Split-Offs: การจัดโครงสร้างการขายใหม่

การแยกออกคืออะไร?

การแยกออกเป็นวิธีการจัดโครงสร้างองค์กรใหม่ ซึ่งบริษัทแม่ขายหน่วยธุรกิจโดยใช้เงื่อนไขที่มีโครงสร้างเฉพาะ มีหลายวิธีในการจัดโครงสร้าง a การขายกิจการ. สปลิทออฟ สปินออฟ และคาร์ฟเอาท์ เป็นเพียงตัวเลือกเล็กๆ น้อยๆ ซึ่งแต่ละแบบมีโครงสร้างเป็นของตัวเอง

ในการแยกออก บริษัทแม่เสนอทางเลือกให้ผู้ถือหุ้นเก็บหุ้นปัจจุบันของตนหรือแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นของบริษัทที่ขายหุ้น สัดส่วนการถือหุ้นจะไม่ถูกแบ่งตามสัดส่วนเหมือนการขายหุ้นอื่นๆ ในการแตกหุ้นบางส่วน บริษัทแม่อาจเลือกเสนอเบี้ยประกันภัยสำหรับการแลกเปลี่ยนหุ้นเพื่อส่งเสริมผลประโยชน์ในหุ้นของบริษัทใหม่

ทำความเข้าใจการแยกออก

การแยกออกเป็นวิธีการปรับโครงสร้างองค์กรธุรกิจประเภทหนึ่งซึ่งได้รับแรงผลักดันจากแรงจูงใจเดียวกันของการขายทั้งหมดโดยทั่วไป ความแตกต่างหลักในการแยกออกกับ วิธีการขายหุ้นอื่น ๆ คือการกระจายหุ้น

ธุรกิจที่ตรา a แตกออก โดยทั่วไปต้องปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติของ Internal Revenue สำหรับการจัดโครงสร้างใหม่ประเภท D ตามประมวลรัษฎากรภายใน มาตรา 368 และ 355. การปฏิบัติตามรหัสเหล่านี้ทำให้สามารถทำธุรกรรมปลอดภาษีได้เนื่องจากมีการแลกเปลี่ยนหุ้นซึ่งเป็นกิจกรรมปลอดภาษี โดยทั่วไป การแยกประเภท D ยังเกี่ยวข้องกับการโอนสินทรัพย์จากบริษัทแม่ไปยังบริษัทที่จัดตั้งขึ้นใหม่

การแยกส่วนรวมถึงตัวเลือกสำหรับผู้ถือหุ้นปัจจุบันของบริษัทแม่ในการแลกเปลี่ยนหุ้นของตนเป็นหุ้นใหม่ในบริษัทใหม่ ผู้ถือหุ้นไม่ต้องแลกเปลี่ยนหุ้นใด ๆ เนื่องจากไม่มีการแลกเปลี่ยนหุ้นตามสัดส่วนที่เกี่ยวข้อง บ่อยครั้ง บริษัทแม่จะเสนอเบี้ยประกันภัยในการแลกเปลี่ยนหุ้นปัจจุบันกับหุ้นของบริษัทที่จัดตั้งขึ้นใหม่เพื่อสร้างความสนใจและเสนอสิ่งจูงใจในการแลกเปลี่ยนหุ้น

ตัวอย่างของการแยกออก

การแบ่งแยกโดยทั่วไปไม่เหมือนกับ ผลพลอยได้ โดยบริษัทแม่จะเป็นผู้กำหนดสัดส่วนการถือหุ้นตามสัดส่วน ตัวอย่างประวัติศาสตร์ของการแตกแยกสามตัวอย่างมีดังต่อไปนี้:

• NS Fortive Split-Off (ในการเลิกกิจการอัตโนมัติและธุรกิจพิเศษ)
• การขายกิจการวิทยุซีบีเอสของ CBS Corporation
• NS Viacom-Blockbuster Split-Off

ในแต่ละกรณี บริษัทแม่พยายามสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้นโดยการกำจัดทรัพย์สินและเปิดโอกาสให้บริษัทใหม่ดำเนินการได้อย่างอิสระ โดยทั่วไป การแบ่งแยกย่อมไม่เกิดประโยชน์ร่วมกันเสมอไป ไวอาคอมแยกตัวจากบล็อกบัสเตอร์ในปี 2547 เพื่อขจัดส่วนที่มีประสิทธิภาพต่ำและไม่ทำกำไรซึ่งชั่งน้ำหนักงบดุล

บล็อกบัสเตอร์เริ่มรู้สึกกดดันจากร้านค้าปลีกดีวีดีราคาถูก ความสามารถในการบันทึกแบบดิจิทัลของกล่องรับสัญญาณเคเบิลแบบเดิม และบริการวิดีโอออนดีมานด์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น Netflix (NFLX). เป็นผลให้ไวอาคอมประกาศแผนการที่จะแยกหุ้น 81.5% ในยักษ์ให้เช่าวิดีโอแบบครั้งเดียวและยินดีที่จะรับภาระค่าใช้จ่าย 1.3 พันล้านดอลลาร์เพื่อทำเช่นนั้น Blockbuster เหยียบน้ำประมาณห้าปีถัดไปจนกว่าจะยื่นฟ้อง บทที่ 11 การป้องกันการล้มละลายในปลายปี 2553