JPMorgan Chase Earnings: สิ่งที่ควรมองหาจาก JPM

เจพีมอร์แกน เชส แอนด์ โค (JPM) กลายเป็นแง่ดีว่าการแพร่ระบาดครั้งเลวร้ายที่สุดจบลงแล้ว เนื่องจากรายรับฟื้นตัวขึ้นในไตรมาสล่าสุด ในผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2564 ที่ประกาศเมื่อกลางเดือนกรกฎาคม ธนาคารได้หนุนผลกำไรด้วยการปลดปล่อยเงินสำรองจากการสูญเสียเงินกู้จากโรคระบาดอีก 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเดิมได้กันไว้สำหรับการผิดนัดที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราการฟื้นตัวของ JPMorgan ได้เผชิญกับความท้าทายใหม่: ตัวแปรเดลต้าของ COVID-19 ได้ชะลอความเร็วของ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและค่าใช้จ่ายของ JPMorgan เพิ่มขึ้นเนื่องจากช่วยเพิ่มการจ่ายเงินเพื่อดึงดูดพนักงานรุ่นเยาว์ในการจ้างงานที่มีการแข่งขันสูง ตลาด.

นักลงทุนจะจับตาดูว่า JPMorgan สามารถรักษารายได้และโมเมนตัมของรายได้ได้หรือไม่เมื่อรายงานผลในวันที่ 24 ต.ค. 13 สำหรับ Q3 FY 2021 นักวิเคราะห์คาดว่าการเติบโตแบบปีต่อปี (YOY) จะไม่สดใสสำหรับกำไรต่อหุ้นทั้งสอง (

EPS) และรายได้สำหรับไตรมาส นี่จะเป็นการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบกับสามไตรมาสก่อนหน้า

นักลงทุนยังมีแนวโน้มที่จะมองไปที่ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิของ JPMorgan ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญในอุตสาหกรรมการธนาคารที่สะท้อนถึง ความแตกต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ธนาคารได้รับจากสินทรัพย์และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ฝากเงินและอื่น ๆ เจ้าหนี้ อัตรากำไรสุทธิของธนาคารคาดว่าจะลดลง YOY ในขณะที่เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามลำดับ

หุ้นของหุ้น JPMorgan ทำได้ดีกว่าตลาดในวงกว้างอย่างมากในปีที่ผ่านมา หลังจากซื้อขายใกล้เคียงกับตลาดในเดือนตุลาคม 2020 หุ้น JPMorgan แตกตัวในต้นเดือนพฤศจิกายนและแซงหน้าการเติบโตของตลาดตั้งแต่นั้นมา ถึงกระนั้นการเติบโตก็ไม่คงที่เสมอไป ราคาหุ้นถูกดึงกลับมาในช่วงต้นเดือนมกราคม 2564 และอีกครั้งในเดือนมิถุนายน และหุ้นขยับออกด้านข้างในช่วงการซื้อขายที่กว้างระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกลางเดือนกันยายน พ.ศ. 2564 หุ้นตั้งแต่นั้นมามีการโพสต์ที่แข็งแกร่ง โดยรวมแล้ว หุ้น JPMorgan ให้ผลตอบแทนรวมในระยะเวลา 1 ปีที่ 66.8% ในปีที่แล้ว เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจากผลตอบแทนรวม 23.4% ของ S&P 500

ประวัติรายได้ JPMorgan Chase

รายได้ของ JPMorgan ได้รับผลกระทบในช่วงต้นของการระบาดใหญ่ของ COVID-19 Q1 และ Q2 FY 2020 เห็นว่า EPS ลดลงอย่างมาก YOY ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่รายรับลดลง YOY นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2017 การเติบโตของรายได้ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2020 และเร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี ในไตรมาสที่ 1 และ 2 ปีงบประมาณ 2564 JPMorgan ประกาศเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก YOY ในกำไรต่อหุ้นรายไตรมาส ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่ง กำไรขั้นพื้นฐานแข็งแกร่งในช่วงไตรมาสดังกล่าวและกำไรต่ำผิดปกติสำหรับไตรมาสของปีก่อน ขณะนี้นักลงทุนคาดว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วนี้เกือบจะหยุดชะงักในไตรมาสที่ 3 ปีงบ 2021 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น 2.0% YOY ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบ 4 ปีที่ผ่านมาเป็นอย่างน้อย

ประสิทธิภาพรายได้ของบริษัทนั้นไม่แน่นอนมากขึ้น JPMorgan ประกาศรายรับจาก YOY ลดลงในสามในหกไตรมาสที่ผ่านมา หลังจากที่ได้กำไรรายไตรมาสมาต่อเนื่องตลอดหลายปีที่ผ่านมา การลดลง YOY ที่คมชัดที่สุดคือการลดลง 7.9% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2021 นักวิเคราะห์คาดว่า JPMorgan จะยังคงดิ้นรนต่อไปในไตรมาสที่ 3 ปีงบ 2021 พวกเขาคาดการณ์ว่ารายรับจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.5%

สถิติสำคัญของ JPMorgan Chase
ประมาณการสำหรับ Q3 FY 2021	ไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2020	ไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2019
กำไรต่อหุ้น ($)	2.98	2.92	2.68
รายได้ ($B)	29.4	29.3	29.3
อัตรากำไรสุทธิ (%)	1.64	1.82	2.41

^{แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้}

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นักลงทุนยังจะเน้นไปที่JPMorgan's อัตรากำไรสุทธิ. เมตริกหลักนี้วัดความแตกต่างระหว่างธนาคารรายได้ที่สร้างจากผลิตภัณฑ์สินเชื่อ เช่น เงินกู้และการจำนอง และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ฝากเงินและเจ้าหนี้รายอื่นๆ คล้ายกับ อัตรากำไรขั้นต้น รายงานโดยบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน ซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างยอดขายกับต้นทุนขาย ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำมาก ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิจะถูกกดดันเนื่องจากธนาคารคิดค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า ผู้กู้เพื่อที่จะสามารถแข่งขันได้แต่พวกเขาไม่เต็มใจที่จะผลักดันอัตราที่พวกเขาจ่ายให้กับเจ้าหนี้ที่อยู่ต่ำกว่าค่าที่ต่ำกว่า ศูนย์ผูกพัน โปรดทราบว่า JPMorgan Chase อ้างถึงส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิเป็น "ผลตอบแทนสุทธิจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย" ในสื่อทางการเงิน

ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิของบริษัทผันผวนระหว่าง 2.37% ถึง 2.57% จาก Q3 FY 2017 ถึง Q1 FY 2020 นั่นคือก่อนที่การระบาดใหญ่จะเริ่มส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อเศรษฐกิจ นับตั้งแต่การระบาดใหญ่เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในไตรมาสที่ 2 ปี 2020 ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิของ JPMorgan ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงห้าไตรมาสติดต่อกัน ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิลดลงเป็น 1.99% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบฯ 2020 และลดลงอย่างต่อเนื่อง YOY นับแต่นั้นมา โดยแตะจุดต่ำสุดที่ 1.62% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2564 นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มดังกล่าวจะดำเนินต่อไปในไตรมาสที่ 3 พวกเขาประเมินว่า JPMorgan Chase จะรายงานส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิที่ 1.64% ลดลงจาก 1.82% ในไตรมาสที่ 3 ปีงบปี 2020 ข่าวดีชิ้นหนึ่งอาจเป็นได้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิอาจมีจุดต่ำสุด จำนวน 1.64% ของไตรมาส 3 จะเป็นการปรับปรุงเล็กน้อยจากจุดต่ำสุดล่าสุดของเมตริก n ไตรมาสที่ 2