รายได้จากการซูม: สิ่งที่ควรมองหาจาก ZM

ซูม วีดีโอ คอมมิวนิเคชั่นส์ อิงค์ (ZM) มีการเติบโตทางดาราศาสตร์ในปีที่ผ่านมาเนื่องจากการทำงานทางไกลและการเรียนทางไกลเริ่มต้นขึ้นในช่วงการแพร่ระบาด กระตุ้นให้ผู้คนหลายล้านพึ่งพาแพลตฟอร์มการสื่อสารผ่านวิดีโอ แต่อัตราการเติบโตนั้นเริ่มจางลงเมื่อเศรษฐกิจกลับมาเปิดอีกครั้ง เพื่อสนับสนุนการเติบโต Zoom ตกลงในเดือนกรกฎาคมเพื่อซื้อกิจการ Five9 Inc. (FIVN) ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์บริการลูกค้าบนคลาวด์ ข้อตกลงนี้คาดว่าจะปรับปรุงการมีส่วนร่วมระหว่างลูกค้าองค์กรที่มีรายได้สูงของ Zoom และลูกค้าของพวกเขา

นักลงทุนจะเน้นว่า Zoom สามารถรักษาอัตรารายได้และการเติบโตของรายได้ให้อยู่ในระดับสูงต่อไปได้หรือไม่ เมื่อบริษัทรายงานผลประกอบการในวันที่ 30 สิงหาคม 2564 สำหรับไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2022 ปีงบประมาณ 2564 ของบริษัท (

ปีงบประมาณ) สิ้นสุด ม.ค. 31, 2021. นักวิเคราะห์คาดว่าทั้งกำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว (EPS) และรายได้เพิ่มขึ้นทุกปี (โย่) แต่ช้ากว่าในไตรมาสที่ผ่านมามาก

นักลงทุนจะจับตาดูจำนวนลูกค้า Zoom ที่บริจาคเงินมากกว่า $100,000 ในรอบ 12 เดือน (TTM) รายได้. ตัวชี้วัดสำคัญนี้บ่งชี้ถึงจำนวนองค์กรขนาดใหญ่ที่ใช้แพลตฟอร์มของ Zoom ลูกค้าเหล่านี้มักจะเป็นตัวแทนของแหล่งรายได้ที่มั่นคงและยาวนานกว่าลูกค้ารายย่อย นักวิเคราะห์คาดว่าจำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้มากกว่า $100,000 จะขยายตัว YOY แต่ในอัตราที่ช้ากว่าในไตรมาสที่ผ่านมา

หุ้นของ Zoom ทำได้ต่ำกว่าตลาดในวงกว้างในปีที่ผ่านมา หุ้นทำผลงานได้เหนือกว่าในช่วงครึ่งแรกของปีที่ผ่านมา โดยพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดในช่วงกลางเดือนตุลาคม 2020 จากนั้นจึงเริ่มต้นการสืบเชื้อสายที่ยาวนาน และค่อยๆ ถอยกลับไปตามผลการดำเนินงานที่เหลือของตลาดภายในต้นเดือนมีนาคม พ.ศ. 2564 สต็อกได้สลับไปมาระหว่างประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าและดีกว่านับตั้งแต่นั้นมา หุ้นของ Zoom ให้ผลตอบแทนรวม 16.3% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าผลตอบแทนรวมของ S&P 500 ที่ 30.6%

ประวัติรายได้จากการซูม

รายงานการซูมแล้ว กำไรไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2565 ที่เอาชนะประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 566.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ทำลายความคาดหวังของนักวิเคราะห์ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องหลังจากเติบโตที่ 1,055.6% ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2564 รายรับสำหรับไตรมาสนี้โต 191.4% YOY ชะลอตัวจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของไตรมาสก่อนหน้า การเติบโตที่ชะลอตัวคาดว่าจะเกิดขึ้นหลังจากการขยายตัวที่น่าเหลือเชื่อของปีที่แล้วและในขณะที่เศรษฐกิจเริ่มเปิดใหม่ อย่างไรก็ตาม การทำงานทางไกลและการเรียนทางไกลมีแนวโน้มจะไม่หายไปในเร็ว ๆ นี้ เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องที่เกิดจากตัวแปรเดลต้าที่แพร่กระจายอย่างรวดเร็วของ coronavirus

Zoom เอาชนะความคาดหมายของนักวิเคราะห์ได้อย่างมากใน ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2021. กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 723.2% YOY ชะลอลงจากไตรมาสก่อน รายรับเพิ่มขึ้น 368.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดเมื่อเทียบกับไตรมาสใดๆ ในรอบอย่างน้อยสามปีที่ผ่านมา ไตรมาสดังกล่าวปิดท้ายปีอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับ Zoom เนื่องจากได้ขยายธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญเพื่อให้บริการการสื่อสารผ่านวิดีโอที่สำคัญแก่ลูกค้าในช่วงการแพร่ระบาด

นักวิเคราะห์คาดอีกไตรมาสที่แข็งแกร่งของ Zoom ในไตรมาส 2 ปีงบ 2022 แต่การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวต่อเนื่อง EPS ที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 25.1% YOY ซึ่งจะช้าที่สุดในรอบสามปี รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 49.3% ซึ่งจะเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดในอย่างน้อย 14 ไตรมาส สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2022 นักวิเคราะห์คาดว่า EPS ที่ปรับแล้วจะเพิ่มขึ้น 39.5% ซึ่งจะเป็นก้าวที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2019 รายได้ประจำปีคาดว่าจะเติบโต 51.1% ซึ่งจะเพิ่มขึ้นช้าที่สุดในรอบอย่างน้อยสี่ปี

สถิติคีย์การซูม
ประมาณการสำหรับ Q2 2022 (FY)	ไตรมาสที่ 2 ปี 2564 (ปีงบประมาณ)	ไตรมาสที่ 2 ปี 2020 (ปีงบประมาณ)
กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว ($)	1.16	0.92	0.08
รายได้ ($M)	990.3	663.5	145.8
ลูกค้าบริจาคเงินกว่า 100,000 ดอลลาร์ในรายได้ต่อเนื่อง 12 เดือน	2,169	988	466

^{แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้}

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นักลงทุนจะจับตาดูจำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้มากกว่า $100,000 ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ขนาดของกลุ่มลูกค้านี้เป็นตัววัดความสามารถหลักสองประการ: ความสามารถของ Zoom ในการปรับขนาด เสนอความต้องการของผู้ใช้และความสามารถของ บริษัท ในการดึงดูดองค์กรขนาดใหญ่เข้าสู่ แพลตฟอร์ม. ลูกค้ารายใหญ่มักจะเป็นแหล่งรายได้ที่เสถียรกว่าเมื่อเทียบกับบุคคลหรือองค์กรขนาดเล็กที่อาจเปลี่ยนไปใช้บริการการประชุมทางวิดีโออื่นๆ บ่อยกว่า การรักษาสัญญากับองค์กรขนาดใหญ่จะมีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจโลกเกิดขึ้นจาก ระบาดและหลายคนเริ่มกลับไปทำงานที่สำนักงานของบริษัทและนักเรียนกลับมา ห้องเรียน แผนการเข้าซื้อกิจการ Five9 ของ Zoom ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 14.7 พันล้านดอลลาร์ คาดว่าจะปรับปรุงความสามารถของบริษัทในการดึงดูดลูกค้าองค์กร การทำธุรกรรมนี้คาดว่าจะปิดในช่วงครึ่งแรกของปีปฏิทิน 2022

จำนวนลูกค้าของ Zoom ที่สร้างรายได้ให้กับ TTM มากกว่า $100,000 ได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วในเวลาเพียงไม่กี่ปี บริษัทรายงานลูกค้าดังกล่าวทั้งหมด 184 ราย ณ สิ้นไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2019 ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเกือบ 11 เท่าในเวลาเพียงสามปี รวมเป็น 1,999 เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 1 ปีงบฯ 2022 แม้จะมีฐานลูกค้ารายใหญ่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ แต่ Zoom ยังคงรักษาอัตราการเติบโตที่สูงและสม่ำเสมอตลอดช่วงสามปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวตลอดช่วงที่เหลือของปีงบประมาณปัจจุบัน จำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้จาก TTM มากกว่า $100,000 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นที่ 119.6% YOY ในไตรมาสที่ 2 ปีงบ 2022 ซึ่งชะลอตัวลงจากอัตราในไตรมาสก่อนหน้าที่ 160.0% YOY การเติบโตคาดว่าจะยังคงชะลอตัวต่อไป โดยชะลอตัวมาอยู่ที่ 84.8% YOY ในไตรมาสที่ 3 และ 61.1% YOY ในไตรมาสที่ 4 อัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สี่จะช้าที่สุดในทุกไตรมาสในรอบอย่างน้อยสี่ปีที่ผ่านมา