจากนักวิเคราะห์ของแต่ละบริษัท การประมาณการที่คุณเห็นทางออนไลน์ ในสื่อสิ่งพิมพ์ หรือในทีวี มักจะถูกรวบรวมโดยบริษัทเหล่านี้ และมักถูกรายงานเป็นค่าเฉลี่ย หรือสิ่งที่เรียกว่า ประมาณการฉันทามติ. บ่อยครั้ง เมื่อคุณอ่านค่าประมาณที่เป็นเอกฉันท์ คุณจะเห็นว่ามีการรายงานค่าประมาณสูงสุดและต่ำสุดด้วย สิ่งนี้สามารถทำให้คุณเข้าใจถึงความแปรปรวนของการประมาณค่าของนักวิเคราะห์ ความแตกต่างที่กว้างระหว่างค่าประมาณสูงและต่ำมักบ่งบอกถึงความไม่แน่นอนที่มากขึ้นเกี่ยวกับรายงานรายได้ที่ระบุ

วิธีที่เสียงกระซิบเข้ามาเล่น

แม้หลังจากการวิจัยมากมาย การประมาณการรายได้ที่เป็นเอกฉันท์มักจะยังไม่ถูกต้องทั้งหมด คำอธิบายอาจเป็นเพราะมีนักวิเคราะห์ไม่มากนักที่ครอบคลุมทั้งตลาด ตัวพิมพ์ใหญ่ มักจะมีนักวิเคราะห์หลายสิบคน แต่ก็มีมากมาย ตัวพิมพ์ใหญ่ และ หมวกใบเล็ก ที่ไม่มีนักวิเคราะห์ครอบคลุม ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อข่าวการประมาณการรายได้แพร่กระจายออกไป เกมก็หันไปพยายามคาดการณ์ว่าความแตกต่างระหว่างรายได้จริงกับการประมาณการจะเป็นอย่างไร

นี่คือที่ที่หมายเลขกระซิบเข้ามาเล่น ในขณะที่การประมาณการฉันทามติมีแนวโน้มที่จะมีอยู่ทั่วไป เสียงกระซิบนั้นไม่เป็นทางการและไม่ได้เผยแพร่ กำไรต่อหุ้น (EPS) การคาดการณ์ ในอดีต สิ่งเหล่านี้มาจากมืออาชีพใน Wall Street และมีไว้สำหรับลูกค้าที่ร่ำรวยของโบรกเกอร์ชั้นนำ

อย่างไรก็ตาม ปี พ.ศ. 2545 พระราชบัญญัติ Sarbanes-Oxleyจำกัดความพร้อมใช้งานของข้อมูลบางอย่างที่ก่อนหน้านี้เป็นเชื้อเพลิงให้กับหมายเลขกระซิบ ทำให้นักลงทุนบางคนระบุตัวเลขกระซิบได้ยากขึ้น ด้วยข้อบังคับทั้งหมดของ Wall Street คุณจะไม่พบนักวิเคราะห์ที่ให้ข้อมูลรายได้ภายในแก่ลูกค้าที่ชื่นชอบ เนื่องจากความเสี่ยงที่จะเกิดปัญหากับ SEC นั้นสูงเกินไป

ในขณะที่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การได้รับเสียงกระซิบจากคนในท้องถนนยากขึ้น (ถ้าไม่ใช่เป็นไปไม่ได้) แต่เสียงกระซิบรูปแบบใหม่ก็ปรากฏขึ้นซึ่งความคาดหวังของ นักลงทุนโดยรวม (จากข้อมูลที่ใช้ร่วมกัน การวิจัยพื้นฐาน และประสิทธิภาพรายได้ที่ผ่านมา) สร้างความรู้สึกว่าคาดหวังอะไรจากบริษัทหนึ่ง ซึ่งแพร่กระจายไปเหมือนกับคนในวง ข้อมูล.

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เสียงกระซิบคือความคาดหวังจากนักลงทุนรายย่อย เสียงกระซิบยังคง "ไม่เป็นทางการ" หากคุณถือว่าการประมาณการฉันทามติเป็นตัวเลข "เป็นทางการ" แต่ความแตกต่างก็คือมาจากบุคคล ไม่ใช่จากผู้เชี่ยวชาญ แหล่งที่มาได้เปลี่ยนจากนายหน้าของคุณเป็นแหล่งข้อมูลออนไลน์ที่รวบรวมกระซิบ

ข้อกังวลที่ชัดเจนที่สุดคือการบิดเบือน "ฉันทามติ" นี้โดยนักลงทุนที่มีส่วนได้เสียในการส่งเสริม (หรือทำลาย) หุ้น

คุณควรปฏิบัติตามหมายเลขกระซิบหรือไม่?

ในขณะที่คุณภาพของแหล่งที่มาของหมายเลขกระซิบนั้นมีความสำคัญอย่างแน่นอน ไม่ว่าคุณจะควรระวังเสียงกระซิบหรือไม่นั้นส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่าคุณเป็นนักลงทุนประเภทใด ในระยะยาว (ซื้อแล้วถือ) นักลงทุน การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงฤดูกาลของรายได้จะเป็นเพียงจุดเล็กๆ เมื่อเวลาผ่านไป ทำให้ตัวเลขกระซิบเป็นสถิติที่ค่อนข้างเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม หากคุณเป็นนักลงทุนที่กระตือรือร้นและมองหาผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นในช่วง ฤดูกาลรายได้เสียงกระซิบสามารถเป็นเครื่องมือที่มีค่ามากขึ้น ความแตกต่างระหว่างผลการทำกำไรจริงและการประมาณการฉันทามติอาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาหุ้น ตัวเลขกระซิบจะมีประโยชน์เมื่อต่างกัน (และแน่นอนกว่า) มากกว่าการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์

ตัวอย่างเช่น เสียงกระซิบที่ต่ำลงอาจเป็นสัญญาณให้ออกจากหุ้นที่คุณเป็นเจ้าของก่อนที่รายได้จะออกมา นอกจากนี้ ตัวเลขกระซิบมีประโยชน์อย่างแน่นอนเมื่อพูดถึงหุ้นจำนวนมากที่นักวิเคราะห์ไม่ครอบคลุม หากคุณกำลังวิเคราะห์หุ้นที่มีความครอบคลุมเพียงเล็กน้อย อย่างน้อยตัวเลขกระซิบจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเงินที่กำลังจะเกิดขึ้น

มีปัญหาด้านจริยธรรมอย่างแน่นอนกับสิ่งที่เราเรียกว่าหมายเลขกระซิบแบบเก่า สมมติว่ามีนักวิเคราะห์ที่ฝ่าฝืนกฎหมายของรัฐบาลกลางและให้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะแก่คุณ (หรือเว็บไซต์) คุณต้องการเสี่ยงกับข้อมูลที่ผิดกฎหมายหรือไม่? ในขณะที่นักลงทุนทุกคนมองหาการแข่งขันอย่างต่อเนื่อง การค้าภายใน กฎหมายเป็นธุรกิจที่จริงจัง แค่ถามมาร์ธา สจ๊วร์ต

บรรทัดล่าง

ตัวเลขกระซิบเคยเป็นการคาดการณ์ EPS ที่ไม่ได้เผยแพร่ซึ่งเผยแพร่ไปทั่ว Wall Street ตอนนี้มีแนวโน้มที่จะแสดงถึงความคาดหวังโดยรวมของนักลงทุนรายย่อย สำหรับนักลงทุนที่กระตือรือร้นมากขึ้น จำนวนกระซิบที่ถูกต้องอาจมีค่าอย่างยิ่งในระยะสั้น ขอบเขตที่สิ่งนี้มีความสำคัญต่อคุณขึ้นอยู่กับรูปแบบการลงทุนของคุณ แม้ว่าตัวเลขกระซิบจะไม่รับประกันวิธีการทำเงิน (ไม่มีอะไรแน่นอน) แต่ก็เป็นอีกเครื่องมือหนึ่งที่นักลงทุนที่จริงจังควรพิจารณา