ทำไม Corporate America ถึงรั้นในด้านเศรษฐกิจ

ผู้บริหารองค์กรมีความมั่นใจอย่างน่าประหลาดใจเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐในปี 2020 โดยตัดสินจากan การวิเคราะห์อย่างกว้างขวางของคำอธิบายของฝ่ายบริหารในการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2019 ซึ่งดำเนินการโดย Goldman แซกส์. บริษัทที่แสดงความคิดเห็นในแง่ดีเป็นพิเศษ ได้แก่ บริษัทแมริออท อินเตอร์เนชั่นแนล (มาร์), บริษัท พรอคเตอร์ แอนด์ แกมเบิล (PG), Republic Services Inc. (RSG), บริษัท ฮาร์ลีย์-เดวิดสัน (หมู) และ Allegion PLC (ALLE).

“แม้จะมีความไม่แน่นอนในระดับสูง แต่ผู้บริหารยังคงมองโลกในแง่ดีต่อแนวโน้มเศรษฐกิจปี 2020 ผู้จัดการองค์กรมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อมูลผู้บริโภค” โกลด์แมนเขียนในฉบับปัจจุบันของสิ่งพิมพ์ S&P Beige Book ประจำไตรมาสที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ “อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูง และผู้บริหารคาดว่าจะต้องรับมือกับความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนในอนาคตอันใกล้ ด้วยเหตุนี้ สินค้าคงคลังจึงลดลงและความต้องการของตัวแทนจำหน่ายลดลง” พวกเขากล่าวเสริม

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

แมริออท ผู้ประกอบการโรงแรมเรียกเศรษฐกิจโดยรวมของสหรัฐฯ ว่า "แข็งแกร่ง" และตั้งข้อสังเกตว่าอุตสาหกรรมของบริษัทมีการว่างงานต่ำและมีอัตราการเข้าพักสูง สินค้าอุปโภคบริโภค บริษัท Procter & Gamble มองว่า "ไม่มีสัญญาณของความอ่อนแอ" บริษัทขนส่งขยะ Republic กล่าวว่า "เศรษฐกิจพื้นฐานค่อนข้างแข็งแกร่ง...มุมมองของเราตอนนี้และมุมมองของเราสำหรับปี 2020 คือเศรษฐกิจค่อนข้างดี รูปร่างดี" ผู้ผลิตรถจักรยานยนต์ Harley-Davidson ไม่เห็นความไม่แน่นอนใด ๆ มากไปกว่า 6 เดือนที่ผ่านมา และตั้งข้อสังเกตว่าอุตสาหกรรมของตนเองมีความสุขกับ "การฟื้นตัว" ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งเรียกสิ่งนี้ว่า "สัญญาณที่ให้กำลังใจ"

Allegion บริษัทผลิตภัณฑ์และบริการด้านความปลอดภัยกล่าวว่า "เราแข็งแกร่ง มองโลกในแง่ดี และมองโลกในแง่ดีต่อเศรษฐกิจ" พวกเขาพบว่าตัวบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับธุรกิจของพวกเขานั้นน่ายินดี รวมถึง ความเชื่อมั่นผู้บริโภคการว่างงานต่ำ รายได้ภาษีสูงสำหรับรัฐบาลของรัฐและท้องถิ่น อัตราดอกเบี้ยต่ำ และตลาดที่อยู่อาศัยที่ตึงตัว โดยสรุป พวกเขา "ไม่รู้ว่าคุณจะคิดบวกเกี่ยวกับมุมมองในอนาคตได้อย่างไร"

อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงบวกที่สังเกตโดย Goldman ในการประชุมทางโทรศัพท์ในไตรมาสที่ 3 ขัดแย้งกับการสำรวจล่าสุดที่แสดงความเชื่อมั่นที่ลดลงในหมู่ผู้บริหารระดับสูง บรรดาซีอีโอดูเศร้าหมองเกี่ยวกับอนาคตมากกว่าครั้งก่อนๆ นับตั้งแต่โลก วิกฤติทางการเงิน ประจำปี 2551 จากการสำรวจของ คณะกรรมการการประชุม ที่ได้กล่าวถึงในคราวที่แล้ว โกลด์แมนรายงาน. ในขณะเดียวกัน "ซีเอฟโอสหรัฐมากกว่าครึ่ง (53%) เชื่อว่าสหรัฐฯ จะอยู่ใน ภาวะถดถอย ภายในไตรมาสที่ 3 ของปี 2020 และ 67% เชื่อว่าภาวะถดถอยจะเริ่มขึ้นภายในสิ้นปี 2020” ตามมหาวิทยาลัย Duke ล่าสุด CFO Global Business Outlook สำรวจ.

แนวโน้มสำคัญอื่น ๆ ที่กล่าวถึงใน Beige Book ของ Goldman เกี่ยวข้องกับแผนการใช้จ่ายและการเลือกตั้งระดับชาติของสหรัฐอเมริกาในปี 2020 ที่จะเกิดขึ้น "การใช้จ่ายเงินสด S&P 500 ลดลงในไตรมาส 2 โดยได้แรงหนุนจากความเชื่อมั่นของ CEO ที่ต่ำสุดในรอบ 10 ปี แต่ทรงตัวในไตรมาส 3 ผู้บริหารหลายคนเน้นว่าเลื่อนออกไป รายจ่ายลงทุน ขณะที่พวกเขาเข้าใกล้การลงทุนด้วยความระมัดระวังมากขึ้น” รายงานระบุ “บริษัทยังระบุแผนการที่จะโอนเงินสดจากโครงการทุนและ [หุ้น] ซื้อคืน เพื่อสนับสนุนการเสริมสร้างงบดุล” ผู้เขียนกล่าวเสริม

เกี่ยวกับการเลือกตั้งในปี 2563 หลายๆ บริษัทระบุว่าพวกเขากำลังวางแผนเพื่อผลลัพธ์ที่หลากหลาย คนอื่นชอบที่จะหารือเกี่ยวกับแผนระยะยาวของพวกเขา ในขณะที่หลีกเลี่ยงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเมือง บางคนตั้งข้อสังเกตว่ามักมีความแตกต่างอย่างมากระหว่างสิ่งที่นักการเมืองสนับสนุนในฐานะผู้สมัครรับเลือกตั้ง กับสิ่งที่พวกเขาทำจริงเมื่อได้รับการเลือกตั้ง

มองไปข้างหน้า

ตรงกันข้ามกับบันทึกย่อเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่โกลด์แมนพบในคำอธิบายรายได้ ไตรมาสที่ 3 ปี 2019 กำไรสำหรับ S&P 500 อยู่ในเกณฑ์ที่จะลดลงแบบปีต่อปี (YOY) เป็นลำดับที่สามติดต่อกัน หนึ่งในสี่. อย่างไรก็ตาม ในขณะที่กำไรโดยรวมของ S&P 500 ในไตรมาส 3 ลดลงประมาณ 1% YOY จนถึงตอนนี้ ค่ามัธยฐานของหุ้น S&P 500 มีการเพิ่มขึ้น 5% ตามรายงาน US Weekly Kickstart ของโกลด์แมนในปัจจุบัน

GDP ที่แท้จริง การเติบโตในสหรัฐฯ จะชะลอตัวจากอัตราเฉลี่ย 2.9% ในปี 2018 และ 2.3% ในปี 2019 เป็นแนวโน้มระยะยาวที่ 2.0% ในปี 2020 ต่อ คณะกรรมการการประชุม. อย่างไรก็ตาม อัตรานี้จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากอัตรารายปีที่ 1.9% ในไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 ปี 2019 ดิ OECD เรียกร้องให้มีการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของสหรัฐ 2.28% ในปี 2020 ในขณะที่ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะเติบโตเป็น 2.1% ในปี 2563 ลดลงจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.4% ในปี 2562