รายได้ของ Delta Air Lines: สิ่งที่ควรมองหาจาก DAL

เดลต้าแอร์ไลน์อิงค์ (ดาล) ได้กำไรที่ปรับแล้วครั้งแรกนับตั้งแต่เริ่มต้นการระบาดใหญ่ของ COVID-19 ในต้นปี 2020 ในไตรมาสที่สาม ความต้องการเดินทางฟื้นตัวอย่างช้าๆ ในปีที่ผ่านมา ท่ามกลางการเปิดตัววัคซีนและการผ่อนคลายข้อจำกัดการเดินทาง แม้จะมีการแพร่กระจายของสายพันธุ์ coronavirus ใหม่ เช่น Delta และ Omicron สายการบินกล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่าความต้องการและค่าโดยสารยังคงดีดตัวขึ้น ผู้บริหารของเดลต้ากล่าวอย่างมั่นใจว่าสายการบินจะมีกำไรทั้งในไตรมาสที่สี่ของปี 2564 และในปีงบประมาณ 2565 ทั้งหมด

นักลงทุนจะจับตาดูความแข็งแกร่งของผลกำไรและการฟื้นตัวของรายได้ของเดลต้าอย่างใกล้ชิดเมื่อบริษัทรายงานผลประกอบการในวันที่ 28 มกราคม 13, 2022 สำหรับ Q4 FY 2021 นักวิเคราะห์คาดว่าสายการบินจะโพสต์กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วเป็นบวกติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง (

EPS) หลังจากการสูญเสียที่ปรับรายไตรมาสหกครั้งติดต่อกันตั้งแต่เริ่มการระบาดใหญ่ รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะช้ากว่าในช่วงสองไตรมาสก่อนหน้า

นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับปัจจัยด้านโหลดของเดลต้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักที่ผู้ให้บริการทางอากาศใช้เพื่อวัดว่าเปอร์เซ็นต์ของความจุที่นั่งสำหรับผู้โดยสารแบบชำระเงินจะเต็มจำนวนเท่าใด นักวิเคราะห์คาดว่าปัจจัยด้านภาระของสายการบินจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2020 เมื่อความต้องการเดินทางลดลงอย่างมากในช่วงการระบาดใหญ่ แต่คาดว่ายังต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด

หุ้นของเดลต้ามีประสิทธิภาพต่ำกว่าตลาดในวงกว้างในปีที่ผ่านมา หุ้นทำผลงานได้เหนือกว่าเกือบครึ่งแรกของปีที่ผ่านมา แต่เริ่มชะลอตัวในตลาดในช่วงปลายเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2564 นอกเหนือจากผลงานที่ออกมาเหนือกว่าเมื่อต้นเดือนตุลาคมเพียงไม่กี่วัน หุ้นยังคงล่าช้าต่อส่วนที่เหลือของตลาด หุ้นของเดลต้าให้ผลตอบแทนรวม 4.6% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าผลตอบแทนรวมของ S&P 500 ที่ 24.0%

ประวัติรายได้ของเดลต้า

เดลต้ารายงาน กำไรไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2564 ที่เหนือความคาดหมายของนักวิเคราะห์ สายการบินได้โพสต์ EPS ที่ปรับแล้วเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสสุดท้ายของปีงบประมาณ 2019 ก่อนการระบาดใหญ่จะเริ่มขึ้น รายได้ขยายตัว 199.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี (โย่) นับเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันของการเติบโตหลังจากรายได้ลดลงติดต่อกัน 5 ไตรมาส บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าอุปสงค์ยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไตรมาสดังกล่าว แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อการทำกำไรในไตรมาสที่ 4

ใน ไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2021บริษัทเอาชนะประมาณการกำไรที่เป็นเอกฉันท์ของนักวิเคราะห์ แม้ว่าจะรายงานผลขาดทุนต่อหุ้นที่ปรับแล้วรายไตรมาสติดต่อกันเป็นครั้งที่หกแล้วก็ตาม รายได้เพิ่มขึ้น 385.4% เป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2019 เดลต้าตั้งข้อสังเกตว่าการเดินทางเพื่อพักผ่อนในประเทศฟื้นตัวเต็มที่จนถึงระดับ 2019 และเห็นสัญญาณการพัฒนาที่ดีขึ้นทั้งในด้านธุรกิจและการเดินทางระหว่างประเทศ

สำหรับไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2564 นักวิเคราะห์คาดว่าเดลต้าจะรายงานกำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วเป็นบวกในไตรมาสที่สองนับตั้งแต่เริ่มต้นการระบาดใหญ่ รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 127.4% ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่สามของการเติบโตติดต่อกัน สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2564 นักวิเคราะห์คาดว่าผลขาดทุนต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 4.15 ดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของขาดทุนต่อหุ้นที่รายงานในปีที่แล้ว รายได้ประจำปีคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 71.0% การปรับปรุงที่สำคัญหลังจากที่ลดลง 63.6% ในปีที่แล้ว

สถิติสำคัญของเดลต้า
ประมาณการสำหรับ Q4 FY 2021	ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020	ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2019
กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว ($)	0.10	-2.53	1.70
รายได้ ($B)	9.0	4.0	11.4
โหลดแฟกเตอร์ (%)	78.5	41.5	85.6

^{แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้}

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นักลงทุนยังจะให้ความสำคัญกับเดลต้า ตัวประกอบภาระซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักที่ระบุเปอร์เซ็นต์ของที่นั่งว่างของผู้ให้บริการซึ่งเต็มไปด้วยผู้โดยสารที่ชำระเงิน ปัจจัยการรับน้ำหนักที่สูง ซึ่งตรงข้ามกับปัจจัยการบรรทุกที่ต่ำ บ่งชี้ว่าเปอร์เซ็นต์ของที่นั่งสูงถูกครอบครองโดยผู้โดยสาร เพราะค่าใช้จ่ายในการส่งเครื่องบินค่อนข้างเท่ากันไม่ว่าจะมี 50 คน บนเรือหรือ 100 สายการบินมีแรงจูงใจที่จะเติมที่นั่งให้ได้มากที่สุดโดยการขายให้มากขึ้น ตั๋ว ปัจจัยการบรรทุกที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนคงที่ของสายการบินกระจายไปตามจำนวนผู้โดยสารที่มากขึ้น ทำให้สายการบินมีกำไรมากขึ้น การระบาดใหญ่ส่งผลให้การเดินทางทางอากาศลดลง ส่งผลให้สายการบินมีต้นทุนคงที่สูงท่ามกลางปัจจัยด้านภาระบรรทุกและรายได้ที่ลดลง ซึ่งการรวมกันทำให้เกิดความสูญเสียอย่างมาก

โหลดแฟกเตอร์ของเดลต้าในช่วงสองปีก่อนการเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ในปีงบประมาณ 2020 นั้นสูงกว่า 85% ในปีงบประมาณ 2020 ลดลงเหลือ 54.7% ท่ามกลางความต้องการเดินทางที่ลดลง ปัจจัยด้านภาระงานของบริษัทถึงระดับต่ำสุดที่ 34.2% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2020 เพิ่มขึ้นเป็น 40.8% ในไตรมาสที่สาม และปรับปรุงอย่างต่อเนื่องจนถึงไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2021 เมื่อถึงระดับ 79.6% อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่า load factor ของ Delta จะลดลงเล็กน้อยในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2021 เป็น 78.5% หากเดลต้าตรงกับค่าประมาณนั้น จะมีการทำเครื่องหมายการปรับปรุงอย่างมากจากไตรมาสใดๆ ในปี 2020 อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านภาระงานของเดลต้ายังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ด้านการเดินทางทั่วทั้งอุตสาหกรรมยังห่างไกลจากการฟื้นตัวอย่างสมบูรณ์