12 หุ้นเพื่อผลกำไรระยะสั้นในตลาดไวด์

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น บริษัทที่มีจำนวนมาก หนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว ในหนังสือของพวกเขาได้ล่าช้าในตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามที่ Goldman Sachs Group Inc. (GS). อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ระบุผลตอบแทนที่อาจสูง ระยะสั้น การซื้อขายทางยุทธวิธี กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเหล่านี้ "หุ้นเหล่านี้ควรต่อสู้ดิ้นรนหากต้นทุนการกู้ยืมยังคงไต่ระดับต่อไป แต่อาจเป็นตัวแทนของโอกาสมูลค่าทางยุทธวิธีสำหรับนักลงทุนที่คาดว่าส่วนต่าง [อัตราดอกเบี้ย] จะพลิกกลับ" โกลด์แมนกล่าว (ดูเพิ่มเติมได้ที่: 8 ภัยคุกคามต่อตลาดในปี 2561.)

บิ๊กโฟลเตอร์

โกลด์แมนระบุ 50 บริษัทใน ดัชนี S&P 500 (SPX) ด้วยหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูงเมื่อเทียบกับหนี้ทั้งหมด ในจำนวนนี้มี 12 ราย ซึ่งมีหนี้รวมเป็นพันล้านดอลลาร์ หนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเป็นเปอร์เซ็นต์ของหนี้ทั้งหมด และราคาที่เปลี่ยนแปลงไปในปัจจุบันจนถึงช่วงปิดตลาดในวันที่ 3 เมษายน

• บริษัท วอลท์ ดิสนีย์ (ดิส), 26 พันล้านดอลลาร์, 8%, -7.5%
• ไวอาคอม อิงค์ (VIAB), 10 พันล้านดอลลาร์, 13%, -4.5%
• บริษัท เจนเนอรัล มอเตอร์ส (GM), 94 พันล้านดอลลาร์, 8%, -9.9%
• เป๊ปซี่โค อิงค์ (PEP), $48 พันล้าน, 9%, -9.8%
instagram viewer
• วอลคอมม์ อิงค์ (คิวคอม), 23 พันล้านดอลลาร์, 10%, -14.4%
• โลว์คอส (ต่ำ), 17 พันล้านดอลลาร์, 6%, -8.1%
• คอลเกต-ปาล์มโอลีฟ บจก. (CL), 7 พันล้านดอลลาร์, 21%, -6.0%
• บริษัท โมลสันคูร์สบริววิ่ง (แตะ), 11 พันล้านดอลลาร์, 5%
• โดมิเนียน เอนเนอร์ยี่ อิงค์ (ดี), 37 พันล้านดอลลาร์, 8%, -10.3%
• เอ็ทน่า อิงค์ (AET), 9 พันล้านดอลลาร์, 7%, -6.4%
• เดียร์ แอนด์ โค (DE), 41 พันล้านดอลลาร์, 12%, -2.2%
• บริษัท เจเนอรัล อิเล็คทริค (GE), 135 พันล้านดอลลาร์, 14%, -24.8%

ข้อมูลหนี้เป็นไปตามโกลด์แมน ณ วันที่ 29 มีนาคม ค่ามัธยฐานสำหรับ 50 บริษัทที่อยู่ในรายชื่อคือหนี้ทั้งหมด 14 พันล้านดอลลาร์และ 9% ของหนี้นั้นเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว เทียบกับ 7 พันล้านดอลลาร์และ 0% ตามลำดับสำหรับบริษัท S&P 500 ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินทั้งหมด S&P 500 ลดลง 2.7% YTD จนถึงวันที่ 3 เมษายน รายงานของโกลด์แมนเรื่อง "US Macroscope: หุ้นที่มีหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น" ลงวันที่ 2 เมษายน (ดูเพิ่มเติมได้ที่: หุ้น 9 ตัวที่สามารถเอาชนะตลาดกระทิงได้: Goldman.)

กลยุทธ์ของโกลด์แมนโดยละเอียด

กลยุทธ์ขึ้นอยู่กับความคาดหวังว่า เกณฑ์มาตรฐาน 3 เดือน LIBOR อัตราดอกเบี้ยถูกพองโดย "เทคนิคอุปสงค์และอุปทานชั่วคราว" ในความเห็นของนักยุทธศาสตร์สินเชื่อของโกลด์แมน แทนที่จะเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงผิดนัด ในหมู่ผู้กู้ อันที่จริงอดีต ธนาคารกลางสหรัฐฯ เก้าอี้ อลัน กรีนสแปน เคยเรียกว่า LIBOR-OIS สเปรด "บารอมิเตอร์แห่งความกลัวธนาคาร ล้มละลาย” ตามที่โกลด์แมนอ้าง

ในอัตราล่าสุด 2.3% อัตรา LIBOR 3 เดือนอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2552 และมากกว่า 100 คะแนนพื้นฐาน (bp) สูงกว่าค่าเฉลี่ยสำหรับปี 2560 โกลด์แมนกล่าว นอกจากนี้ สเปรด LIBOR-OIS ในปัจจุบันยังกว้างที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2555 โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 10 bp เป็น 60 bp ตั้งแต่ต้นปี 2561 ทั้งหมดนี้มีความสำคัญสำหรับกลยุทธ์ของโกลด์แมน เนื่องจาก LIBOR กำหนดอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจำนวนมาก

'แนะนำงบดุลที่แข็งแกร่ง'

โกลด์แมนเร่งที่จะเสริมว่ากลยุทธ์ยุทธวิธีระยะสั้นนี้จะเบี่ยงเบนไปจากมุมมองระยะยาวของพวกเขา "จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ เบื้องหลังองค์กรที่ยกระดับ การงัด และสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวผลักดันคำแนะนำอย่างต่อเนื่องของเราในการเป็นเจ้าของหุ้นที่มีงบดุลที่แข็งแกร่ง" พวกเขาเขียน บริษัท S&P 500 มัธยฐานมีเลเวอเรจสุทธิ 1.7 เท่า EBITDAระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีการบันทึกต่อโกลด์แมน ในขณะที่บริษัทมัธยฐานในรายการหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูงนั้นค่อนข้างเสี่ยง โดยมีอัตราส่วน 2.4 เท่า