พันธบัตรรัฐบาลทะยานสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ราคาพันธบัตรระยะยาวและระยะสั้นพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อันเป็นผลจากการระบาดของไวรัสโคโรน่า และธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดอย่างน่าประหลาดใจ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่พร้อมๆ กัน ลดต้นทุนของ จำนอง และตราสารหนี้อื่นๆ นักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์ว่าในที่สุดอัตราดอกเบี้ยจะลดลงต่ำกว่าศูนย์ ตามชะตากรรมของญี่ปุ่นและหลายประเทศในยุโรป
เศรษฐกิจที่แข็งแรงควรเพิ่มความต้องการใช้เงิน หนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เคยเป็นไปตามวัฏจักรธุรกิจตามธรรมชาติ การล่มสลายทางเศรษฐกิจในปี 2551 ทำให้กลไกนี้ไม่สบายใจ โดยต้องใช้เวลาหลายปี ผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ฟื้นงานและผลกำไรขององค์กรในสหรัฐฯ เศรษฐกิจเฟื่องฟูในช่วงครึ่งหลังของทศวรรษ โดยได้รับแรงหนุนจากการลดภาษีครั้งใหญ่ แต่ความต้องการเงิน ล้มเหลวในการเพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากบริษัทซื้อหุ้นคืนด้วยโชคลาภมากกว่าการลงทุนใน การเจริญเติบโต.
ขณะนี้ตลาดตราสารหนี้กำลังตอบสนองต่อการหดตัวของเศรษฐกิจทั่วโลกซึ่งมีแนวโน้มที่จะส่งให้สหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ หรือสิ่งที่แย่กว่านั้น หุ้นมีปฏิกิริยาลดลง แต่การลดดอกเบี้ยของเฟดน่าจะทำให้ราคาหุ้นตกต่ำลง อย่างน้อยก็ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ตามที่เราค้นพบในปี 2551 หน่วยงานรัฐบาลที่มีอำนาจทั้งหมดนี้ไม่สามารถฟื้นการใช้จ่ายเมื่อธุรกิจและบุคคลต่างๆ ลดจำนวนลงเนื่องจากความต้องการที่ตกต่ำ ในทางกลับกัน นี่แสดงให้เห็นว่าเฟดจะล้มเหลวในการหยุดการตกต่ำอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ดิ iShares พันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปีขึ้นไป ETF (TLT) ตั้งรกรากอยู่ใน a ช่วงการซื้อขาย หลังจากปี 2543 ถึง 2545 ตลาดหมีด้วย สนับสนุน ในช่วงต่ำ 80 เหรียญและ ความต้านทาน การดำเนินการตามราคาชี้นำที่สูงกว่า $100 การล่มสลายของเศรษฐกิจในปี 2551 ทำให้เกิดการฝ่าวงล้อมครั้งประวัติศาสตร์ โดยยกกองทุนขึ้นเหนือ 120 ดอลลาร์ในแนวดิ่งที่ถูกยกเลิกในช่วงครึ่งแรกของปี 2552 มันเริ่มต้นอีกครั้งในปี 2011 ในเวลาเดียวกันกับที่สินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกกำลังพุ่งสูงขึ้นหลังจากการชุมนุมที่ร้อนระอุที่เกิดจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานของจีนหลายปี
การปรับขึ้นนี้เพิ่ม 10 จุดไปยังระดับสูงสุดก่อนหน้าในขณะที่พิมพ์สองจุดแรกในระดับสูงที่เพิ่มขึ้น เส้นแนวโน้ม ที่กำหนดการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่เหลือของทศวรรษ กองทุนปรับตัวขึ้นสู่ระดับนั้นและกลับตัวในปี 2558 เมื่อเริ่มหุ้นรายใหญ่ การแก้ไข และอีกครั้งหลังจากที่สหราชอาณาจักรลงคะแนนให้ออกจากสหภาพยุโรปในปี 2559 การเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ ในอีกไม่กี่เดือนต่อมาทำให้เกิดการลดลงครั้งใหญ่ซึ่งผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาสที่สี่ของปี 2018
Federal Reserve กลับรายการ เหยี่ยว นโยบายอัตราดอกเบี้ยในปี 2562 หนุนแนวโน้มขาขึ้นใหม่ที่จนตรอกสองสามจุดใต้เทรนด์ไลน์ในเดือนสิงหาคม มันตัดสินที่ 200 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เลขชี้กำลัง (EMA) ในไตรมาสที่สี่และเริ่มต้นขึ้นสำหรับดวงดาวเมื่อการระบาดของ coronavirus เข้าสู่สายข่าวในเดือนมกราคม 2020 ล่วงหน้ามาถึงแนวต้านเมื่อ ก.พ. 27 ก่อนการฝ่าวงล้อมสิ้นเดือนที่มีการยกเลิกพันธบัตรในดินแดนที่ไม่รู้จัก
ดิ ดัชนีผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี CBOE (TNX) ขึ้นสูงสุดในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2524 เพียงเจ็ดเดือนหลังจากการเลือกตั้งโรนัลด์ เรแกน และเข้าสู่ช่วงขาลงซึ่งขณะนี้ได้ก้าวเข้าสู่ปีที่ 39 แล้ว การลดลงได้ติดตาม a ช่องทางลง ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2536 แกะสลักชุดเสียงสูงต่ำและเสียงต่ำที่ไม่มีที่สิ้นสุด ดัชนีทะลุแนวรับ 8 ปีที่ใกล้ 1.35 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 โดยลดลงสู่ระดับต่ำสุดตลอดกาลที่ต่ำกว่า 1.00 ในสัปดาห์นี้
น่าเสียดายที่เส้นแนวโน้มการสนับสนุนช่องลดลงต่ำกว่า 0.00 ซึ่งเน้นถึงความเป็นไปได้ของ อัตราดอกเบี้ยติดลบ ต่อมาในทศวรรษนี้ ดัชนีตีเส้นนี้ถึงห้าครั้งระหว่างปี 1993 ถึง 2012 ดังนั้นเกือบแปดปีผ่านไปสำหรับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดยเฉลี่ย 3.8 ปีหนึ่งครั้งต่อ 3.8 ปี สิ่งนี้บอกเราว่าการขยายแนวโน้มนั้นเกินกำหนดเป็นเวลานาน ทำให้มีโอกาสเกิดความผิดพลาดของผลตอบแทนที่สะท้อนถึงสภาวะเศรษฐกิจเชิงลบอย่างมาก
บรรทัดล่าง
พันธบัตรรัฐบาลในทุกระดับที่ครบกำหนดได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยให้ผลตอบแทนที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
การเปิดเผยข้อมูล: ผู้เขียนไม่มีตำแหน่งในหลักทรัพย์ดังกล่าวในขณะที่ตีพิมพ์
