10 หุ้นที่ทำลายตลาดเมื่อต้นทุนพุ่งถึงจุดแตกหัก

ในขณะที่นักลงทุนจำนวนมากให้ความสำคัญกับผลกระทบด้านลบของ อัตราภาษี และสหรัฐฯ-จีน สงครามการค้า สำหรับผลกำไรขององค์กร พวกเขาอาจมองข้ามภัยคุกคามขนาดใหญ่อีกประการหนึ่ง ซึ่งทำให้ต้นทุนแรงงานสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ดิ ค่ามัธยฐาน บริษัทใน ดัชนี S&P 500 (SPX) จ่าย 13% ของรายได้ในรูปแบบของค่าตอบแทนพนักงาน และค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้น 3% ในปี 2018 อัตราเร่งที่เร็วที่สุดในช่วงการขยายตัวของเศรษฐกิจในปัจจุบัน ซึ่งเริ่มในเดือนมิถุนายน 2552 Goldman Sachs ได้รายงานสิ่งนี้ สัปดาห์.

โกลด์แมนเชื่อว่าหุ้นที่มีค่าแรงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะทำได้ดีกว่าในสภาพแวดล้อมนี้ ในบรรดาหุ้น 50 ตัวในตะกร้าค่าแรงที่ต่ำของพวกเขามี 10 ตัวที่เพิ่มขึ้น 21% เป็น 62% ในปีนี้ ทำลาย S&P 500 ซึ่งเพิ่มขึ้น 19.4% จนถึง 10 กรกฎาคม หลายคนอาจอยู่ในตำแหน่งที่จะทำเช่นนั้นต่อไป

ได้แก่ Viacom Inc. (VIAB) ซึ่งมีต้นทุนแรงงานเพียง 2% ของยอดขาย ดิช เน็ทเวิร์ค คอร์ป (จาน): 6% ของยอดขาย; อันเดอร์ อาร์เมอร์ อิงค์ (UAA): 3% ของยอดขาย; พัลเต้กรุ๊ป อิงค์ (PHM): 5% ของยอดขาย; มอนสเตอร์ เบเวอเรจ คอร์ป (MNST): 5% ของยอดขาย; แอฟแลค อิงค์ (

แอฟ): 3% ของยอดขาย; บริษัท Align Technology Inc. (ALGN): 8% ของยอดขาย; ซีเกท เทคโนโลยี บมจ. (STX): 3% ของยอดขาย; แมคเคสสัน คอร์ป (MCK): 1% ของยอดขาย; และ AmerisourceBergen Corp. (ABC): 1% ของยอดขาย การคำนวณต้นทุนแรงงานของโกลด์แมนเป็นข้อมูล ณ วันที่ 3 กรกฎาคม 2019

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

"ปัญหาด้านแรงงานในปัจจุบันถือเป็นความท้าทายที่ใหญ่กว่าสำหรับธุรกิจมากกว่าที่พวกเขามีในรอบหลายทศวรรษ" โกลด์แมนกล่าวในรายงานมุมมองเฉพาะเรื่องในสหรัฐอเมริกา "ต้นทุนแรงงานและหุ้นสหรัฐ: อยู่ภายใต้แรงกดดัน" พวกเขาทราบว่าบริษัทต่างๆ กำลังลงทะเบียนระดับความกังวลเกี่ยวกับค่าแรงเป็นประวัติการณ์เพื่อตอบสนองต่อ แบบสำรวจ

"หุ้นในตะกร้าค่าแรงต่ำของเรา ซึ่งค่อนข้างถูกกันไม่ให้ขึ้นค่าแรง จัดสรรเพียง 5% ของรายได้เป็นค่าแรง [สำหรับสต็อคค่ามัธยฐานในตะกร้า] แต่ซื้อขายที่ 39% วิชาพลศึกษา ส่วนลดสำหรับตะกร้าค่าแรงสูงของเรา" โกลด์แมนตั้งข้อสังเกต ค่ามัธยฐานในตะกร้าค่าแรงต่ำมีค่า a ส่งต่อ P/E ประมาณ 13 ครั้งโดยประมาณสำหรับรายได้ 12 เดือนข้างหน้า ณ วันที่ 3 กรกฎาคม 2019 เทียบกับ 21 ครั้งสำหรับสต็อกมัธยฐานในตะกร้าค่าแรงที่สูง และ 18 เท่าสำหรับสต็อกมัธยฐานใน S&P 500

การขยายตัวทางเศรษฐกิจในปัจจุบันเริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2552 ซึ่งถือเป็นจุดสิ้นสุดของยุคสุดท้าย ภาวะถดถอย, ให้เป็นไปตาม สำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER). สหรัฐอเมริกา. อัตราการว่างงาน ขณะนี้เป็นเพียง 1/10 ของจุดเปอร์เซ็นต์และหนึ่งเดือนถูกลบออกจากระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปีรายงานระบุ "เนื่องจากแรงกดดันด้านค่าจ้างส่วนหนึ่ง อัตรากำไร การบีบอัดที่เกิดขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2562 ควรดำเนินต่อไปในช่วงที่เหลือของปีโดยชั่งน้ำหนัก EPS การเติบโต” โกลด์แมนกล่าว

เพื่อให้แน่ใจว่าหุ้นที่มีต้นทุนแรงงานต่ำเหล่านี้ไม่ใช่หุ้นทั้งหมดที่จะเดิมพันได้ในปีหน้า DISH Network ซึ่งเป็นหุ้นที่บินได้สูงที่สุดในรายการข้างต้นเป็นผู้ให้บริการโทรทัศน์ระบบบอกรับสมาชิก รวมถึงการจัดส่งผ่านดาวเทียมและสตรีมมิ่งผ่านอินเทอร์เน็ตซึ่งนำเสนอโดย Sling TV บริการ. กำไร 62% YTD ในปี 2019 มาทั้งๆ ที่ ประมาณการฉันทามติ โกลด์แมนอ้างว่าคาดว่ายอดขายติดลบและการเติบโตของกำไรต่อหุ้นในปี 2563 รวมถึงอัตรากำไรสุทธิเพียง 3%

อย่างไรก็ตาม การเก็งกำไรมีมากมายที่ DISH อาจอยู่ในฐานะที่จะทำกำไรจากการควบรวมกิจการที่เสนอระหว่างผู้ให้บริการไร้สาย T-Mobile US Inc. (TMUS) และ Sprint Corp. (ส). การอนุมัติการควบรวมกิจการอาจต้องมีการขายคลื่นความถี่ไร้สายโดยผู้ให้บริการทั้งสองราย และอาจรวมถึงธุรกิจเติมเงิน Boost Mobile ของ Sprint ด้วย MarketWatch รายงาน ผลที่ได้คือ DISH อาจเข้าสู่ตลาดไร้สายได้ด้วยการซื้อสินทรัพย์ที่มีอยู่ในราคาที่ต่อรอง หากสถานการณ์นี้ไม่เกิดขึ้น หุ้นของ DISH มักจะยอมเสียกำไร

มองไปข้างหน้า

นอกจากนี้ โกลด์แมนยังตั้งข้อสังเกตอีกว่าหุ้นจำนวนมากในตะกร้าที่มีต้นทุนแรงงานต่ำได้ล่าช้าในตลาดในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา "สะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตเชิงลบ ส่งสัญญาณจากเงินเฟ้อจุดคุ้มทุนที่ลดลง" อย่างไรก็ตาม หากค่าแรงเพิ่มขึ้นอีกร้อยละจุดต่อปี พวกเขาประมาณการว่า EPS สำหรับ S&P 500 จะลดลง และสภาพแวดล้อมนั้นจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นที่มีต้นทุนแรงงานต่ำ