Warren Buffett และ Jamie Dimon ปกป้องการซื้อคืนหุ้นอย่างไร
ผู้นำธุรกิจที่โดดเด่นที่สุดของอเมริกาสองคนกำลังยืนหยัดอย่างแข็งแกร่งในการปกป้ององค์กร หุ้นซื้อคืนหรือที่เรียกว่าการซื้อคืนหุ้น: นักลงทุนมหาเศรษฐี วอร์เรน บัฟเฟตต์ซีอีโอของ Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) และ Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan Chase & Co. (JPM) ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ ทั้งสองบริษัทใช้เงินจำนวนมากในการซื้อคืนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับแถลงการณ์สาธารณะของพวกเขาคือการวิพากษ์วิจารณ์อย่างกว้างขวางจากผู้แข่งขันหลายคนสำหรับตำแหน่งประธานาธิบดีของพรรคประชาธิปัตย์ เสนอชื่อเข้าชิงในปี 2563 ร่วมกับชัค ชูเมอร์ ผู้นำเสียงข้างน้อยในวุฒิสภาแห่งนิวยอร์ก ที่ร่วมวงคอรัสพุ่งทะยานโจมตีหุ้น การซื้อคืน พวกเขาเรียกว่าเป็นเครื่องมือของผู้ถือหุ้นที่ร่ำรวยและผู้บริหารองค์กรที่โลภซึ่งสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจและทำร้ายคนงานธรรมดา ทั้งบัฟเฟตต์และไดมอนมักชอบพรรคประชาธิปัตย์และผู้สมัครรับเลือกตั้งจากพรรคเดโมแครตในอดีต
มุมมองของบัฟเฟตต์
มาดูสิ่งที่ผู้นำธุรกิจทั้งสองพูดถึงกันในหัวข้อนี้กัน โดยเริ่มจากบัฟเฟตต์ที่ถือได้ว่าเป็นหนึ่งใน ผู้คัดเลือกหุ้นชั้นนำของโลก และผู้สร้าง Berkshire ให้เป็นบริษัทที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์ วันนี้.
ในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2018 Berkshire ใช้เงิน 418 ล้านดอลลาร์ในการซื้อคืน ตารางด้านล่างแสดงความเห็นบางส่วนของบัฟเฟตต์
วอร์เรน บัฟเฟตต์ พูดถึงการซื้อคืนอย่างไร
- "การซื้อคืนจะเป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้ถือหุ้นที่ออกจากบริษัทและผู้ที่อยู่ต่อ"
- "เมื่อหุ้นสามารถซื้อได้ต่ำกว่ามูลค่าของธุรกิจ มันอาจเป็นการใช้เงินสดให้เกิดประโยชน์สูงสุด"
- "...เบิร์กเชียร์จะเป็นผู้ซื้อคืนหุ้นรายใหญ่ ซึ่งเป็นธุรกรรมที่จะเกิดขึ้นในราคาที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีแต่ต่ำกว่าประมาณการมูลค่าที่แท้จริงของเรา การคำนวณของการซื้อนั้นง่ายมาก: แต่ละธุรกรรมทำให้มูลค่าที่แท้จริงต่อหุ้นเพิ่มขึ้น ในขณะที่มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นลดลง..."
- “การถือครองรายใหญ่ทั้งหมดของเรามีความประหยัดที่ยอดเยี่ยม และส่วนใหญ่ใช้กำไรสะสมส่วนหนึ่งเพื่อซื้อหุ้นคืน เราชอบสิ่งนี้มาก: หากชาร์ลีและฉันคิดว่าหุ้นของผู้ได้รับการลงทุนมีราคาต่ำเกินไป เราก็ยินดีเมื่อผู้บริหารใช้รายได้บางส่วนเพื่อเพิ่มเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของของ Berkshire"
ที่มา: จดหมายของบัฟเฟตต์ถึงผู้ถือหุ้น Berkshire, ก.พ. 23, 2019;
มุมมองของไดมอน
ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา JPMorgan Chase ได้ซื้อคืนหุ้น 20% โดยใช้เงินไป 55 พันล้านดอลลาร์ในกระบวนการนี้ รายงานประจำปี 2561. มูลค่าตลาดของ JPMorgan ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 345 พันล้านดอลลาร์ ความคิดเห็นของ Dimon ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นบางส่วนอยู่ในตารางด้านล่าง
Jamie Dimon พูดถึงการซื้อคืน
- "เราเชื่อว่าการซื้อคืนหุ้นเป็นส่วนสำคัญของความเหมาะสม การจัดสรรทุน."
- "การซื้อคืน...เป็นเครื่องมือสำคัญที่ธุรกิจจะต้องจัดสรรเงินทุนส่วนเกิน"
- "การซื้อคืนไม่ควรทำโดยลงทุนอย่างเหมาะสมในบริษัทของเรา"
ที่มา: รายงานประจำปี JPMorgan Chase 2018
Dimon กล่าวว่าการซื้อคืนได้เพิ่มมูลค่ามหาศาลให้กับ JPMorgan และกลายเป็น "เกมง่ายๆ" เขาเสริมว่าในปีนี้ รายงานเมื่อ 7 ปีที่แล้ว เราได้เสนอตัวอย่างนี้: หากเราซื้อหุ้นก้อนใหญ่คืนด้วยมูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ รายได้ และ มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นที่จับต้องได้ จะสูงขึ้นอย่างมากเพียงแค่สี่ปีต่อมาโดยไม่มีการซื้อคืน" Dimon กล่าวว่าหากธนาคารจะซื้อคืนหุ้นก้อนใหญ่ในปีนี้ กำไรต่อหุ้น ในห้าปีควรจะสูงขึ้น 2%–3%
การซื้อหุ้นคืนเป็นแหล่งสำคัญของความต้องการหุ้นในช่วงปัจจุบัน ตลาดกระทิง. การใช้จ่ายทั้งหมดสำหรับการซื้อคืนคาดว่าจะสูงถึง 940 พันล้านดอลลาร์ในปี 2562 ต่อ The Wall Street Journal.
มองไปข้างหน้า
วุฒิสมาชิกชูเมอร์และเบอร์นี แซนเดอร์ส ซึ่งเป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีด้วยระบุว่าพวกเขาวางแผนที่จะ ร่างกฎหมายที่กำหนดให้บริษัทต้องเพิ่มค่าตอบแทนพนักงานก่อนจะซื้อคืนได้ หุ้น การออกกฎหมายดังกล่าวไม่น่าจะผ่านได้ในปัจจุบัน เนื่องจากพรรครีพับลิกันซึ่งควบคุมวุฒิสภาคัดค้าน นอกจากนี้ การยับยั้งจากประธานาธิบดีทรัมป์ก็เกือบจะแน่นอน การออกกฎหมายสำคัญที่ควบคุมการซื้อคืนอาจต้องการให้พรรคเดโมแครตควบคุมทั้งวุฒิสภาและสภา และอาจรวมถึงทำเนียบขาว